風力發電是指把風能轉換為電能，由於無污染，全球都在大力支持，中國更加支持可再生能源企業的發展，一直都給予風電、光伏發電企業一定的補貼，幫助企業快速發展，也形成了大量風電、光伏企業靠補貼得以生存的現象。近年來，國家補貼力度減少，大量風電、光伏企業倒閉，同時提高了行業集中度，好的企業強者恒強，提升了市場份額，也加強了技術。但我國風電企業還處於發展階段，社會需求強勁，風電企業還有很大的市場規模和更長的路要走。
竟然風電企業這麽受國家重視，那麽行業狀況是怎樣的？2019年上半年，全國新增風電裝機容量909萬千瓦，風電累計裝機容量1.93億千瓦；新增光伏裝機容量1140萬千瓦，光伏累計裝機容量1.86億千瓦。全國風電、光伏發電量分别為2145億千瓦時、1067億千瓦時，分别同比增長11.5%及30%。從行業上來看，我國的風電、光伏發電量還在增長當中。
11月8日，協合新能源（00182-HK）發佈2019年前10月權益發電量，截止2019年10月31日，公司的風電及太陽能發電量分别是3172.53GWh及421.07GWh，分别同比增長27.65%及12.70%，低於公司在上半年的風電及太陽能發電量增速（30.81%及16.2%）。可見，進入下半年，公司的風電及太陽能發電量增速均有所放緩。
營收在下滑，淨利卻在上漲
回顧公司近幾年的發展，可以見得的是，2015年以來，公司的營業收入在減少，由2015年的34.79億元（單位：人民幣，下同）減少至2018年的14.14億元，值得注意的是，雖然公司的收入的減少，但毛利率卻在逐年的增長，由2015年的16.97%增長至2018年的61.27%，使得公司的歸母淨利潤在營業收入減少超50%的情況下仍在保持上漲，由2015年的4.08億元增長32.35%至2018年的2.76億元。
今年上半年，由於公司的風電及太陽能發電量的高速發展，使得營業收入和歸母淨利潤皆有所上漲，毛利率也達到近幾年的最高點64.89%。
發電利用率提高，平均上網電價維持高位
由於南方風資源下降影響，今年上半年公司的風電廠加權平均利用小時數達1189小時，高於全國平均水平1133小時；光伏電廠加權平均利用小時數813小時，同比增長14.5，遠高於全國平均水平576小時，可見，公司在今年上半年的風電廠及光伏電廠的利用率應該有所提高。
目前，公司在湖南、湖北、安徽、西藏4個集控中心全部投入運營。今年上半年，公司的風電廠機組可利用率達98.40%，較去年同期97.38%多出1.02個百分點，其中，獨資風電風電廠機組可利用率達98.62%。公司的光伏電廠可利用率高達99.96%，較去年同期99.48%多出0.48%個百分點，其中，獨資光伏電廠可利用率高達99.95%。利用率的提高，增強了公司的效率，毛利率和利潤也因此有所提升。
除了發電利用率的提高，公司的平均上網電價也保持較高水平。今年上半年，公司的風電廠加權平均上網電價0.5519元/千瓦時，同比下降2.71%，要知道，由於風電的平價、競價上網政策出席，風電平價上網電價下滑較多，公司雖然上網電價有小幅下滑，但還是維持在高位水平。公司的光伏發電加權平均上網電價0.9616元/千瓦時，同比增長1.1%。
風電等再生能源企業，離不開國家的補貼，從近幾年公司的可再生能源補貼來看，補貼力度維持在一年3-5億元，但公司在2016年、2017年及2018年的權益發電量分别是207780萬千瓦時、244746萬千瓦時及363577萬千瓦時，但截至2016年12月31止年度，公司的可再生能源補貼分别是4.12億元、3.7億元及5.29億元，國家的補貼有所減弱，風電的平價上網政策，也在促進風電成本的下降，進一步通過科技創新和技術進步來降低成本，而不是依賴於國家補貼，儘早使風電行業提高可再生能源的經濟性和競爭力。
值得注意的是，公司的應收貿易賬款及票據由2018年12月31日的7.33億元增長15.86%至2019年6月30日的8.5億元。而公司的期末現金及現金等價物也由2018年12月31日的13.54億元下降48.3%至2019年6月30日的7億元，減少了12.81億元，可見，公司不僅應收貿易賬款及票據增加了，現金流也大幅下降，這會限制公司的正常運營及發電廠的擴張。