周二(9月10日)，黃金市場正處於關鍵的轉折點。金價在經歷了顯著的漲幅后，市場對未來走勢充滿了期待和不確定性。當前現貨黃金價格在每盎司2506美元附近徘徊，與年初的水平相比已上漲超過20%。這一漲勢主要受到美聯儲降息預期、央行強勁的購買量以及亞洲需求旺盛的推動。尤其是美聯儲政策的變化，成為推動黃金價格上漲的重要因素。
美聯儲政策對黃金價格的影響
在最近的傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾明確表示，美聯儲將於9月18日會議上降息，這一聲明對市場產生了直接影響。鮑威爾提到，「是時候調整政策了，方向已經明朗」，這使得市場對未來的降息預期愈加明確。較低的借貸成本通常對黃金有利，因為黃金不支付利息，自去年7月以來美聯儲將其關鍵政策利率保持在5.25%至5.5%的目標區間，這一水平為20多年來的最高點。
荷蘭國際集團認為，美聯儲即將到來的降息將為黃金市場提供新的動力。該行已經上調了黃金的價格預測，預計到2025年，黃金的平均價格將達到2700美元。儘管當前市場的非農就業數據結果喜憂參半，但荷蘭國際集團預測美聯儲可能會選擇降息50個基點，而這一決定尚不確定。市場對於未來降息的預期將直接影響黃金價格的走勢。
ETF資金流入情況
黃金的ETF需求最近有所回暖。全球黃金ETF連續四個月錄得資金流入，所有地區均有所增長，其中8月西方市場的資金流入最為顯著。雖然2024年大部分時間內，黃金ETF持倉量處於下降狀態，但5月之後資金流入終於轉為正值，這標志著投資者對黃金的興趣正在回升。
在市場技術層面，COMEX期貨的凈多頭頭寸也在繼續增加。8月底，凈多頭頭寸環比增長17%，達到了2020年2月以來的最高水平。這一變化表明，投資者對黃金的長期前景持樂觀態度。
央行黃金需求的回升
儘管金價上漲，全球央行的黃金需求在7月卻有所增強。根據世界黃金協會的數據，7月央行的凈購買量超過37噸，環比增長206%，這是自1月份以來的最高月度購買量。主要買家包括波蘭央行、烏茲別克斯坦央行和印度儲備銀行。
2023年，全球央行總共增持了1037噸黃金，僅次於2022年的1082噸，創下歷史上第二高的年度購買量。荷蘭國際集團預計，未來在當前經濟形勢和地緣政治緊張局勢下，央行對黃金的需求將保持強勁。這將繼續為黃金價格提供支持。
原油市場對黃金的連帶效應
原油市場的波動對黃金價格有顯著的連帶效應。近期原油價格的下跌，部分削弱了棕櫚油等生物柴油原料的吸引力，同時也可能影響黃金市場。原油價格的波動會影響黃金作為替代品的需求。例如，原油價格上漲可能促使一部分消費者轉向更經濟的黃金，這也會推動黃金價格的上漲。
未來展望與投資策略
荷蘭國際集團的預測表明，美聯儲降息將推動金價在短期內達到新高。該行預計第四季度黃金的平均價格將達到2580美元，全年的平均價格為2388美元，並預測到2025年，黃金價格的上升勢頭將持續，預計平均價格將達到2700美元。
