FX168財經報社(北美)訊 週五（3月1日），本週美元處於停滯狀態，美國最新數據公佈後有美元走勢所減弱。原油價格上漲打破美元/加元自2月23日開始的連漲勢頭，這是因爲加拿大是美國最大的石油出口國。距離加拿大央行3月份的會議還剩幾天，市場預測加拿大央行可能會在上變得更加鴿派。因此加元可能在下週面臨壓力。加元/人民幣在經過前5個交易日的下滑後，週五隨着加元走強而反彈。#外匯技術分析# #加元日報#
美元指數圍繞104.00運行，目前看來，無論哪種方式都較難突破。截至發稿，現報103.87，跌幅0.25%，與2月初位置幾乎齊平。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
美元指數週五開始新一個月的交易週期，此次下跌主要是由2月份美國製造業收縮造成的。儘管製造業表現整體下滑，但美聯儲官員仍拒絕開始降息。
製造業表現整體下滑消費者信心顯示不足
一項衡量美國工廠活動的指標在2月份以更快的速度萎縮，訂單、產出和就業均出現萎縮，表明製造業正在努力尋求動力。
週五公佈的數據顯示，美國2月ISM製造業PMI從1月的15個月高點下跌1.3點，至47.8，低於市場預期。新訂單指數在出現三年多來最大月度增幅後，2月需求走軟。產出和就業指數均降至去年7月以來的最低水平。
ISM數據還顯示，上月工廠庫存收縮速度快於年初，顯示企業庫存保持在較低水平。消費品需求走強，企業因此正在投資更多的員工和設備，爲未來幾個月的進一步生產增長奠定基礎，有望推動製造業經濟更強勁、更可持續的復甦。
美國10年期國債收益率跌約0.6個基點，逼近4.24%，美國ISM製造業指數等數據發佈前漲至4.29%上方刷新日高。2年期美債收益率短線跳水5個基點，至4.58%下方，日內整體轉而跌超4個基點，逼平美股盤前跌至的日低4.5749%。
路透調查數據顯示，預計2024年美國房價上漲3.3%，2025年上漲3.0%，2026年上漲3.2%（11月調查結果分別爲1.8%，3.0%和4.0%）。美國諮詢公司RSM高級房地產分析師CrystalSunbury表示：「儘管2023年按揭利率迅速攀升，但創紀錄低的轉售庫存水平增加了房價的韌性。隨着抵押貸款利率企穩，明年房價將出現小幅上漲。」
2月密歇根大學消費者信心指數三個月來首次出現下降，終值從1月的79降至76.9，原因是對經濟的當前和預期看法惡化。
儘管市場情緒有所下降，但在過去兩年裏，隨着通脹回落，經濟並未受到太大損害，市場情緒在很大程度上有所改善。此外，消費者的前景往往對汽油價格的變化很敏感，而上月汽油價格大幅上漲。調查負責人JoanneHsu在聲明中表示：「自新年伊始，消費者認爲經濟狀況幾乎沒有變化，他們似乎確信通脹將繼續保持良好的軌跡。」
美聯儲半年度貨幣政策報告顯示，官員們仍然高度留意通脹風險；未來數據、前景、風險將引導利率決定；銀行體系穩健但有幾個領域值得關注；通脹預期普遍符合2%目標。
亞特蘭大聯儲GDPNow模型預計美國第一季度實際GDP增速爲2.1%，此前預計爲3.0%。
市場預測6月前降息希望渺茫
與此同時，儘管美國經濟表現出好壞參半的跡象，但市場與美聯儲的預測一致，目前預計2024年從6月開始將實施75個基點的寬鬆政策。
對於即將召開的美聯儲會議，市場已預計下一次3月份的會議將按兵不動，而5月份降息的可能性仍然很低。根據CMEFedWatch工具的數據，在6月份的會議上，這種可能性上升至50%。
另類投資巨頭ApolloManagement首席經濟學家TorstenSlok認爲，美國經濟再提速加之基礎通脹上升等因素將阻止美聯儲在2024年下調利率。「最重要的是美聯儲將在2024年的大部分時間裏與通脹作鬥爭……因此固收產品的收益率水平將保持在高位。」美國經濟增速預期大幅上升，且美聯儲去年12月轉向更寬鬆的貨幣政策立場後金融環境放鬆，這些因素將促使央行今年按兵不動。
美聯儲官員相繼發表講話
古爾斯比表示，如果通脹持續下降，美聯儲必須考慮就業問題。他指出，目前的利率已經相當具有限制性了，「美聯儲的（降息）進程將是‘相對漸進的’。」
洛根表示，需要通過觀察貨幣市場利差和波動性來「摸索前進」的方式；在當前的美聯儲量化緊縮政策下，尚未看到儲備的減少。洛根表示，充足儲備水平不太可能消除所有利率波動，即使在充足儲備水平下，預計仍會出現一些持續波動。
