FX168財經報社(香港)訊 當地時間周二，美國勞工部公布的數據顯示，10月份生產者價格指數(PPI)環比上漲0.6%，與道瓊斯(Dow Jones)的普遍預期一致。不過，10月份批發價格較上年同期上漲了8.6%，是近11年來最高的年度漲幅。
投資者正在等待周三公布的另一個關鍵通脹數據。路透調查的經濟學家預計，本月CPI將從上月的0.2%上升至0.4%，備受關注的核心CPI指標同比多增加0.3個百分點至4.3%，遠高于美聯儲2%的年平均通脹目標。
“在明天的美國消費者物價指數(CPI)之前期待大的走勢是徒勞的。在CPI公布后，我們可能會看到匯市有更多的波動，”道明證券資深外匯策略師Mazen Issa表示。他預計，“盡管CPI數據已經相當高，但周三的數據將比預期更為強勁。”
本周，美聯儲多名官員也都在講話中提及了通脹：周一美聯儲副主席克拉里達稱，通脹已“遠遠超過了‘適度’高于當前2%長期通脹目標的水平”，若明年再出現這種情況，不會認為這是政策上的成功。
圣路易斯聯儲布拉德和美聯儲理事鮑曼表達了同樣擔憂，即“如果通脹更持久，那么可能不得不更早一點采取行動”……美聯儲官員周二表示，目前尚不清楚高通脹是否會變得比此前預期的更為根深蒂固。
在美聯儲上周的利率決議中，美聯儲仍然堅稱“通脹上升是暫時”，不過Yahoo finance日前報道指出，投資者比美聯儲更擔心通貨膨脹。
文章指出，在市場爭論通脹是暫時性還是永久性之際，債券收益率等受到密切關注的指標向我們發出了有關未來的復雜信號，這在一定程度上是因為實體經濟也在努力克服自身的競爭沖動。供應鏈危機及其帶來的上行壓力仍是2021年的兩大主題。
當然，新冠大流行仍然是一切背后的力量倍增器，大流行幾乎沒有遏制永不滿足的需求。10月份的就業數據打破了人們的想象，并幫助推動股市創下新高，但這并沒有解決爭論。收益率本身應符合通脹和美聯儲政策預期，但也發出了好壞參半的信號。
不過，越來越多的證據顯示，投資者對美聯儲遏制通脹的能力感到非常不安。正如雅虎財經(Yahoo Finance)的Brian Cheung周一所寫，“實際利率大幅上升”和“通脹飆升”是紐約聯儲(New York Fed)一項調查中提到的第二大和第三大沖擊。
在美聯儲決定開始縮減刺激計劃之后，Yahoo finance在一份報告中討論了政府債務利率應如何成為美聯儲下一步舉措(包括縮減債券購買計劃和即將到來的加息計劃)的晴雨表。
在這里，“應該”是最關鍵的詞，因為疫情以一種混亂的方式蔓延，政府為減輕疫情影響而采取的大規模應對措施，以及過去的危機的揮之不去的影響，都在混淆投資者對金融形勢的判斷能力。債券收益率也出現波動，反映出市場對事態走向的困惑。
但在華爾街的觀察人士中，一個清晰的畫面正在浮現，即他們是否認為美聯儲能夠保持利率不變——這一點并不令人鼓舞。
CFRA研究首席投資策略師Sam Stovall建議在比較當前美聯儲的計劃減少刺激的2013-14(上一次央行試圖解除危機時期的政策)將“證明具有挑戰性，在最好的情況下，因為基本面非常不同于八年前。”
由于種種原因，過去不一定是一個序幕，但它可以為未來的發展提供有用的標記。斯托瓦爾在一份研究報告中指出，當時的總體消費價格低于2%(現在已經超過5%)，基準的10年期國債收益率幾乎是當前水平的兩倍。與此同時，黃金交易大幅折價。
但正如Yahoo finance在上周的一份上Morning Brief中所指出的，高于預期的通脹將對美聯儲推遲加息的意愿提供嚴峻考驗。由于就業崗位仍在以健康的速度創造，工資仍在上漲，本周的消費者數據將擴大這場辯論。
Sam Stovall表示，“美聯儲從2015年12月開始提高短期利率，也就是在緊縮期結束后近14個月。這一次，我們認為美聯儲可能在6個月后開始加息，因為我們預計第一次加息25個基點將在2022年第四季度到來，并穩步推進到2023年。”
他并不是唯一一個認為美聯儲會盡快采取行動的人。上周末，高盛(Goldman Sachs)分析師警告稱，供需失衡的持續時間將超過預期，“通脹過度在好轉之前可能會進一步惡化。”
該行警告稱，商品通脹飆升已成為“2021年最大的驚喜”，促使分析師將加息時間提前了整整一年，至2022年7月。
“隨后，我們預計每六個月加息一次基金利率，這是一個相對漸進的步伐，假定商品價格和總體通脹正常化(盡管時間較晚，且比我們之前認為的更局部)，”高盛寫道。
“未來幾年之后，我們預計多數(發達)經濟體的名義政策利率將大幅上升，遠遠超出債券市場目前反映的最低水平。”這就回到了上周所說的觀點——觀察債券收益率，考慮到價格壓力將繼續發揮作用，債券收益率不太可能長期保持在2%以下。
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