Investing.com — 2021年是艱辛的一年。很多人失去了親朋好友,或被疾病所困,或因封鎖而經濟困難。但是,經濟資料卻顯示,相比疫情爆發的第一年,經濟強勁反彈,貿易和就業快速增長,這一趨勢有望延續到2022年,但速度將變得溫和。然而,增長的代價是通脹達上世紀70年代以來最高水準,同時市盈率處於歷史高位,要避免市場崩盤仍需要努力應對這些威脅。以下是我們進入2022年之際值得關注的一些大趨勢。
1.全球貨幣緊縮週期
2022年的主旋律將是加息。其實,2021年,就有很多國家及地區已經在加息了。作為全球儲備貨幣美元的管理者,美聯儲已經引起了加息全球化的浪潮。
因美聯儲將於短短的三個月內結束每月1200美元的量化寬鬆計畫,首先上行的將是長期利率。市場預計,在今年3月到年底期間,美聯儲將加息多達75個基點。
收緊幅度有多大取決於此期間的通脹。因基數效應、2020年積累的儲蓄耗盡而導致的經濟放緩,通脹可能在今年減弱:美聯儲預計2022年核心個人消費支出僅增長2.6%,而2021年的增幅高達5.3%。另一個重要因素是,隨著11月中期選舉臨近,國會將給美聯儲施加的壓力有多大。
無論如何,只要美聯儲仍處於緊縮模式,除了瑞士、日本外的其他央行將持續承受收緊貨幣政策的壓力。
2.疫情進入第三年
有說法稱大流行進程是影響美聯儲和很多其他央行決策的最大單一因素。截至撰稿時,Omicron席捲歐洲,美國50個州中的43個州出現Omicron病例。
目前人們對Omicron的瞭解不多,無法作出斬釘截鐵的預測。雖然初步資料表明,Omicron的重疾率低於Delta,但突破疫苗屏障的概率更高而傳播速度更快。
雖然毒力較低,但如果感染人數飆升,仍不足以避免重啟封鎖,且世界多地已經收緊的防疫限制措施。
不過,Moderna和輝瑞/BioNTech正在加速開發針對的Omicron的疫苗。同時越來越多的新冠藥物也獲得批准。
世界衛生組織(WHO)的Covax項目也在持續推進,有望縮小疫苗接種率的不平等狀態。因為這種不平等,世界上較貧窮的國家成為了新冠病毒的毒盅。
根據covax目前的預測預計,到3月份,提供的疫苗數量將達到23.9億劑,2023年的總數將超過65億劑。
3.歐洲能源危機
歐洲繼續籠罩在地緣政治風險以及這一風險引發的能源危機中。據中新社報導,美國、烏克蘭和北約等一直聲稱,俄羅斯在靠近烏邊境地區集結重兵,有「入侵」之勢。
不過,俄羅斯一再否認會「入侵」烏克蘭,稱自己不威脅任何人,也無意攻擊任何人,所謂的「入侵」,不過是北約為在烏克蘭邊境增加軍事部署的藉口罷了。
多數分析人士傾向,俄羅斯與烏克蘭邊境的軍事演習是一種施壓策略,目的是確保北溪2號(Nord Stream 2)管道開通。
北溪2號管道實際上已於2021年9月10日竣工。俄羅斯天然氣工業股份公司總裁此前表示,「北溪2號」管線已經完全做好準備,俄氣已經完成對「北溪2號」第二條管線的充氣工作。
然而,因遭到波蘭和烏克蘭以及美國的強烈反對,北溪2號管道至今尚未得到德國監管機構的批准。最新消息顯示,至少在2022年上半年以前,「北溪2號」都不會得到批准。
與此同時,歐洲能源價格在去年暴漲,天然氣、煤炭和電力價格屢刷歷史新高。
除天然氣供給這一因素外,政策環境限制了煤炭和核能發電,也加大了電力缺口,凸顯了在沒有確保能源供應安全就快馬加鞭實施能源轉型的後果。
能源價格暴漲推升了英國通脹,並迫使義大利亞和西班牙延長了能源補貼期限,同時化肥製造、金屬冶煉等多個高耗電行業也被迫停產。發電企業可能在冬季結束前不得不繼續限電,而可能導致更多工廠挺長。
4.OPEC和美國能否跟上石油需求步伐?
Omicron疫情還動搖了市場對全球石油需求將於何時恢復至大流行前水準的預期,給OPEC和美國的政策造成了不確定性,不過市場普遍認為需求仍然可能更早恢復至峰值而非更晚。
根據美國石油學會(API)的資料,在2021年11月,僅美國的需求就距離峰值不到0.4%,但是最新一波疫情已經衝擊了航空業,並可能影響到汽運。
然而,如果需求恢復,尚不清楚供給能否跟得上:經濟不確定性以及股東和政府提出了更高的環保要求,導致石油行業投資下降。根據Rystad Energy的分析,2021年的勘探出來的新油田數量將降至1946年以來的最低水準。
API首席經濟學家Dean Foreman警告稱:「那些認為價格在近期上漲只是暫時的人士,可能不瞭解石油和天然氣投資所需的時間。」
今年,OPEC和美國的石油開採商似乎更關注修復資產負債表,而非增產。除非他們改變立場,才能避免2022年油價再次飆升。
5.加密貨幣分水嶺之年
加密貨幣面臨全球貨幣緊縮週期的嚴峻考驗。過去一年,加密貨幣與投機性資產的相關性越來越高。而當利率上升時,投機性資產往往會表現不佳。
不過,2022年仍有望成為加密貨幣行業的重要年份。今年,美國、歐洲和印度有望明確監管方向,給加密貨幣行業提供更堅實的法律基礎。
技術層面上,乙太坊成功轉換為權益證明機制,提高了可擴展性並降低了能耗。由於乙太坊在去中心化金融(DeFi)領域具有重要地位,這一轉變相當重要。
其他方面,為不同區塊鏈之間的通信提供基礎設施的Polygon也取得了進展,有望擴大提高加密貨幣的易用性,但可能降低一些加密貨幣資產的稀缺性。
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編譯:劉川