博斯蒂克表示，美聯儲工作人員們正討論政策的效果，感謝通脹取得進展，但「工作尚未完成」，希望看到更多通脹迴歸正常的證據；不想被迫再次加息；美聯儲將利率維持在高位的時間長度將超出預計。
沃勒指出，縮減資產負債表（QT）和政策利率的決定是相互獨立的；希望美聯儲將所持機構抵押貸款支持證券（MBS）降低至零。希望美聯儲（在資產負債表中）提高短期美債所佔比例。
其他影響因素
美國又一次停工迫在眉睫。德國商業銀行的經濟學家指出，這並不是第一次迫在眉睫的關閉。他們認爲，「在國會達成協議之前，實際關閉時間也更長。最終總能找到解決方案。即使這只是另一個過渡性融資安排，它不能解決問題，而是將其推遲到未來。因此，這場主要政治辯論對美元的影響微乎其微（如果有的話）。截至目前，美元也沒有做出反應。也許在多次即將關閉之後，市場也慢慢變得沉悶，這就是爲什麼沒人關心的原因。」
在所有的目光都將集中在下週的美國月度就業報告和歐洲央行的貨幣政策決定上。與此同時，美聯儲發言人將在本週收盤時發表進一步評論。下週週五將公佈美國非農就業數據(NFP)，ADP就業變化預覽將於週三公佈。
美元/加元經過五連升後，週五盤中小幅下滑。截至發稿，現報1.35521，跌幅0.21%，但仍據兩個半月高位。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
加拿大製造業觸底反彈
加拿大2月份工廠採購經理人指數（PMI）攀升至10個月高點。
根據數據顯示，加拿大製造業活動在2月份逐漸趨於穩定，就業人數增加，產出和新訂單的下降速度放緩。標準普爾全球加拿大製造業採購經理人指數（PMI）從1月份的48.3上升到2月份的49.7（經季節調整），創下自去年4月以來的最高水平。
標準普爾全球市場情報部經濟主管Paul Smith在一份聲明中表示：「在2月份，加拿大製造業PMI接近關鍵的50.0分水嶺，因爲產出和新訂單的下降速度放緩。」
通脹措施存在分歧。輸入價格指數從1月份的53.3上升至53.9，受持續的供應鏈摩擦推動，而產出價格指數下滑至51.7，創下自6月以來的最低水平。
未來產出指數僅略有下降，1月份創下了六個月來的最高水平，這反映了對未來12個月內經濟環境改善將提振銷售的希望。
原油帶動加元走勢
週五，由於地緣政治風險加劇和歐佩克延長減產預期升溫，市場指標顯示出走強跡象，WTI原油期貨漲穿80美元/桶整數位心理關口，爲去年11月以來首次。
美國基準原油的即期價差走強，表明現貨市場趨緊。歐佩克及其盟友的減產也推動了油價攀升，外界普遍預計該組織將把當前的減產延長至第二季度，以避免全球供應過剩並支撐價格。但非歐佩克國家石油供應的增加以及對部分地區前景的持續擔憂抑制了油價上漲。而美國製造業活動上個月再次萎縮，進一步顯示出需求疲軟的跡象。大宗商品價格進一步走強可能會給加元帶來上漲的理由。
加元遠期預測
荷蘭國際集團的經濟學家表示，「在數據方面，政策制定者現在看到的數據相當複雜。至關重要的是，加拿大降息押注的解除似乎更多是美聯儲利率預期反彈的結果，而不是國內因素。最終認爲，市場低估了美聯儲和加拿大央行的寬鬆週期，但3月份進行大幅鴿派重新定價可能還爲時過早。我們預計下週的加拿大央行會議對市場的相關性相對有限。該消息存在變得更加鴿派（更明確地提出降息）並打擊加元的風險，但考慮到加拿大央行的預期與美聯儲定價的關聯程度，這不會顯着改變加元的情況。預計美元/加元在3月份將保持穩定，然後第二季度開始出現以美元爲主導的下跌。」
豐業銀行的經濟學家表示，「大宗商品價格的進一步走強可能會給加元帶來改善的理由，但就目前而言，負利差和多變的風險偏好似乎可能會使其保持低迷。從圖表上看，美元 2024 年初的上行趨勢仍然完好無損，短期價格走勢確實表明 1.3600 點附近存在一些阻力。每日蠟燭圖上的高上影線意味着美元漲幅高於該數字意味着強勁的拋售壓力。盤中圖表實際上顯示出對週四推向數字區域的明顯看跌拒絕。然而，趨勢勢頭仍然看漲美元，現貨跌幅需要延伸至1.3540下方，才能從這裏對美元施加任何技術壓力。」
加元/人民幣在經過前5個交易日的下滑後，週五隨着加元走強而反彈。截至發稿，現報5.3100，漲幅0.25%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）