FX168財經報社(亞太)訊 本週，John Stepek在他的Money Distilled時事通訊中發文探討了當前黃金價格創下歷史新高的背後原因，分析了黃金市場的現狀及其未來走勢。
文章指出，黃金正在經歷一段特殊的時期。雖然今年它的表現非常出色（以美元計，黃金的表現優於所有主要股市），但這個上升趨勢卻相對低調。然而，這段時期對於黃金來說仍然是一個重要的時刻。
儘管黃金錶現優異，但黃金的價格似乎對傳統的影響因素（如美元和美國利率）表現出意外的冷漠。通常情況下，黃金價格與美國的實際利率密切相關，但目前情況並非如此。
作者認爲，當前黃金市場的牛市主要受到中央銀行的推動，而非普通投資者或交易所交易基金（ETF）。中央銀行購買黃金的行爲表明他們將其視爲一種「備用貨幣」。這是因爲黃金具備一些獨特的屬性，使其在貨幣系統崩潰時成爲一種有價值的保值工具。
作者還指出，儘管黃金價格創下了歷史新高，但與之相關的其他資產，如白銀和黃金礦商的表現卻並不突出。這表明黃金市場的牛市並未全面擴展到所有相關資產。
那麼，這輪黃金牛市到底是什麼在推動呢？
文章指出，黃金是元素週期表中最適合作爲實物貨幣的元素，如果需要一種不依賴於任何其他實體的信用度來保持其價值的承載工具，黃金無疑是最好的選擇。
黃金耐用、可相互替代、可分割，同時，黃金的開採量通常增長緩慢，這意味着它不會因供應突然增加而貶值。然而，黃金的一個缺點是，與其他類型的貨幣和信貸相比，它不太方便。這就是爲什麼外界不再使用它作爲貨幣的原因。而且，當回顧貨幣的歷史時，黃金遠非唯一被用作貨幣的物質。貨幣是一種社會技術，像所有技術一樣，它會進步。
但是，如果貨幣系統崩潰，黃金的內在屬性使它成爲一種有價值的備用選擇。而且，這不一定需要是全球貨幣系統崩潰。這一點非常重要：黃金不一定是一種「世界末日」資產。
文章進一步探討了黃金作爲「備用貨幣」的角色，強調在當前全球地緣政治不確定性增加的背景下，黃金的這一屬性顯得尤爲重要。特別是在一些國家面臨貨幣危機或被全球貨幣系統排除在外的風險時，黃金作爲保值資產的作用更加突出。
現在全球處在一個至少有一些參與者質疑美元全球霸權的時刻。這不僅僅是因爲美元被認爲有崩潰的風險（儘管鉅額政府債務可能也是個擔憂），而是因爲像俄羅斯這樣的國家被主動排除在美元體系之外的風險。
對於投資者，作者建議將黃金視爲一種「永遠」的資產，將其作爲投資組合中的核心部分，並在持有過多或過少時重新平衡而不是僅僅將其視爲一種投機工具。相比之下，白銀和黃金礦商則更適合作爲短期投資工具。