周五(8月30日)最新公布的美國7月核心個人消費支出（PCE）物價指數數據顯示，月率和年率分別錄得0.2%和2.6%，符合市場預期。然而，美聯儲至今仍保持政策利率在5.25%-5.50%不變，並且多數經濟學家預計，儘管通脹有所緩和，但美聯儲並不會立即採取激進的降息措施。
市場即時行情反應
在數據公布后，現貨黃金價格短線出現小幅下跌，報2519.96美元/盎司，隨後又回升至2522.87美元/盎司附近。這一波動反映出市場對PCE數據的溫和反應，投資者暫時沒有因數據而大幅調整持倉。
與此同時，美元指數（DXY）短線上漲16點，報104.48，顯示出美元的強勢仍在延續。
美國10年期國債收益率則逆轉了早前的跌勢，日內漲幅達到0.54%，報3.882。國債收益率的回升表明市場對美聯儲短期內降息的預期依然謹慎。另一方面，美國股指期貨在PCE數據公布后也小幅上漲，顯示投資者對經濟增長前景仍持樂觀態度。
對美聯儲降息預期的再考量
PCE數據的公布強化了市場對美聯儲的貨幣政策走向的猜測。雖然7月核心PCE同比上漲2.6%，與上月持平，但這並未顯著改變市場對美聯儲降息的預期。互換市場的數據顯示，投資者預期美聯儲在9月份維持現有利率的可能性較高，降息的概率仍顯得較低。
知名機構的一位分析師指出：「儘管PCE數據溫和，顯示出通脹壓力有所緩解，但這不足以推動美聯儲立即採取降息行動。相反，聯儲可能會在保持現有利率水平的基礎上，進一步觀察通脹和經濟增長的動態變化。」這一觀點得到了廣泛認同，許多分析師認為，美聯儲的政策調整仍需更多的經濟數據支撐。
有分析師表示，在最新的經濟數據加強了人們對美聯儲今年將降息多次的預期后，美國股指期貨小幅走高。美國國債收益率則幾乎沒有變化，市場有望實現自2021年以來最長的連續上漲。美聯儲青睞的衡量美國潛在通脹的PCE指標在7月份溫和上升，家庭支出保持穩健。美聯儲主席鮑威爾上周表示，美聯儲下調關鍵政策利率的時機已經到來。他肯定了美聯儲官員下個月將開始降低借貸成本的預期，並明確表示他打算防止勞動力市場進一步降溫。
分析師表示，美國個人收入和支出數據總體上是積極的，收入和實際支出略好於預期。總體物價指數與預期一致，而核心物價的同比變化略低於經濟學家的預測——這可能是昨日GDP數據向下修正的遺留影響。當月超級核心服務業通脹率為0.21%，與5月和6月相當。總體而言，沒有什麼能阻止美聯儲下個月降息……但出於同樣的原因，也沒有任何證據表明他們應該下調50個基點。因此，收益率小幅上升，但最終這些數據可能不會在月底臨近（以及一周后的就業數據公布）時引起太大波動。
此外，加拿大央行方面也傳遞出類似信號。儘管市場預期加拿大央行在九月份降息的可能性較高，但與美國相似，加拿大的核心通脹和經濟數據仍然不支持大幅度的貨幣寬鬆。第二季度加拿大GDP年率錄得0.91%，低於前值0.53%，但這一數據變化並未顯著改變市場預期。
市場走勢的短期與長期展望
在PCE數據發佈后的短期內，黃金市場可能繼續保持震蕩整理的態勢。技術面上，金價在2500美元/盎司附近形成了較強的支撐位，未來若無新的經濟數據或重大政策調整，金價大幅波動的概率較小。然而，投資者仍需警惕美聯儲會議前後的市場動向，任何與預期不符的政策聲明都可能引發市場劇烈反應。
從中長期來看，通脹數據的持續穩定或將進一步緩解市場對高利率環境的擔憂。一些分析師認為，如果核心PCE年率繼續保持在2.5%-2.6%的水平，美聯儲可能在未來幾個月逐步放鬆貨幣政策，然而這一過程將會是漸進的，而非一次性的大幅降息。
對於美元而言，美元指數的短期走強反映了投資者對美聯儲延續高利率政策的信心。但在長期內，若通脹壓力持續下降，加之其他主要經濟體的貨幣政策逐漸轉向寬鬆，美元可能面臨回調風險。
總體而言，最新的PCE數據並未顯著改變市場對美聯儲政策的預期。儘管通脹數據溫和上升，但市場依然認為美聯儲將在短期內維持現有利率水平，以應對經濟增長與通脹之間的平衡。然而，投資者應保持警惕，隨時關注未來幾周的經濟數據，這將為美聯儲下一步行動提供重要參考。同時，隨着市場對降息預期的不斷調整，黃金、美元及美債等關鍵資產的波動性也可能加劇。
