滙豐控股（SEHK:5）及恒生銀行（SEHK:11）下週二（2月23日）將公布去年全年業績。由於滙控及恒生兩大銀行股，加上投資者憧憬滙控重新恢復派息，故是次業績萬眾觸目。然而，在滙控及恒生之間那隻股票的業績更佳，相信是投資者現時最想知道的問題。
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孳息升預期業績改善 去年下半年開始美國國債孳息率上升，從滙控上半年純利按年減少76.7%，改善至按年減少70.9%這個角度出發，滙控業績受惠美國國債孳息率上升錄得息差改善。
恒生並無公布季度業績，惟去年上半年純利按年減少33%，相信去年下半年同樣受惠息差改善。《華爾街日報》綜合分析員預測數字，估計去年全年滙控純利按年減少60.4%；去年全年恒生純利按年減少30.6%；恒生純利減少幅度較滙控為少，亦是恒生業績較滙控優勝之處。
英國解封成跑贏動力 不過，單純論銀行業的經營環境，可能滙控較恒生更佳。因為滙控除透過香港上海滙豐銀行經營香港及亞洲區業務外，還透過英國滙豐經營英國業務。
在新冠疫情影響下，首三季滙控歐洲業務錄得29.76億美元的虧損，相信第四季該項業務縱有改善，以全年計仍然錄得虧損。
不過，滙控旗下的英國滙豐作為英國當地主要銀行之一，將會受惠英國新冠疫情減退而出現的復甦。事關根據英倫銀行經濟學家估計，在疫情期間英國市民儲蓄了1,000億英鎊，當解封後部分可以動用作為消費開支。近日英國報章指當地將會逐步解封，將會出現經濟復甦。由此出發，滙豐歐洲業務將有望虧損收窄甚至轉虧為盈，將成為持續上揚的動力。
業績後滙控持續跑贏恒生 相比之下，恒生受疫情影響相對輕微，一但疫情威力減退帶動香港經濟復甦，恒生受惠程度必定較滙控輕微。
從投資憧憬的角度出發，滙控較恒生優勝。這點已經反映於滙控及恒生股價在低位反彈力度的分別，滙控股價自低位反彈54.5%，恒生股價自低位反彈34.1%。由於滙控可望獲得更大的復甦空間，故業績後滙控將持續跑贏大市。
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