FX168財經報社(北美)訊 股市投資者在2021年獲得了豐厚回報，美國標準普爾500指數創下了50多個收盤高點，今年迄今的回報率超過24%。
目前的創紀錄漲勢令一些看跌市場的策略師開始思考股市的“光明一面”，因為它們的目標價與基準指數的差距越來越大。美國銀行股票分析師Savita Subramanian似乎就是這種情況。由于估值高企和投資者情緒泡沫，Subramanian一直對股市持看跌立場。
Subramanian預計標普500指數年底目標價為4250點，較目前水平下跌約8%。Subramanian還預計，該股指2022年年底的目標價格為4600點，或較當前水平下跌約0.5%。此外，Subramanian預測未來10年的股本回報率為負。
但在周二(11月2日)的一份報告中，Subramanian一改悲觀論調轉而唱起反調，盡管她看空股市，但仍在關注哪些因素可能繼續推動股市走高。
美國銀行指出，以下這6個因素可能推動股市上漲36%：
1.“低估美國企業界是危險的。”
“今天的勞動力短缺和在岸計劃可能會激勵企業實現自動化，進一步提高效率。由于消費和工業部門的勞動強度較高，它們將從自動化帶來的收益中受益最大。半導體、部分科技和工業行業可能會從增加的自動化支出中受益最大。”
2.“稅收沖擊可能是可控的。”
“一項打折扣的基礎設施支出計劃使民主黨人將提議的稅收法案削減至最低15%，并對企業回購征收1%的稅，這意味著每股收益將受到約1%的打擊，而之前的法案估計為約5%。”
3.股票提供了收益和抵御通脹的保護。
“大宗商品提供通脹保護，債券提供收入，但兩者都不能兼得。股票處于最佳位置，既能提供通脹保護，又能帶來收益。”
4.過去，政府債務問題有過積極的結局。
“政府債務/GDP比率超過1.2倍(創歷史新高)，遠高于企業/家庭債務/GDP。但之前政府債務/GDP的峰值狀況結局良好。前者方面，GDP增速超過了債務增速，在政府負債上升期間及之后，股市獲得了更好的回報。展望未來，基于拜登修改后的‘重建得更好’計劃，我們的經濟學家認為，赤字擴張將低于預期。”
5.“潛在的小盤股牛市。”
“小盤股牛市也可能預示著我們對標普500指數長期預測的上行風險：在小盤股處于領先地位的幾個月里，標普500指數的月回報率更頻繁地為正(自1979年以來的所有月回報率為72%，而非63%)。”
6.“創紀錄的股票持續時間的積極方面。”
“鑒于我們認為利率將從現在開始上升，我們認為標普500指數約35年的創紀錄股票持續時間將帶來負面影響。貼現率上升帶來的影響比以往任何時候都要負面得多——股票成本增加1%，標普500指數就會跌至3600點左右。但相反，如果下跌1%，標準普爾500指數將升至6300點。凸度很重要，因為風險是不對稱的：3600點代表下降21%，而6300點代表上升36%。”