FX168財經報社(亞太)訊 根據逆向分析，黃金在未來幾個月內可能會跑贏股票。
目前黃金市場的時機把握者要比股票市場的時機把握者更爲悲觀。當前的股票市場情緒幾乎達到過去25年來的最高點，這意味着黃金面臨更多的「攀越擔憂之牆」的空間，而股票則沒有。
這種時機把握者情緒的差異值得注意，因爲今年以來，股票和黃金的收益幾乎持平。截至11月底，SPDR標普500交易所交易基金的總回報率爲28%，而SPDR黃金股份ETF（GLD）的總回報率爲28.1%。
股票和黃金市場的情緒對比
首先，來看一組短期股票時機把握者的平均建議股票敞口水平。（這一平均值由Hulbert股票通訊情緒指數（HSNSI）報告）。當前這一平均值高於2000年以來99.9%的日子。
而相比之下，根據Hulbert黃金通訊情緒指數（HGNSI）的數據，黃金時機把握者的平均建議黃金敞口水平目前高於自2000年以來62.9%的日子——在其歷史分佈中接近中間值。
因此，即便平均黃金計時者並非完全看空黃金，他們對黃金近期前景的懷疑態度明顯高於股票計時者對股票前景的樂觀態度。從逆向投資者的角度看，黃金的短期前景相對股票的前景顯得更爲樂觀。
（來源：Hulbert Ratings）
對逆向分析的質疑
可能有人會對這一結論提出質疑，因爲今年以來逆向分析表現不佳，無論是股票還是黃金都在HSNSI和HGNSI高於歷史均值的情況下表現良好。但這種質疑並不完全公平。從以下數據可以看出，無論股票還是黃金市場，在相對悲觀的情緒之後，其表現都明顯優於相對樂觀情緒之後的表現。
其他市場的情緒如何？
除HSNSI和HGNSI，還計算了兩個其他情緒指數：一個針對納斯達克股票市場計時者，另一個針對美國債券市場。以下圖表總結所有四個指數相對於其歷史的當前狀況。
（來源：Hulbert Ratings）