FX168財經報社(香港)訊 本周，美聯儲料將宣布縮減購債計劃的細節等，且投資者還關注通脹的評論，因為這涉及到未來的加息時機。
不過，美國的物價和薪資漲幅正處于數十年來的高位，本周可能讓美聯儲官員面臨挑戰。聯儲官員試圖保持平衡，一方面確保通脹得到控制，另一方面也希望給予經濟盡可能多的時間，來恢復因疫情而損失的就業崗位。
投資者已經押注美聯儲明年將加息兩次，速度遠遠快于政策制定者自己的預期，高盛的經濟學家則成為最新將加息預估前移的人--提前了整整一年，至2022年7月。
高盛首席經濟分析師Jan Hatzius等人寫道，他們預計，屆時以受到密切關注的核心個人消費支出(PCE)物價指數衡量的通脹率仍將高于3%--為上世紀90年代初以來首見，也遠高于美聯儲2%的目標。
就業市場的某些方面，尤其是勞動參與率，不太可能恢復到疫前水平，而且似乎也達不到美聯儲承諾在升息前必須達到的“充分就業”水平。
然而高盛團隊寫道，到那時，美聯儲官員將“得出結論，認為勞動參與率方面存在的疲弱全部、或者是大部分是出于結構性原因或自愿，”然后會繼續加息，以確保通脹得到控制。
“自9月美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上次開會以來，失業率進一步下降，平均時薪和就業成本指數強勁上升，通脹仍居高不下，”他們寫道，這挑戰了美聯儲的說法：即通脹將自行消退，無需通過加息收緊信貸條件并減緩企業和家庭的購買。
在談到通脹問題時，現在可能是個令人困惑的時刻。最初由于預期暫時性供應中斷，以及消費者大舉購買某些情況下難以買到的商品，所以物價維持快速上漲的持續時間超過預期。
路透社指出，預計明年商品價格漲勢不僅會有所緩解，而且實際上會在一輪物價下跌中出現逆轉。但預計服務成本漲勢將彌補其降幅，特別是如果最近員工薪酬的上漲被證明是持續性的。
薪資福利上漲將給央行帶來一個巨大的挑戰，央行需確認員工薪酬上漲是因為生產率提高，還是因為就業市場形勢和可用勞動力數量因疫情而變得步調不一致。這兩個原因中一個將被視為一種積極的發展； 而另一個則可能加大通脹風險。
Evercore ISI副主管Krishna Guha寫道：“所有這些都讓鮑威爾在11月的會議上比幾周前看起來更有可能處境艱難，”因為他要試圖在決策委員會中使那些準備明年加息的人和那些準備展現更大耐心的人之間大致達成一種平衡。
“這些都不能證明(通脹是)暫時性的論點最終會是錯誤的，”他寫道，但“相信高通脹可能會證明是暫時性的所面臨的考驗還沒有過時。”
美聯儲將于當地時間周三下午兩點發布新的政策聲明，主席鮑威爾半個小時后舉行記者會。官員們料將通過縮減目前每月1200億美元的債券購買計劃，這些計劃將在明年年中之前逐步完全淘汰，這是遠離2021年初制定的應對疫情經濟影響的核心政策的第一步。
美聯儲官員試圖將這一決定與他們最終且更重要的何時加息的決定分開來。加息的基準是去年建立的，當時美聯儲表示，在經濟恢復到就業最大化之前不會提高其政策利率，并且“通脹已上升至2%，且可能會有一段時間小幅高出2%。”
不過高盛分析師如今預期將從減少購債“無縫”接軌到明年加息，這種觀點與現在利率期貨市場普遍存在的看法一致。
CME的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨合約如今暗示美聯儲將在明年6月加息的可能性超過65%，時間點正好是料將結束縮減購債的時候，第二次加息則料將在11月。一個月前，利率市場指標顯示，6月初加息的可能性不到20%，明年加息兩次的可能性相對可以忽略不計。
【廣告】高勝率訓練營