FX168財經報社(香港)訊 美國通脹壓力持續處于高檔，美聯儲上周在會議后如預期，宣布縮減購債規模。物價高漲的警報尚未解除，美國10年期國債收益率卻自10月高點的1.7%，拉回至目前的1.461%。專家點評出3大關鍵原因，分別是散戶砸錢爆買、美聯儲未來人選不明與縮減購債的啟動。
根據Barron's報道所指，Yardeni Research經濟學家Edward Yardeni在9日報告中，點出美債收益率轉跌的3大關鍵：
第一、盡管美聯儲啟動減債，每月1200億美元的購債額度，將逐月減少150億美元。箇中意義是，美聯儲仍然會續開水龍頭，只是釋出流動性的速度放緩。而且英德等國的國債收益率過低，不少外國投資者將美債當成替代選項。
第二、更有意思的是，散戶砸錢購買債券共同基金和ETF。問題在于，收益率處于歷史新低，散戶為何覺得債券有吸引力？答案也許是并非每個人都覺得除買股之外別無選擇，股價估值已高，有些人可能再平衡資產配置、開始賣股轉債。
第三、美聯儲未來主席人選不明，也打壓美債收益率。美聯儲主席鮑威爾連任之途益發不明朗，線上投注網站PredictIt的押注顯示，鮑爾續任機率降低，而美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)接棒聲勢日增。
Gavekal Research首席執行官Louis-Vincent Gave表示，隨著時間過去，鮑威爾持續未獲得提名，降低他連任的可能性。近來股債可能因此飆高，若是鮑威爾遭到替換，接替者可能更偏鴿派。
布雷納德是民主黨籍，立場更趨于鴿派，但即使是由她來接掌美聯儲，也不大可能讓利率繼續處于低檔，放任通脹飆升。策略師認為，現實更為復雜，她可能需要先轉為鷹派，之后再改變立場。
報道提到，糾結的供應鏈造成全球經濟混亂，但是港口堆積如山的貨柜可能是個警訊，企業瘋狂拉貨下，可能會把情勢推向另一個極端，從產品大缺貨變成大氾濫，促使美聯儲的決策更為困難。
Quartz日前報道，華爾街女股神稱號的方舟投資創始人伍德(Cathie Wood)發出警告，業者雙重下單、甚至三重下單，下定貨品超過實際需要。一旦假期旺季過去，公司將供給過剩，價格壓力降溫。
車隊管理商Platform Science創始人John Kennedy表明，盡管無法預料短缺潮何時逆轉，庫存膨脹幾乎無可避免。他說：“大家別忘記，每次產品荒過后，接著就是氾濫期，用另一種方式搞垮大家。”
產品氾濫會引發通貨緊縮，是當前通脹高漲的相反面。美聯儲不愿意對供應鏈瓶頸采取行動，但坦承產品短缺可能會持續一段時間，造成供需失衡、推升價格。然而，滿山遍野的庫存會從另一個方向打擊物價，突顯決策者的難處。央行官員決定升息冷卻經濟時，也許正是雙重下單的供給氾濫潮開始壓抑價格之時。
針對供應鏈問題，美國商務部長雷蒙多(Gina Raimondo)在本周二表示，明年還需要再幾個月時間，美國供應鏈才能恢復正常。她提到，供應鏈瓶頸需要等待更多人重返工作崗位，以及企業實施疫苗指令加以解決。但她也強調，目前局勢來看，供應鏈困境正逐步得到改善。
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