智通財經APP獲悉,瑞信發布研究報告稱,永達汽車(03669)公布收購位于雲南及四川的6間寶馬4S店資産及業務,收購總代價約5.2億元人民幣(下同),其中9467萬元用于固定資産及經營資産(庫存),3.64億元爲股權投資補償金,約6000萬元爲營運相關資金。
該行估計,6間寶馬經銷店2020年淨利潤約6500萬元,因此上述總代價5.2億元意味2020年預測市盈率8倍。撇除公共衛生事件影響,這些經銷店的經常性淨利潤估計爲8000萬元,相當于2020年經常性市盈率6.5倍,低于永達目前2021年預測市盈率10倍。
該行表示,對今年收購持正面態度,除了因爲估值便宜,也因爲其戰略重要性,可幫助永達寶馬品牌滲透到中國西部地區。瑞信考慮到此次收購令2021至2022年每股盈利上升3.5至4%,故上調其目標價9.3%至15.3港元,維持“跑贏大市”評級。