FX168財經報社(香港)訊 周三，美聯儲正式宣布了Taper，不過重申不是加息的時候，這被市場解讀為鴿派基調。周四，英國央行不加息，此前歐洲央行拉加德直言明年加息可能性非常小……全球主要央行已然成功的打壓了市場的收緊預期！
（截圖來源：Yahoo Finance）
Yahoo finance指出，眼下還沒有“縮減恐慌”(taper tantrum)的跡象，加息才是焦點！
周三，美聯儲通過了第一個重大考驗——在沒有擾亂市場的情況下宣布了緩慢的政策正常化。隨著經濟增長放緩和價格壓力泡沫破滅，市場宣布將縮減債券購買，市場對此的反應是創下新的紀錄——這表明，央行在走鋼絲，沒有跌下來。
華爾街經濟學家稱贊美聯儲的溝通技巧，這至少沒有引發類似于2013年的“縮減恐慌”(taper tantrum)，當時市場因暗示貨幣刺激計劃將被撤銷而動蕩不安。
然而，從所有跡象來看，美聯儲管理市場預期的艱苦工作才剛剛開始。比如，央行官員堅稱通脹飆升是“暫時的”(經濟學家當然不這么認為)。
盡管股市對美聯儲的宣布表示歡迎，但債券市場的反應卻略有不同。根據Tradeweb的數據，在美聯儲決定之后，周三美國短期國債收益率上升，1年期國債收益率達到0.170%，這是自2020年6月中旬以來的最高水平。不過周四美債收益率卻有所下滑……
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短期國債傳統上對通脹和央行預期最敏感，活躍在這部分市場的投資者似乎認為，美聯儲加息的速度將快于一些人的預期。
華爾街就這樣開始了它最新的室內游戲：即，利率何時以及以何種幅度不可避免地會上升。
盡管央行的預測中值預計到2023年加息三到四次，一些華爾街人士開始懷疑，價格上漲最終將迫使美聯儲采取行動。隨著經濟失去動力，在最糟糕的時候，加息可能會波及債券、信用卡和抵押貸款等一系列廣泛的借貸成本。
華爾街資深人士Peter Boockvar說，“美聯儲現在有三個主子：美國財政部、債券和股票市場，以及他們官方指定的主子：通貨膨脹和就業市場。因此，漸進將是他們的咒語，以便在收緊政策時滿足所有人，他們不太可能偏離預期。”
美聯儲主席鮑威爾的言論“重申，只要通脹允許，美聯儲將保持耐心，但如果價格壓力超出預期，特別是考慮到當前獨特的勞動力市場動態，美聯儲將做好應對準備。”美國銀行(Bank of America)周三在一份研究報告中表示。
“總的來說，我們仍然認為首次加息將在明年第四季度末到來，”該行補充說。“然而，如果更強勁的持續通脹成為現實，并因此重新評估最大就業，那么就存在提前升息的風險。”
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這里的關鍵詞是“更強勁”和“持續通脹”，這是一系列公司、高管，尤其是消費者的感受，而不管債券收益率如何。
Capital Economics的市場經濟學家Franziska Palmas認為，短期債券收益率的上升似乎“過度”了，長期利率將開始再次攀升。
不過，一些經濟學家越來越不相信美聯儲對通脹壓力的容忍程度，因為通脹壓力幾乎沒有緩和的跡象。
“我們懷疑，在通脹仍相對較高的背景下推遲緊縮政策，將會引發未來更多加息的預期。”我們認為這種影響在美國將是最大的，我們預計美國的通脹回落幅度將低于許多人的預期，原因是潛在通脹壓力強勁，而且美聯儲愿意容忍高于目標的通脹。”