11月14日，美元指數再度強勢走高，並突破107關口，續創逾一年新高。 受到美元指數走強的影響，非美貨幣持續走弱。 市場普遍認為，美元指數的上行主要源於美國通脹預期的回升，這或將迫使美聯儲的政策性利率更長時間處在限制性水準。
// 美元指數突破107關口 //
近日，美元指數持續走強，截至目前已走出5連陽。 11月14日，美元指數再度強勢走高，突破107關口，續創逾一年新高。 據Wind數據顯示，美元指數盤中最高漲至107.07，盤中最大漲幅超0.5%。 10月以來，美元指數累計漲幅已超6%。
受到美元指數走強的影響，非美貨幣持續走弱。 據Wind數據顯示，近期日元持續萎靡，11月14日，美元兌日元一度跌破156關口。 10月以來，日元匯率跌幅已超8%。
// 二次通脹預期推高美元 //
市場普遍認為，美元指數的上行主要源於美國通脹預期的回升，這或將迫使美聯儲的政策性利率更長時間處在限制性水準。
從最新通脹數據來看，日期：11月13日晚間，美國勞工部公佈數據顯示，美國10月未季調CPI同比升2.6%，符合市場預期，高於前值的2.4%，止步六連跌。
在這份符合預期的通脹報告出爐后，交易員加大了對美聯儲12月降息的押注，定價美聯儲12月降息的可能性由數據公佈前的59%升至約82%。
不過不少市場人士認為，此次通脹的「抬頭」表明讓通脹回到2%的“最後一英里”是艱巨而漫長的。 對於明年的降息步伐，經濟學家認為美聯儲應該保持謹慎，通脹中樞上行或將迫使美聯儲將政策性利率長時間維持在限制性水準。
美國銀行分析師認為，儘管12月美聯儲可能再次降息25個基點，但通脹風險上升，疊加美國經濟的韌性，增加了美聯儲中期政策前景的不確定性。 在市場“再通脹”預期升溫的影響下，市場對美聯儲將於2025年減緩降息步伐的預期正進一步增強。
因此，在美債收益率持續強勁所隱含的通脹預期大幅回升，疊加美聯儲降息預期不斷下調的背景下，市場已經開始交易美國二次通脹預期，成為近期推動美元指數持續走高的重要原因。
// 後市怎麼看？ //
對於美元指數的強勁走勢，中金公司分析認為，2024年上半年美元的強勢與降息預期延後和美元利率上行存在較強關聯，而第三季度美元走勢急轉直下則可歸因於降息交易重啟以及其帶動的套息交易平倉。
四季度迄今為止美元指數再度反彈，則是因為降息預期在強勁美國經濟數據影響下的再度回擺。 除了利率預期之外，風險偏好也是影響因素之一。 今年全球風險資產表現基本平穩，主要經濟體並未呈現出年初市場所擔心的衰退跡象。 “利率下行+風險資產上行”令第三季度的巨集觀環境處於美元“微笑曲線”的中間，這是對美元匯率最不利的組合。
展望後市，中金公司判斷外匯市場的大方向將取決於利率和風險偏好這兩大變數的變化，他們將決定美元微笑曲線的變化。 其中，美聯儲政策預期的變化或仍將是美元匯率變動的主要影響因素。 中金公司認為，美元可能是一個先跌后漲，前低後高的走勢。
国泰君安海外宏观分析师詹春立认为，考虑到未来美国即将实行的一系列政策或对欧洲、日本经济产生更严重的负面影响。因此，欧元弱、日元弱都将支撑着强美元。
虽然美国新政府未来政策中倾向于弱美元，但短期内不太可能。预计等到明年1月份其基于各项政策出台的节奏和力度落地后美元走势或发生变化，在基准情境下，美元可能会高位震荡；如果经济增长不及预期甚至陷入滞涨，那么美元将会转弱。
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