智通財經APP獲悉，美國債券市場的投資者近期經歷了因貨幣市場動盪和對美國經濟狀況日益擔憂引發的極端波動。僅在大約一週的時間內，美國高風險企業債券(即“垃圾債券”)就抹去了今年以來的所有漲幅。
高收益企業債券的息差躍升了大約80個基點，超過了370個基點的無風險國債。這一變動在上週五意外疲軟的美國就業報告發布後進一步加劇，該報告顯示失業率上升至4.3%，創三年來新高。這也觸發了被廣泛關注的衰退指標薩姆規則。
週一，隨着受歡迎的日元“套利交易”開始瓦解，全球股市經歷了劇烈拋售，金融市場出現了劇烈波動，並且新的企業借貸被暫時暫停。然而，週二，幾家大型美國公司重新進入企業債券市場，計劃借入約50億美元，這時股市反彈且國債收益率近期有所回落。
根據Informa Global Markets的消息，豐田汽車(TM.US)及其他六家相對防禦性的公司計劃在週二發行10個債券品種。
DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示：“高質量公司正在重新嘗試進入債券市場，投資級市場重新開放業務。”然而，這次的重開似乎謹慎且附帶條件。Catrambone預計，爲了進入融資市場，借款人將支付比今年早些時候稍高的新發行溢價，並且投資者會更加重視波動性和衰退風險。
他稱：“有很多事情令人擔憂。”指向11月的美國大選和中東的緊張局勢，以及對全球增長的擔憂和勞動力市場相對於過去幾年的表現。
另一方面，最近27萬億美元國債市場的急劇重新定價對借款人和經濟有實際影響。據道瓊斯市場數據，週二，基準10年期美債收益率爲3.88%，在僅八個交易日內大幅下降了50個基點。
美國銀行固定收益和交易主管Blair Shwedo表示：“當波動性穩定下來時，你會看到發行人跑去鎖定較低的整體借款成本，因爲在投資級市場，自2022年春季以來，你第一次看到低於5%的收益率。”
與美國家庭一樣，高收益和投資級公司在近幾年忙於以新冠疫情時代的低利率發行儘可能多的債務。這爲美聯儲大幅加息提供了緩衝，並能夠等待利率下調。
Schroders美洲多資產主管Adam Farstrup表示：“考慮到你所經歷的變化，擔憂總是存在，如果科技領域的調整繼續下去，可能會對經濟造成實際問題。”他指出，最明顯的方式就是華爾街信貸市場凍結。他稱：“我們今天看到的交易氛圍符合技術性調整，但市場在未來的日子和幾周內需要仔細觀察。”許多投資者預計9月份可能開始降息，但除了美聯儲實現經濟軟着陸之外，其他結果也成爲可能的結果。
Brandywine Global全球固定收益團隊的投資組合經理Tracy Chen稱：“我認爲衰退尚未迫在眉睫。”但她補充說，如果經濟放緩超出預期，她認爲美聯儲會通過降息來回應，這可能有利於債券——尤其是像機構抵押支持證券這樣高質量的市場部分。
Chen的部分想法是，美聯儲降息可能會誘使更多人從支付大約5%的貨幣市場基金中轉向銀行存款。反過來，這可能增強銀行作爲機構抵押支持證券買家的能力。
但波士頓合作伙伴全球市場研究主管Mike Mullaney表示，即使是風險較高的高收益債券，如果經濟放緩，表現可能也會比過去更好。他指出該行業較高的現金和回收水平，以及較低的違約率和槓桿率。Mullaney稱：“總體來說，高收益債券市場的風險可能比近年來要小。”