智通財經APP獲悉，美國國債今年上半年經歷過山車行情，目前處於盈虧平衡的邊緣。
Bloomberg追蹤美債回報率的指標今年以來僅下跌0.1%，而今年4月的跌幅高達3.4%。美債本輪反彈的核心是，投資者押注美國物價降溫將促使美聯儲比官員們所暗示的更早、更大幅度地降息，從而有效限制了美國國債收益率的上漲幅度。
“我們已經看到收益率見頂，” GSFM投資策略師Stephen Miller表示。“現在，債券在多元資產組合中重新佔據了應有的位置。”
今年美國國債市場經歷了大起大落，對政策敏感的兩年期國債收益率在4月份飆升至5%以上，原因是對美國利率在更長時間維持高位的擔憂促使投資者拋售債券。此後，通脹與零售銷售等數據爲美聯儲降息提供了支持，收益率回落至4.70%左右。
掉期交易員預計2024年美聯儲將有兩次25個基點的降息，首次降息將發生在11月。儘管多位美聯儲官員週二表示，在降息之前，他們需要更多證據證明物價正在放緩。
美聯儲理事Adriana Kugler表示，如果經濟形勢如預期的那樣發展，美聯儲“今年晚些時候”降息可能是合適的。聖路易斯聯儲主席Alberto Musalem在其首次重要政策講話中表示，可能需要“幾個季度”才能看到支持降息的數據。
波動性降低
馬來亞銀行資產管理公司區域固定收益聯席主管Rachana Mehta認爲，美國10年期國債收益率大致在4.2%至4.5%之間，當收益率接近該區間的頂部時，將是買入的好時機。
Mehta表示：“鑑於最近的美國數據，我們希望過去看到的波動已經消失。”“你可以繼續以4.4%至4.5%的收益率持有10年期美國國債。”
隨着美聯儲和投資者對今年降息次數的預期開始趨於一致，規模達27萬億美元的美國國債市場的波動性已從近期高點回落。追蹤基於期權的美國國債收益率預期波動的ICE BofA MOVE指數目前徘徊在98左右，低於4月份121的高點。
“關鍵在於，市場與美聯儲之間的預期差距已經縮小，” Western Asset Management投資組合經理Desmond Fu表示。“這降低了波動性。”
並非所有人都看好美國國債。本月早些時候，巴克萊銀行策略師建議重新做空10年期美國國債，因爲他們押注美國經濟活動將在連續公佈弱於預期的數據後反彈。
關注核心PCE
與此同時，掉期交易員認爲，美聯儲最早在9月份降息的可能性超過60%。
荷蘭國際集團金融市場全球債務和利率策略主管Padhraic Garvey表示，市場目前密切關注6月28日發佈的個人消費支出(PCE)價格指數，這是美聯儲青睞的通脹指標。市場預期該指數將顯示5月份價格壓力“非常溫和”。
經濟學家估計，5月份核心PCE年化增長率將降至2.6%，將是自2021年以來的最低水平。
Garvey表示：“這將強化9月份降息的預期。”他表示：“我們繼續將4%視爲10年期美國國債收益率的可行目標。”
