FX168財經報社(香港)訊 美聯儲宣布自11月起，按月縮減購債規模150億美元，預計要到2022年7月將結束總體購債計劃。施羅德投信展望后市，預期美聯儲最快要到2022年底才可能啟動升息。他們也同時提到，美聯儲最新聲明并未如市場所預期，因通脹氛圍而出現更鷹派的動作。
施羅德投信指出，美聯儲此次宣布縮債的金額符合市場預期，并未如市場先前預測，美聯儲可能因應通脹而有更鷹派的動作。其次，從美聯儲的態度來看，仍然認為通脹是暫時性，并強調仍維持暫時性通脹看法不變，主要是因目前通脹主要仍是因為疫情造成供應鏈斷鏈，加上經濟重啟需求強勁，造成供需失衡，因而在部分領域出現物價可觀的增幅。
按照他們所預期，未來供應鏈問題可能會讓通脹短期還繼續升高。但是，若瓶頸問題出現慢慢消失的狀態，通脹將從目前的高點降溫。
施羅德投信提到說：“不應將縮減購債視為升息信號，因為美聯儲此前曾多次強調，直到購債規模歸零前，都不會考慮升息選項，而且升息關鍵指標仍是失業率要回到3.5%以下的完全就業。”
縱觀目前美國勞動參與率，仍然未回到疫情前的水平，再加上購債要到2022年7月才會結束，總和上述判斷，目前還沒到升息的時機，預期最快要到2022年底才會升息。
根據投資策略的角度來看待，施羅德投信表示：“美國景氣循環階段將進入擴張期，加上利率政策走向緊縮，相對于債券更有利股票資產表現。”
若是按照上次2014年開始縮表的經驗來看，全球主要的資產中，以股票、可轉債、特別股、高收益債等與股市連動度較高的資產表現較好，因此建議后量化寬松(QE)時代可以股多于債的多元資產策略為主。
美聯儲主席鮑威爾日前強調，停止收購資產不代表即刻升息，但期貨市場對美聯儲明年夏季升息的期待仍加深。
富國銀行利率主任Mike Schumacher指出，利率期貨市場原本預測明年夏天有約75%機率升息，但聲明出爐后，預測9月之前升息的機率升到100%。市場對明年底前的升息次數不變，為略超過于兩次，2023年預測升三次。
報道提到，就像市場所預期那樣，美聯儲宣布本月縮減購債，這點已在投資者意料之中，市場現在更想知道何時升息。鮑威爾多次表示，購債計劃結束不代表立即升息，他周三重申此立場，強調不愿因為收緊政策，阻礙就業市場未來可能的成長。但他同時表示，如果通脹造成有需要升息，美聯儲也不會退縮。
在FOMC利率會議后記者會中，鮑威爾強調說：“我們認為現在不是升息的好時機，因為我們希望看到勞動力市場進一步復原。”
高盛經濟學家本周早些時候表示，盡管美聯儲官員在升息方面保持耐心，認為通脹僅會是暫時性的，并會在通脹風險很小的情況下逐步減少購債規模，但延后升息的可能性越來越小，高盛并將升息時間預測整整往前提早一年至2022年7月。
高盛經濟學家Jan Hatzius等人預測，屆時美聯儲偏好的通脹衡量指標，也就是核心個人消費支出物價指數(PCE)仍將高于3%，遠高于美聯儲此前設下2%，以及在一段時間內溫和超過2%的目標。
高盛經濟學家目前認為，明年從縮減購債到升息將“無縫接軌”，該觀點與目前利率期貨市場的主流觀點一致。至于就業市場方面，特別是勞動參與率，不太可能將恢復到新冠疫情前水平，而且也似乎達不到美聯儲承諾在升息前，必須達成的“充分就業”目標。
高盛經濟學家認為，屆時美聯儲官員將得出結論，認為勞動參與率方面的疲弱有全部或大部分原因是出自于結構性原因或自愿，然后繼續升息，以確保通脹得到控制。
他們也在報告中寫道：“自9月聯邦公開市場委員會(FOMC)召開會議以來，失業率進一步下降，平均時薪與就業成本強勁攀升，通脹仍居高不下，讓美聯儲認為的“通脹會自行消退，無須通過升息收緊信貸條件、減緩企業與家庭購買”觀點面臨挑戰。
