德國經濟前景面臨挑戰,該國頂級經濟研究所準備調整2024年全年GDP預測,預計將收縮0.1%。這一調整將標誌著歐洲最大經濟體連續第二年經濟萎縮。
德國製造業正經歷深度收縮,S&P Global指數和Ifo調查均顯示出顯著下滑。涵蓋工廠和服務業的S&P Global指數報告稱,今年9月出現7個月以來最嚴重的下滑。同時,Ifo製造業指數已跌至2020年6月新冠疫情封鎖以來的最低點。
德國經濟下滑歸因於多種因素,包括與烏克蘭相關的能源衝擊、汽車板塊來自中國的競爭加劇、向電動車轉型的困難,以及借貸條件收緊。ING經濟學家將這種情況描述為"在破碎夢想大道上的漫長漫步"。
9月份德國商業調查顯示經濟再次陷入衰退,主要受到中國表現的影響,中國是德國最大的貿易夥伴。去年兩國進出口貿易額達四分之一萬億歐元。
歐洲中央銀行(ECB)已採取措施提供支持,今年兩次降息。然而,與上週美聯儲更激進的降息相比,這些降息更為保守,ECB內部似乎對進一步降息的步伐存在猶豫。
儘管面臨經濟挑戰,德國市場指標並未反映出潛在問題,德國藍籌股上週創下歷史新高。歐元兌美元也接近兩年來的最高水平,雖然在某些方面是積極的,但對struggling的德國出口商不利。
高收益債券信用利差擴大,表明市場對經濟可能"硬著陸"的擔憂加劇。這些利差反映了債券的風險溢價,受到降息、盈利表現以及對衰退引發違約的擔憂的影響。然而,歐元垃圾債券利差接近烏克蘭入侵和2022年初ECB收緊政策以來的最窄水平。
汽車板塊仍是一個重大關切,因為它佔歐盟GDP的相當大一部分,尤其是在德國。BlackRock的信貸團隊強調了該板塊在Bloomberg泛歐投資級債務指數中的代表性,以及其本月和本季度表現最差之一的情況。
摩根大通的歐洲信貸團隊全年對汽車板塊持低配態度,理由是面臨來自中國低成本競爭對手的挑戰和能源問題。
汽車行業的困境體現在大眾汽車計劃關閉德國工廠,以及寶馬發布盈利警告導致股價下跌。兩家公司都將挑戰歸因於中國競爭以及勞動力和能源成本上升。
STOXX 600汽車及零部件股票指數今年落後於大盤約15%,反映出該板塊的困境。
雖然中國最近的刺激措施在週二暫時提振了德國汽車股,但持續的全球貿易緊張局勢和即將到來的美國大選表明,德國面臨的工業挑戰在短期內不太可能緩解。
Reuters對本文有所貢獻。
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