在本期CBOT持倉解讀中，我們將分析玉米、大豆和小麥市場的最新持倉動態。近期，玉米市場空頭持倉顯著增加，反映出投資者對價格下行的預期。而大豆和小麥的持倉情況則展現出相對穩健的表現，市場情緒有所分化。我們將深入探討這一持倉變化背後的基本面因素和消息面影響。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年10月31日當日，大宗商品基金：
CBOT玉米未平倉多頭與未平倉空頭相同；CBOT大豆未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
全球穀物、油籽和食用油出口市場招標、採購概況：
大豆
近期CBOT大豆期貨市場持倉呈現出多空相對平衡的狀態，而近五個交易日數據顯示投機性凈空頭有所增加，表明市場情緒偏向謹慎。10月31日收盤時，CBOT大豆的最活躍合約上漲0.5%，報每蒲式耳9.99-1/4美元，北京時間11月1日早間最新報價顯示大豆持續上揚。大豆的上漲主要受到強勁出口需求的支撐，美國農業部(USDA)的最新數據顯示，截至10月24日當周，美國出口大豆達到2.3百萬噸，這一數據符合市場預期，反映出需求旺盛的趨勢。
此外，美國農業部證實在2024/25年度美國大豆粉出口方面又有150,000噸大豆粉銷售至未知目的地，這為市場情緒帶來額外提振。與此同時，歐盟因今年氣候導致的減產，使得大豆市場供需格局更加緊張，進一步推動大豆價格走高。然而，面對當前創紀錄的大豆豐收，市場仍需關注後續的供給壓力。國際大豆需求的強勁表現促使市場人士普遍看好大豆的短期漲勢，但隨着豐收季節的結束，供應壓力或將重新影響市場價格。
豆粕
10月31日CBOT豆粕期貨合約下跌2.10美元，收于每短噸299.50美元，跌至近兩個月來的低位。五日持倉數據顯示豆粕投機性凈空頭有所增加，市場對豆粕的需求呈現疲軟趨勢。隨着創紀錄大豆收成逐漸上市，預計豆粕產量也將隨之增加，這可能會促使豆粕價格進一步承壓。美國農業部數據顯示，截至10月24日當周美國豆粕出口量為208,400噸，符合市場預期的範圍。
與此同時，國際招標市場對豆粕需求較為溫和。當前豆粕基差保持穩定，尤其在10月至12月的現貨價格相對堅挺，而明年年初裝運的報價則有所下調。市場期待美國農業部最新的豆粕壓榨數據，這將為未來的豆粕供應量提供參考。短期來看，豆粕價格可能繼續承受壓力，但在強勁大豆需求的帶動下，中期有望逐步企穩。
豆油
10月31日，CBOT豆油期貨受到基金增持投機性凈多頭的推動，呈現出積極走勢。過去五個交易日內豆油的凈多頭增加，與美國出口豆油的穩健需求以及其他市場對豆油的需求上升有關。數據顯示，10月31日豆油現貨市場基差走軟，部分原因是運輸成本下降導致的。
當前市場觀察到豆油需求堅挺，尤其是來自短期供貨緊張的出口商。但基於當前價格的波動性，市場對未來豆油需求保持謹慎。豆油供應方面，壓榨量的增加可能在未來為豆油價格提供一定的緩解。近期來看，豆油價格受壓榨成本和需求推動可能延續漲勢，特別是在市場逐步消化供需矛盾后。
小麥
CBOT小麥市場近期表現稍顯疲軟，雖然10月31日收盤略有回升，上漲0.6%，報每蒲式耳5.73-3/4美元。五日持倉數據顯示，小麥凈空頭持倉增加，反映出市場對短期價格的下跌預期。美國冬小麥產區的降雨為當地乾旱帶來了緩解，但最新數據顯示，乾旱仍影響美國62%的冬小麥作物。這一現象使得市場對小麥的後續供應保持觀望態度。
同時，歐洲委員會最新的數據預計本季小麥產量減少至112.6百萬噸，比上年下降10%。這種全球供應緊縮的前景給小麥市場注入了一些支撐因素。此外，阿爾及利亞等國的招標結果也顯示國際市場對小麥需求依然旺盛，進一步穩定了市場情緒。但鑒於天氣的改善可能增加供應預期，小麥價格的上行空間或受到限制。
玉米
在CBOT玉米市場上，近期持倉數據顯示投機性凈空頭增加。10月31日收盤價格每蒲式耳4.10-3/4美元，下跌0.75美分。儘管近30日數據顯示投機性凈多頭增加，但短期的持倉數據表明市場偏空情緒上升，顯示出對供應和需求不平衡的擔憂。
從國際市場來看，阿根廷玉米種植面積有望突破6.3百萬公頃，主要因蟲害問題減少，種植面積提升可能導致供應增加，這為國際市場提供了更多供應預期。近期玉米基差穩定，收割即將完成使得市場暫時性出現供給放緩，但降雨等不利天氣條件阻礙了部分地區的收穫進度。玉米市場仍需關注收割進度以及美國農業部未來的數據更新。
總結
總體來看，CBOT穀物期貨市場在各品種上表現不一，大豆因出口需求強勁表現堅挺，豆油受需求支撐表現樂觀，而豆粕和小麥則呈現供需壓力。玉米的市場情緒則較為複雜，供應和天氣因素是影響未來價格的重要考量。
