周三(11月13日)今日國內期貨市場開盤波動顯著，尤其在油脂、螺紋鋼、純鹼等主力合約方面走勢各異，反映出市場對於基本面變化和短期風險的多樣反應。CBOT市場亦出現調整，其中大豆和豆油下跌幅度較明顯，顯示出供應壓力逐漸增加的跡象。本文將對棕櫚油、螺紋鋼、純鹼、玻璃、豆粕、豆油、PTA和燃料油市場的最新行情與基本面動態進行分析。
棕櫚油：強勢格局未改，但短期或現回調
近期棕櫚油市場維持強勢，主力合約報價達10032元/噸，然而，隨着豆油和菜油的下跌，棕櫚油的短期趨勢出現分化。受馬來西亞棕櫚油出口數據下滑影響，棕櫚油市場承壓。此外，有傳言稱印尼可能在2025年放緩推進B40生物燃料項目，美國環境保護署即將迎來的新任署長被認為可能對生物燃料行業不利，這也可能導致油脂需求放緩。
儘管如此，棕櫚油的供應相對偏緊。據分析師指出，目前的產地庫存處於較低水平，加之棕櫚油相對其他油脂的溢價，使得多頭信心尚在。綜合來看，棕櫚油市場偏強的邏輯依舊存在，但短期內受外圍需求不振影響，或會出現一定程度的技術性回調。
螺紋鋼：國內需求疲軟，價格承壓
當前螺紋鋼市場走勢依舊受到國內需求波動的影響。進入冬季，建築業的需求預期將逐步走低，加上鋼鐵行業的供應端仍保持穩定，市場對螺紋鋼價格的看漲情緒有所回落。然而，某知名機構表示，近期政府在基建領域的政策推動或為螺紋鋼需求提供一定支撐。在短期內，螺紋鋼市場供需平衡可能會因政策利好而有所改善，但整體來看，市場人士預計螺紋鋼價格在需求季節性減弱和供應維持高位的雙重壓力下難以持續上漲。
從技術面看，螺紋鋼主力合約近期在低位徘徊，整體走勢以區間震蕩為主。分析師指出，螺紋鋼價格的短期支撐位集中在3300元附近，若後續需求端沒有明顯提振，該支撐可能受到測試。因此，短期建議關注政策面消息的進一步指引，以判斷螺紋鋼價格的波動方向。
純鹼：供應增長疊加庫存高位，價格震蕩偏弱
近期，純鹼期貨在整體市場的震蕩背景下表現穩健。數據顯示，國內純鹼庫存水平保持在較高位置，這對價格上行構成壓力。然而，業內專家認為，玻璃行業的回暖可能會推動純鹼需求小幅增長，特別是在建築和汽車玻璃領域需求恢復的背景下。供需方面，目前純鹼生產商在高成本壓力下減少了產量，部分企業也面臨盈利壓力。因此，供給端縮緊可能在中期給市場帶來支撐。
技術面來看，純鹼主力合約價格在1515元上下波動，有短期企穩跡象。分析人士建議關注後續玻璃需求的恢復情況，若需求端回暖對庫存的消化有所幫助，純鹼價格可能會迎來一波上行空間。但需要留意的是，由於市場對玻璃需求復蘇的預期並不一致，純鹼價格在短期內仍可能受到較大波動。
玻璃：淡季需求不振，現貨價格承壓
玻璃市場則受季節性因素影響，需求疲軟。北方進入冬季后，建築工程放緩，玻璃消費逐漸回落。雖然價格出現一定支撐，但整體需求依舊較弱，短期內玻璃價格可能延續震蕩偏弱的走勢。隨着春節臨近，若沒有大規模復工計劃或政策性支撐，玻璃市場在2025年初可能將面臨進一步調整。
豆粕：庫存下降，價格或穩中有升
國內豆粕庫存近期降至82萬噸，未來幾周庫存有進一步下降的可能。據國家糧油信息中心數據顯示，由於美豆產量下調和船期大豆買船減少，豆粕市場需求偏強，供應壓力緩解。機構預計，11月至12月船期到港量將降低，加之油廠開機率回落，豆粕價格短期內有望穩中有升。建議投資者密切關注國內豆粕庫存變化及國際大豆價格走勢，以判斷後續市場方向。
豆油：中期價格回調風險增大
豆油市場的庫存問題逐步顯現。安糧期貨表示，自今年5月以來，豆油庫存處於累積趨勢中，中期供給或將維持中性水平。隨着庫存的上升，豆油價格面臨回調壓力，尤其是近期市場大幅拉漲后，獲利盤離場現象增加，建議投資者警惕高位回調風險。短期內豆油市場可能處於高位整理狀態，但庫存壓力依舊可能對後市構成拖累。
PTA：庫存增加疊加需求放緩，價格走勢偏弱
PTA市場在供應端增加和需求端放緩的共同作用下，價格壓力明顯。儘管上游原油價格波動為成本帶來一定支撐，但紡織需求放緩、終端採購積極性不高，使得PTA市場承壓。短期內PTA價格或將延續偏弱走勢，關注下游開工率的恢復情況和庫存消化進度，以研判未來市場方向。
燃料油：供應充足抑制漲幅，關注冬季需求變化
燃料油市場受供給端壓力影響較大。雖然冬季取暖需求即將增加，但目前供應依舊充足，價格承壓。隨着國際市場原油價格震蕩，燃料油市場的需求情況也將受到影響。對於後續行情，需關注取暖需求是否會對燃料油形成有效支撐，同時也需觀察庫存去化的節奏。
總結
今日國內期貨市場多空分歧顯著，油脂市場中棕櫚油仍維持強勢，但菜油、豆油出現回調壓力。鋼鐵和建材領域表現偏弱，而農產品市場中豆粕和豆油走勢分化。整體來看，供需格局在短期內成為主導市場走勢的重要因素，建議投資者密切關注庫存和國際供需變化。
