市場的起伏跌宕並不會推高或拉低所有股票。 受重創的股票很誘人投資，藍籌股就更是如此，因為優質股票總是並終會綻放光芒。但是，如果投資者正考慮入手道瓊斯工業平均指數7月份表現最差的成分股，可能要三思一下，然後斷掉這個念頭。
這些股票下滑的原因並不單是由於少許動盪、走衰運，或是投資者的本能反應所致。現在，隨着新冠肺炎已肆虐美國六個月，離首次意識到這是致命疾病已經過了九個月，大家開始搞清楚有些公司面臨的難題其實遠超冠狀病毒所引致的一些短暫影響。
道指三大輸家 您好奇的話，那些相關的道指股票正是英特爾(Intel)(NASDAQ:INTC)、波音(Boeing)(NYSE:BA)及雷神技術公司(Raytheon Technologies )(NYSE:RTX) ，全部均為有口皆碑的穩健增長股，未來數年必定仍然健存，但這些公司的股票會被拋售也是有理由的。就是說，它們不會馬上便能恢復過來。
英特爾股價下挫主要是由另一波似曾相識的壞消息所帶動，其研發再度延遲，部分是由今次新冠肺炎疫情爆發所致。
該科技公司屢受7nm中央處理器(CPU)的晶圓技術問題纏身，而其競爭對手中央處理器製造商Advanced Micro Devices 則經已出售7nm處理器。由於該公司在最近的第二季電話會議上再次預警7nm中央處理器的時間表被推遲了六個月，英特爾會於何時在市場推出具競爭力的晶片仍未可知，而新冠肺炎更使這件事難以取得進展。單是這個消息便足以令該股大插，然而僅在數天後，又爆出現前任首席工程師Murthy Renduchintala將會離開公司的消息，因而令熊軍的氣焰更盛。
總的來說，英特爾股價在7月份下跌20%，而投資者現時可能正思忖，該公司的產品開發計劃及管理是否存在更大的基本缺陷，這可比單單重整更難以解決。
波音的跌幅並沒有英特爾那麼多，但在道指於7月增長19%的情況下，其股價在上月下跌了11%，這跌幅可不算少。
該公司較新款的737 MAX客機曾被吹捧能扭轉市場局面，但於2019年投入服務後，即發生多宗災難性的墜機事故，迫使全球大多數航空業監管當局停飛該款客機，直至其問題獲解決。波音的工程師似乎取得顯著的進展，於2020年，美國聯邦航空總署(FAA)幾近完成該客機適航性的重新評估。
不過，可能仍未足以使其再度獲取證書。鑒於新冠肺炎，航空公司現正經歷航空交通需求疲弱，而且不難想象很多人仍然擔心737 MAX尚有一些未知的問題。在這兩項利淡因素夾擊下，今年上半年超過350架該款飛機的訂單被取消，也不清楚這些被取消的訂單何時以至到底會否被恢復。
最後，雷神在7月份的10%跌幅雖不算嚴重，但也絕不容忽視。
值得讚揚的是，該公司於星期二發表的業績超越第二季的盈利及收益預測。問題是這些數字遠低於去年，提醒了市場在波音客機的需求同樣疲弱之下，亦意味着雷神所生產的相關飛機零件的需求也會隨之減少。
言下之意 在某些方面來說，3月份對投資者而言很簡單，他們只需假設所有公司都會嚴重受創。2月底或3月初的無差別拋售差不多將全部股票拖低。3月從低位反彈至目前水平亦與之前的情況類似，影響廣泛，帶動大部分股票和投資類別走高，無論在市場中作甚麼投資都很難會輸。
不過隨着7月完結，一切開始變得清晰可見。
讓我們深入了解這三隻股票上月為何會下跌，而大部分道指成分股卻不見同樣遭遇。冠狀病毒最初出現時，包括這三間企業在內的所有公司均在掙扎求存，但只有某些公司會在疫情後持續身陷艱難處境。航空交通看來就是會受到持久動盪影響的行業之一，即使新冠肺炎疫情開始緩和，大眾對於與一大群人長時間在一個密封空間裡共坐仍會感到擔憂，通過機場客運大樓的路程也不免會暴露於病菌之中。飛機的利淡因素將會持續一段時間，這是疫情爆發所產生的連鎖反應。
就英特爾而言，冠狀病毒並不是引起其問題的原因，但肯定暴露並加劇了這些問題。其研發過程會在不久將來回復正常，但英特爾的「正常」並不一定很好。新的領導結構將需要時間重整，但英特爾的時間所餘無幾。
不過，並不僅是雷神、英特爾和波音。與3月至現時的某些時間不同，投資者現在知道了他們推高或拖低股價的原因，並不單純是出於對損失的恐慌或憂慮。如果一隻股票下滑，或許事出有因。與其只逢低買入和趁高沽出，開始看懂市場的提示才是明智之舉，因為我們不再身處那種動盪不穩、容易出現逆轉的環境了。
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