隨着特朗普第二次當選總統的可能性越來越大，美元匯率在10月份一直在上升，但如果相反的情況發生呢？
根據一家瑞士私人銀行在選舉前的最新分析，美國在他的領導下，美元最終可能會走弱。
寶盛銀行的分析師David A. Meier表示：「在我們對所有資產類別的看法中，我們的貨幣看法可以說是最具爭議的。與普遍觀點相反，我們認為美元存在下行風險。」
包括Polymarket、Kalshi和PredictIt在內的美國博彩市場已經進一步提高特朗普獲勝的隱含概率至60%以上。
事實證明，博彩市場的賠率是金融市場預期的可靠反映，通過美元走強來表達。
巴克萊銀行的分析師Themistoklis Fiotakis表示：「市場終於把注意力集中在即將到來的美國大選上，預測市場中特朗普獲勝的可能性不斷上升，這是一個直接的觸發因素。」他警告稱，如果特朗普連任，英鎊兌美元匯率可能跌至1.23。
德意志銀行的分析師George Saravelos表示：「我們認為，最看漲美元的結果是紅色席捲，最看跌美元的結果是藍色席捲，但前者的波動幅度可能更大。」
特朗普承諾提高進口關稅，同時通過減稅提振美國經濟，經濟學家稱這是通脹，並促使美聯儲做出強硬反應，推動美元走強。
相反，Meier表示：「政策的不確定性有可能拖累美元，就像特朗普第一個任期早期與亞洲大國的貿易爭端正在形成時所經歷的那樣。」
他補充稱：「美元的避險特性顯然無助於對抗這種根植於美國自身的不確定性。」
寶盛認為，進一步徵收貿易關稅的影響是不確定的，例如，特朗普在2017年對中國提高關稅並沒有顯著遏制美國的貿易逆差。Meier說：「對貿易逆差的影響有限，經常賬戶赤字就會很大。這是美國『雙赤字』的一部分，美元歷來與之相關。」
圖：美元和美國雙赤字（藍線指美元貿易加權，黃線指雙赤字，淡黃指預算餘額，淺白指貿易餘額）
Meier表示：「如果減稅政策延長，雙赤字的另一部分，即預算赤字預計將擴大，而關稅提高將無法彌補稅收收入的不足。」
他解釋說，即使再通脹預期在大選前、和在特朗普大獲全勝的情況下以及在大選之後使美元走強，中期雙赤字的惡化是抵制在特朗普大獲全勝的情況下跟風美元走強的有力理由。
