美國農業部的創紀錄產量預期與大宗商品基金的凈空頭持倉激增，共同推動大豆和豆粕價格跌至多年低點。小麥和玉米亦受波及，持倉變動背後，市場情緒和供需預期如何重塑穀物期貨格局？本文深入分析，帶您一探究竟。
CBOT持倉變動追蹤
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年8月13日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數據見圖表。
大豆市場分析
芝加哥大豆期貨市場在周三的表現波瀾不驚，價格徘徊在四年來的低谷。CBOT大豆合約ZS1維持在每蒲式耳$9.62-1/2，與周二的低點持平，反映出市場對即將到來的美國大豆創紀錄豐收的預期。同時，大宗商品基金在最新30個交易日內持續增加CBOT大豆的投機性凈空頭，顯示出市場對大豆價格的悲觀情緒。
美國農業部的月度供需報告進一步上調了對玉米和大豆產量的預測，大豆產量預計將達到創紀錄水平。然而，中國作為全球最大的大豆進口國，由於拉丁美洲供應過剩，減少了對美國大豆的購買，加劇了市場對需求疲軟的擔憂。
儘管價格低迷，但技術面上並未顯示出明顯的反彈跡象。市場需要新的利多消息來打破當前的交易區間，並刺激價格上漲。
知名機構分析師警告，儘管價格已接近歷史低位，但在全球供應過剩的背景下，大豆價格短期內可能難以實現顯著回升。
豆粕市場分析
國內豆粕期貨價格顯著下跌，觸及一年多來的最低點。此輪跌勢受到了美國農業部對2024-25年美國大豆產量創紀錄的預期的強烈影響。同時，大宗商品基金在CBOT豆粕上的投機性凈空頭增加，這一持倉變動體現了市場對美國產量增加的預期以及對價格下行的共識。
美國農業部對大豆產量的上調預測，與國內高企的豆粕庫存相結合，共同構成了豆粕價格下跌的主要驅動因素。美國產量的增加預期直接加劇了市場對供應過剩的擔憂，而國內庫存的高位則進一步增強了這一市場情緒。
技術圖表上，豆粕期貨價格顯示出持續的下跌趨勢，缺乏反彈的動力。在當前供需預期的雙重壓力下，市場短期內可能難以找到價格反轉的支撐點。
市場分析#師強調，美國農業部的產量預期和國內庫存水平共同作用於豆粕價格。儘管市場已經對高庫存有了一定的預期，但美國產量的增加預期無疑為價格下跌增添了新的動能。
豆油市場分析
豆油市場受到大豆和豆粕市場的影響，大宗商品基金增加了CBOT豆油的投機性凈多頭，這可能預示着市場對豆油價格的樂觀預期。
豆油作為食用油的重要組成部分，其需求通常較為穩定。然而，大豆價格的下跌可能會影響豆油的生產成本和市場價格。
關注豆油與其他食用油的競爭關係，以及全球食用油需求的變化，這些因素都可能影響豆油價格的走勢。
小麥市場分析
小麥價格在黑海地區供應充足的情況下下滑，大宗商品基金增加了CBOT小麥的投機性凈空頭，反映出市場對小麥價格的看跌情緒。
美國農業部的報告顯示，美國冬小麥收割已完成93%，為市場提供了最新的供需信息。然而，埃及國家糧食採購商在招標中僅購買了28萬噸小麥，遠低於其目標，顯示出市場需求的不足。
小麥期貨價格的穩定可能表明市場在等待更多的供需信息，以確定下一步的價格走勢。
分析師提醒，儘管小麥市場目前供應充足，但需要關注美國冬小麥收割的最終結果，以及國際招標和採購活動的進展。
玉米市場分析
玉米價格連續第二個交易日下跌，大宗商品基金增加了CBOT玉米的投機性凈空頭，顯示出市場對玉米價格的悲觀預期。
美國農業部提高了對玉米產量的估計，但烏克蘭官員、分析師和交易員表示，美國農業部對烏克蘭玉米產量的預測可能過於樂觀，沒有完全考慮到熱浪的影響。
玉米期貨價格的穩定或下跌趨勢需要結合具體的技術圖表進行分析，以確定市場的情緒和可能的價格走勢。
關注美國中西部降雨對玉米運輸和供應的影響，以及國際市場對玉米的需求變化。
