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收復失地!美聯儲降息預期升溫,美債“漲聲”漸響

發布 2024-6-20 上午11:25
收復失地!美聯儲降息預期升溫,美債“漲聲”漸響
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智通財經APP獲悉,美國國債今年上半年經歷過山車行情,目前處於盈虧平衡的邊緣。

Bloomberg追蹤美債回報率的指標今年以來僅下跌0.1%,而今年4月的跌幅高達3.4%。美債本輪反彈的核心是,投資者押注美國物價降溫將促使美聯儲比官員們所暗示的更早、更大幅度地降息,從而有效限制了美國國債收益率的上漲幅度。

“我們已經看到收益率見頂,” GSFM投資策略師Stephen Miller表示。“現在,債券在多元資產組合中重新佔據了應有的位置。”

今年美國國債市場經歷了大起大落,對政策敏感的兩年期國債收益率在4月份飆升至5%以上,原因是對美國利率在更長時間維持高位的擔憂促使投資者拋售債券。此後,通脹與零售銷售等數據爲美聯儲降息提供了支持,收益率回落至4.70%左右。

掉期交易員預計2024年美聯儲將有兩次25個基點的降息,首次降息將發生在11月。儘管多位美聯儲官員週二表示,在降息之前,他們需要更多證據證明物價正在放緩。

美聯儲理事Adriana Kugler表示,如果經濟形勢如預期的那樣發展,美聯儲“今年晚些時候”降息可能是合適的。聖路易斯聯儲主席Alberto Musalem在其首次重要政策講話中表示,可能需要“幾個季度”才能看到支持降息的數據。

波動性降低

馬來亞銀行資產管理公司區域固定收益聯席主管Rachana Mehta認爲,美國10年期國債收益率大致在4.2%至4.5%之間,當收益率接近該區間的頂部時,將是買入的好時機。

Mehta表示:“鑑於最近的美國數據,我們希望過去看到的波動已經消失。”“你可以繼續以4.4%至4.5%的收益率持有10年期美國國債。”

隨着美聯儲和投資者對今年降息次數的預期開始趨於一致,規模達27萬億美元的美國國債市場的波動性已從近期高點回落。追蹤基於期權的美國國債收益率預期波動的ICE BofA MOVE指數目前徘徊在98左右,低於4月份121的高點。

“關鍵在於,市場與美聯儲之間的預期差距已經縮小,” Western Asset Management投資組合經理Desmond Fu表示。“這降低了波動性。”

並非所有人都看好美國國債。本月早些時候,巴克萊銀行策略師建議重新做空10年期美國國債,因爲他們押注美國經濟活動將在連續公佈弱於預期的數據後反彈。

關注核心PCE

與此同時,掉期交易員認爲,美聯儲最早在9月份降息的可能性超過60%。

荷蘭國際集團金融市場全球債務和利率策略主管Padhraic Garvey表示,市場目前密切關注6月28日發佈的個人消費支出(PCE)價格指數,這是美聯儲青睞的通脹指標。市場預期該指數將顯示5月份價格壓力“非常溫和”。

經濟學家估計,5月份核心PCE年化增長率將降至2.6%,將是自2021年以來的最低水平。

Garvey表示:“這將強化9月份降息的預期。”他表示:“我們繼續將4%視爲10年期美國國債收益率的可行目標。”

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