FX168財經報社(香港)訊 自上周的鷹派決議以來，美聯儲官員頻繁亮相，對于通脹的言論出現分歧，這令市場不安。
投資者一直在努力解讀美聯儲(Fed)發出的信號，即在開始退出大流行時期的貨幣刺激措施之前，美聯儲愿意讓通脹達到何種程度。
市場衡量美國通脹預期的指標在5月中旬觸及多年高位，但在一些美聯儲發言人的講話和委員會4月會議紀要聽起來更加鷹派后回落。
一些投資者對此的解釋是，決策者對通脹過高的容忍度低于此前的估計。
6月15日至16日的美聯儲決策會議加劇了通脹預期的下降，當時美聯儲將其前兩次加息預期提前至2023年。不過隨后對通脹的押注小幅回升，可能得益于美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周二堅稱，美聯儲不會因“擔心”通脹可能到來而先發制人加息。
這種來回波動表明，投資者難以理解美聯儲官員發出的有時相互矛盾的信號。在2020年采用的新的靈活平均通脹框架下，美聯儲官員正面臨首次通脹考驗。
“自從聯邦公開市場委員會(FOMC)上周召開會議以來，對于到底什么發生了變化，在債券投資者中存在很大的不確定性，”Brown Advisory固定收益部門主管Tom Graff說。“一些人認為，美聯儲在幾次通脹數據后失去了勇氣，最終不會允許通脹保持在2%以上。”
去年8月，美聯儲采用了一種靈活的平均通脹目標(FAIT)，其設計目的是比過去更寬容價格壓力，這是央行在實現最大就業和穩定價格的雙重角色上的重大轉變。
一些市場人士表示，美聯儲對FAIT的承諾可能不如去年夏天采取該政策時那么堅定，當時鮑威爾表示，央行將允許價格以比前幾個周期更快的速度上漲。
巴克萊(Barclays)全球通脹相關研究主管Michael Pond表示，上周的美聯儲會議暗示，“他們正在把這一趨勢往回收。”
“我們目前可能會有一些通脹，但在結構性基礎上，美聯儲的這種反應功能可能會再次導致持續的低于預期，”Pond說。
但并非所有人都認可美聯儲的承諾搖擺不定。
“我認為一些人認為美聯儲正在改變調子，放棄靈活的平均通脹目標制。我不這么認為，但很明顯有些人在做這種押注，”Graff說。
鮑威爾的論點是，今年通脹飆升是暫時的，與因冠狀病毒大流行而關閉的經濟重新開放有關。
美聯儲在上周會議上更加強硬的立場令一些市場參與者感到意外，因為該行對幾年后的通脹預期并未發生重大變化。6月份美聯儲票委的中值預計今年個人消費支出將上升3.4%，而3月份時為2.4%。對2022年和2023年的預測高出10個基點。
市場參與者對鮑威爾周二講話中的每一個字都很關注，但沒有明確的結論。
牛津經濟研究院的首席美國金融經濟學家Kathy Bostjancic說，鮑威爾本周“再次強調，他們擁有降低通脹的工具。盡管我認為他仍對前景整體持樂觀態度，但他確實表示對通脹的規模和持久性感到驚訝。”