FX168財經報社(香港)訊 全球經濟的供應緊縮正以如此快的速度推動通脹，以至于央行可能被迫做出回應，盡管修正這種失衡超出了他們的能力范圍。
央行的困境在于，很難說通脹在多大程度上是由封鎖結束后需求的復蘇推動的，又在多大程度上是由港口堵塞、材料和工人短缺引發的供應緊張造成的。
現在提高利率將緩和需求，但對緩解供應瓶頸作用不大。需求曾幫助世界擺脫去年的衰退。如果短缺隨著貿易恢復正常而緩解，政策最終可能會過于緊縮，從而扼殺復蘇。
但如果各國央行有所克制，供應緊縮持續下去，這可能會鞏固通脹上升的預期，促使消費者和企業推高工資和價格。在這種情況下，各國央行以后可能會被迫更猛烈地踩剎車。
“現在，試圖弄清楚需求和供應方面的驅動因素之間的區別是非常困難的，”匯豐控股高級經濟顧問Stephen King對彭博表示。“大多數央行可能會至少私下承認，通脹遠高于他們最初的預期。你可以看到為什么他們中的一些人變得越來越緊張。”
摩根大通的數據顯示，過去12個月，全球消費者價格指數(CPI)上漲超過4%，除食品和能源以外的通脹率達到過去10年的最高水平。
在英國，今年的通脹率將達到英國央行目標的兩倍，央行行長貝利(Andrew Bailey)周日警告稱，央行將“不得不采取行動”，盡管他一再強調央行的行動能力有限。
交易員們押注英國央行將在今年年底前將關鍵利率上調至0.5%。這將使其與挪威和新西蘭一道，躋身于在疫情期間提高借貸成本的少數發達經濟體央行之列。
美聯儲短期內不會加入這個俱樂部，但它準備在下個月批準縮減每月1200億美元的資產購買計劃。盡管美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)一直在尋求將這一舉措與加息脫鉤，但其他政策制定者一直在敦促美聯儲盡早結束債券購買，以便美聯儲在明年下半年如有必要提高利率時有回旋余地。
美聯儲大體上堅持其觀點，認為暫時因素是通脹上升的主要原因。但在9月份的會議上，政策制定者認為風險明顯偏向上行。投資者目前正在消化明年兩次加息25個基點的預期。
PGIM Fixed Income多部門及策略部門主管Greg Peters質疑，美聯儲能在多大程度上應對疫情導致的供應鏈中斷引發的通脹上升。
“我不確信美聯儲對這些問題有任何控制，”他在10月15日接受彭博電視臺采訪時說。“專家們在談論美聯儲需要戳破泡沫，需要提高利率。具體做什么？解決供應鏈問題？你真的想摧毀勞動力市場嗎？”
歐洲央行(ECB)似乎決心繼續支持經濟復蘇，這在一定程度上是受其自身對通脹跡象反應過度的歷史影響：歐洲央行曾在2008年和2011年提高利率，后來由于經濟放緩不得不掉頭。法國總統拉加德(Christine Lagarde)周六表示，目前的通脹飆升不太可能持續。
其他人也同意這一觀點：中國人民銀行行長易綱周日表示，上月創下25年新高的生產者價格指數(PPI)將在今年年底開始回落。國際貨幣基金組織(IMF)上周表示，明年發達經濟體的通脹壓力將基本緩解。