智通財經APP獲悉，11月16日，MicroStrategy(MSTR.US)股價大幅下挫16.16%，收於397.28美元，較當日盤中創下的歷史高點543美元下跌了26%。這是因爲，做空機構Citron Research在社交平臺X(原Twitter)上表示，其已做空MicroStrategy，同時持有比特幣的多頭頭寸。
該機構在聲明中提到：“我們非常尊重Michael Saylor，但即使是他也必須意識到，MicroStrategy估值已經過熱。”Michael Saylor是MicroStrategy的董事長和控股股東，也是該公司大舉收購比特幣策略的主要推動者。
Citron還指出，其早在2020年曾是MicroStrategy的支持者，當時將該公司視爲投資比特幣的最佳途徑。然而如今，比特幣投資變得更加便捷，無論是通過ETF還是交易平臺如Coinbase(COIN.US)和Robinhood(HOOD.US)，MicroStrategy的交易量已經完全脫離了比特幣的基本面。
MicroStrategy是全球最大的企業比特幣持有者，目前持有超過33.12萬枚比特幣，佔全球流通總量的1.5%。自11月5日以來，其股價已翻倍，遠超比特幣40%的漲幅，比特幣當前價格接近歷史高點10萬美元。
公司在2023年10月推出了“21/21”激進積累策略，計劃到2027年通過股票和債券籌資210億美元用於購買比特幣。僅在本月，公司已經通過股權發行籌集了66億美元，並通過可轉換債券融資26億美元，預計債券總規模可能提升至30億美元。
儘管MicroStrategy的策略獲得了關注，其市值也伴隨着股價的飆升達到了1070億美元。公司比特幣持有量價值約爲320億美元，這意味着MicroStrategy當前估值是其比特幣資產的3.5倍。而在2023年底時，該股票的交易價格接近其比特幣持有資產的實際價值。
MicroStrategy的成功高度依賴於其股價對比特幣的高溢價水平。如果公司無法維持或擴大這一溢價，其股票表現可能難以超越比特幣本身的回報。
Citron Research在聲明中指出，隨着比特幣ETF(如iShares Bitcoin Trust)的推出，投資者或許會發現直接投資ETF是更好的選擇。