智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告，維持ASM太平洋(00522)“買入”評級，目標價147港元。
報告中稱，公司發布1Q21業績，期內收入5.59億美金對應43.4億港元，高于指引區間5-5.5億美金，其中半導體業務實現27億港元，同比升80%/環比升14%，SMT業務實現16.3億港元，同比升12%/環比降16%;持續經營業務毛利率39.6%相比4Q20的30.8%大幅提升，主要由于公司團隊以及産品線精簡;實現淨利潤5.3億港元，相比4Q20可比口徑繼續環比上升40%。
光大證券稱，公司作爲全球半導體封裝設備龍頭，21年作爲周期股投資屬性較強，本輪景氣周期持續性、反彈力度都超預期，有利于股價表現，先進封裝/mini-LED新技術持續滲透有望驅動公司更好的業績增長持續性。公司主要下遊應用需求呈相繼複蘇態勢，半導體IC、LED需求持續強勁，SMT訂單量已見增長，後續CIS也有望恢複增長。1Q21新增訂單額爲10億美金表現強勁，顯著高于此前指引的7億美金，未完成訂單額高達12億美金，但受限于産能瓶頸，短期內訂單轉化爲收入的轉化效率偏低。
在1Q21新增訂單量高峰之後，該行認爲公司指引21Q2新增訂單量將出現回落爲合理情況;考慮到未完成訂單量充足、21H2新增訂單量仍維持較高可見度，同時2H21順利擴産，該行預計2H21業績將延續快速增長，業績增長持續性可見度有望至少看21全年。
報告提到，1Q21公司盈利能力顯著提升，主要得益于半導體業務分部團隊以及産品線精簡、溢利率由4Q20的12.2%繼續提升至1Q21的20.4%，而SMT分部溢利率由4Q20的10.4%小幅下降至1Q21的10.1%。該行預計，2H21收入有望相比1H21繼續增長，有助經營杠杆效益繼續釋放，半導體IC設備漲價也將進一步拉動毛利率，有望驅動21年下半年創利潤新高。
該行稱，下遊封裝行業擴産周期持續，先進封裝/mini-LED高端設備如期放量，疊加公司戰略調整後盈利能力超預期提升，預計21年淨利潤有望創曆史新高、顯著超市場預期。基于公司戰略調整驅動的盈利能力超預期提升，該行分別上調21/22年淨利潤預測41%/38%至28.1/34.3億港元，並新增23年淨利潤預測爲25.8億港元。