FX168財經報社(香港)訊 隨著全球通脹將加速，習慣于資產價格受刺激措施支撐的投資者正在評估哪一家主要央行將首先踩剎車。盡管人們的注意力集中在美聯儲(Fed)身上，但英國央行(BOE)很可能會開始退出貨幣加速器。
英國經濟今年的增速有望超過7%，超過了美國和歐盟，并有可能在2022年位居榜首。
盡管將經濟重新開放推遲四周至7月19日，將削減本季度和下季度的產出，但缺口將在年底前得到彌補。
彭博經濟學家Dan Hanson預計，晚些時候重新開放將使英國第三季度的國內生產總值(GDP)增幅減少0.4%至2.1%，但將第四季度的GDP增幅提高到1.4%。
這種勢頭的關鍵是發達經濟體中最大的資金囤積行為。YouGov Plc最近的一項調查顯示，自2020年3月以來，三分之一的英國人增加了儲蓄，而美國、德國和法國的這一比例為五分之一。強勁的消費者信心也推動了經濟復蘇，預計本周五的數據將顯示樂觀情緒進一步反彈。
上周公布的數據顯示，英國5月份通脹年率加速升至2.1%，高于經濟學家預測的1.8%，近兩年來首次超過英國央行的目標。燃料、餐飲、服裝和娛樂用品價格上漲推動了上漲。
英國央行預計通脹率將在2.5%左右見頂，年底前回到目標水平，在可預見的未來都將保持這一水平。但消費者價格可能會進一步上漲，尤其是如果一旦經濟全面復蘇，更多的儲蓄被花出去的話。
隨著經濟增長速度超過預期，央行將需要在如何開始減少貨幣刺激方面發揮創造性。最簡單的方法是，在英國國債到期時停止將收益再投資。例如，今年3月，當4%的2022年債券得到償還時，它將收到約270億英鎊。這種大規模贖回提供了一個開始縮減資產負債表的完美機會，而不是將這些現金重新投入市場。
這是適當的削減。像英國央行在去年春天之前所做的那樣，僅僅停止購買潮，只是邁出了一半的步驟。在貨幣體系中持有的債券總量減少之前，仍有持續的刺激措施。
提前發出這樣的信號，應該會減輕撤回支持導致信貸緊縮的風險。此外，避免“縮減恐慌”(taper tantrum)將為其他正在努力解決如何讓金融市場擺脫無休止的量化寬松上癮問題的央行樹立一個先例。
金融穩定的捍衛者們非常清楚，這是一個棘手的時刻。“這是自1992年英國首次引入通脹目標制以來，貨幣政策最危險的時刻，”英國央行首席經濟學家安迪·霍爾丹本月早些時候說。
周四，在他以英國央行成員身份參加的最后一次會議上，他可能會再次投票支持減少資產購買。雖然他的同事們不太可能效仿，但在未來幾個月里，他們需要開始考慮如何減少央行對經濟和市場的慷慨援助。“越早越好”可能會成為他們的指導語。