Goehring & Rozencwajg執行合伙人Leigh Goehring表示，大宗商品可能是下次經濟衰退期間應持有的投資，白銀已經開始發出「買入」信號。
白銀的買入信號
Goehring指出，白銀可能已經發出買入信號，因其在COMEX的交易商活動。他密切關注商業交易員做多和黃金投機者做空的跡象。
他指出：「我們應該回到上一次金銀的大買入機會，那是在2018年8月和9月，當時金價在略低於每盎司1200美元的水平觸底，然後在接下來的兩年裡上漲了75%。最值得關注的事情之一是COMEX金銀交易所的交易員活動。」
商業交易員做多，投機者做空，這是一個絕佳的切入點的信號。
Goehring補充稱，目前白銀市場非常接近「大幅買入信號」。目前，白銀供不應求，而且已經短缺了幾周。商業廣告馬上就要變長了。它們基本持平，這非常接近買入信號。
然而，黃金市場仍有很長的路要走。他說：「商業廣告仍然是凈做空，投機者仍然是凈做多。因此，如果黃金心理出現真正的反轉，那將是底部。」
對於黃金而言，今年的潛在底部可能在每盎司1600美元左右，這將是50%的Fibonacci 回撤位。已經不遠了，這可能是下跌的一個自然停止點。」
衰退期間應持有大宗商品
Goehring表示，基於對衰退的擔憂而開始出售大宗商品資產是不可取的，主要原因是大宗商品市場不像2008年危機時那樣，投資者有拋售在底部、錯過未來大幅反彈的風險。
大宗商品價格是周期性的，當它們相對於金融資產變得極其便宜時，它們就代表着通向長達數年牛市的絕佳機會。
他描述說：「你在大宗商品周期結束時低價買入大宗商品，此時所有的投資都已削減，接下來發生什麼幾乎都不重要了。大宗商品大幅低估的時期與自然資源資本支出周期有關，而正是這種資本支出周期導致了未來的大幅跑贏。」
在經歷了過去10年的嚴重投資不足之後，大宗商品市場正處於這種境地。
他說：「這將是一個什麼都短缺的十年。現在看來，這一切正在發生。人們擔心經濟衰退、美聯儲過於激進以及全球金融恐慌。這一切可能都會發生，但無論如何，大宗商品作為長期投資都將賺大錢。我們怎麼知道的？我們在1929年有一個很好的類比。」
他指出了能源市場、金屬市場、農業市場和黃金市場。他說：「沒有黃金引領的大宗商品牛市，我們從來沒有經歷過。油價有機會在未來6個月內達到每桶200美元。此外，美國的天然氣價格也有機會與國際天然氣價格趨同。這將導致需求破壞，那可能就是你把投資從能源轉向金屬的時候了。」
他補充說，從這個十年的開始到結束，黃金將是領頭羊。考慮到這一點，仍有通脹加速的風險，最近8月份紅火通脹數據可能就是證據。
8月份CPI同比增長8.3%，高於預期的8%，7月份為8.5%。
他解釋說：「所有的大經濟學家都說通脹將會緩和。如果它加速了呢？全球石油需求正在加速增長。我們沒有按我們應該的方式建立庫存。我們面臨的風險是，在今年冬天的某個時候，石油價格會大幅飆升。」
在經濟方面，通脹心理開始顯現，這提前推動了經濟活動的發生。
他說：「人們可能會把未來的消費提前到今天，因為他們意識到價格將會上漲。今天多買一點是有道理的，而不是以後以更高的價格買。我們正開始看到這方面的一些作用，這為經濟注入了額外的動力。我不會對這種情況感到驚訝，我們甚至不知道如何衡量它。這就是為什麼一切都保持這麼強勁的原因。」
北京時間9月14日11:07，現貨白銀報19.293美元/盎司。