智通財經APP獲悉，麥格理首予農夫山泉 (HK:9633)“跑贏大市”評級，目標價爲27港元。
麥格理髮表研究報告指出，首日上市的農夫山泉是中國消費品行業中領先者，於中國包裝飲用水行業中排名第一，市佔率21%，同時亦是非酒精飲料龍頭之一。
該行表示，中國人均用水量爲每年18加侖，仍遠低於全球排名二十個國家的平均34.6加侖，預計在消費高端化趨勢和健康意識普及化下，中國人均用水量將迎頭趕上，農夫山泉最能從中受惠，預計未來三年的收入和營業利潤年複合增長率分別可達15%和14%。
該行認爲，農夫山泉的高端定位保障了其高利潤率，2019年調整後淨利潤率高達21.3%，遠拋離個位數的同業，預計未來幾年將繼續保持24%至25%的經營利潤率。
麥格理指出，農夫山泉來港上市招股價爲21.5港元，相當於2021和2022年市盈率的35倍和29倍，基於2022年預測市盈率約36倍，予以目標價27港元，並首予“跑贏大市”評級。