股指期貨
上個交易日,上證綜指跌 0.49%,深證成指跌 0.59%,創業板指跌 0.29%,科創 50 漲 0.38%,滬深 300 跌 0.24%,上證 50 跌 0.08%,中證 500 跌 0.78%,中證 1000 跌 0.79%。兩市成交額為5803.51 億元,較前一交易日減少約 642 億元。北向資金凈流出 14.03 億元,前一交易日凈流出 55.28 億元。申萬一級行業中,表現最好的行業分別為:商貿零售(3.45%),房地產(1.08%),社會服務(0.66%)。表現最差的行業分別為: 煤炭(-1.68%),國防軍工(-1.69%),計算機(-1.83%)。基差方面,四大期指基差小幅波動,IC 基差走弱,當季合約年化基差率為-7.1%;IF、IH、IM基差貼水縮窄,當季合約年化基差率為-5.1%、-6.6%、-10.5%。跨期價差方面,IH、IF、IC、近遠月合約價差縮窄,IM 近遠月合約價差擴大。 6 月官方製造業 PMI 為 49.5%,低於臨界點,與前值持平。製造業生產端的降幅大於需求端,推動產需分化程度有所收斂,但市場需求恢復基礎尚不牢固,需求不足仍是當前經濟增長的主要問題。政策面處於相對真空期,市場缺乏新的積極因素推動,A 股短期呈現極致縮量,市場觀望情緒較為濃厚。不過在經濟弱復蘇現實逐步兌現后,市場對於經濟數據的反應可能減淡。策略方面,近期市場偏弱震蕩,中小盤指數期指賣出套保繼續持有;在央行開展國債借入操作后,債市對於資金吸引力下降,或有利於部分資金流入 A 股,隨着市場逐漸整固,可逐步降低套保倉位。
股指期權
上個交易日,上證綜指跌 0.49%,深證成指跌 0.59%,創業板指跌 0.29%,科創 50 漲 0.38%,滬深 300 跌 0.24%,上證 50 跌 0.08%,中證 500 跌 0.78%,中證 1000 跌 0.79%,深證 100ETF 跌0.21%。兩市成交額為 5803.51 億元,較前一交易日減少約 642 億元。北向資金凈流出 14.03 億元,前一交易日凈流出 55.28 億元。申萬一級行業中,表現最好的行業分別為:商貿零售(3.45%),房地產(1.08%),社會服務(0.66%)。表現最差的行業分別為: 煤炭(-1.68%),國防軍工(-1.69%),計算機(-1.83%)。近期基本面並未出現明顯改善,政策面處於相對真空期,市場缺乏新的積極因素推動,A 股短期呈現明顯縮量,市場觀望情緒較為濃厚。不過在經濟弱復蘇現實逐步兌現后,市場對於經濟數據的反應可能減淡。策略方面,近期市場偏弱震蕩,套保倉位繼續持有;在央行開展國債借入操作后,債市對於資金吸引力下降,或有利於部分資金流入 A 股,隨着市場逐漸整固,可逐步降低期權領口組合套保倉位。
貴金屬
美國 6 月 ADP 就業人數低於預期,申請失業金人數走高,疊加大幅低於預期的 ISM 非製造業 PMI,市場對美聯儲 9 月降息的預期顯著升溫,支撐貴金屬上漲。此外,美聯儲會議紀要公布,顯示官員們承認美國經濟似乎正在放緩,物價壓力減輕,不過對於降息態度多有觀望。值得一提的是,有色金屬板塊的上漲有捲土重來的傾向,同時帶動白銀走勢,金銀比再度下行。總體來看,疲軟的經濟數據令市場期待美聯儲更早降息,貴金屬支撐重現,短期注意上漲風險。操作上,暫觀望。滬金 2408 參考區間 560-570 元/克,滬銀 2408 參考區間 7900-8200 元/千克。
工業硅
工業硅期貨震蕩運行,價格運行至底部多空相對均衡,現貨報價繼續下探,下游需求表現弱勢。硅廠開工率已增至年內高點,近期雲南四川廠家近期大量開工,工業硅產出持續提升,前期下游採購需求已部分釋放,但也意味着後續採購需求可能更顯弱勢。總體來看,工業硅供應持續放量,需求端底部維穩,庫存積累,市場對供需失衡仍有擔憂,工業硅維持弱勢運行態勢。操作上,暫觀望,SI2409 合約參考區間 11200-11700 元/噸。
鐵礦石
市場焦點:現貨方面,7 月 3 日,全國主港鐵礦石成交 112.60 萬噸,環比增 0.6%。供給端方面,6 月礦山衝量后,7 月前兩周到港量預計維持高位,供應較為寬鬆。需求端方面,本周高爐檢修影響量為 97.47 萬噸,環比減少 8.95 萬噸,鐵水產量有望小幅增加,但由於下游需求淡季,鋼廠季節性檢修增多,預計下周檢修影響量增加至 104.02 萬噸。政策端方面,7月重要會議臨近,市場對宏觀政策存在較高預期,市場情緒有所提振。雖遠期供給端數據偏利空,但鐵水產量維持高位,鐵礦需求韌性較強,礦價易漲難跌。操作策略:謹慎樂觀,暫時觀望。
鐵合金
康密勞 8 月船期錳礦報價 9 美元,環比漲幅僅上期漲幅的一半,市場情緒並未調動起來。當前市場邏輯有兩方面:一是黑色系的普漲,為硅錳提供估值支撐。二是錳硅自身供給壓力偏大,限制價格向上彈性。供需雙強但需求端無進一步改善空間,倉單庫存壓制依然存在,而上游低庫存也不利於減產,下游低庫存但無補庫需求。預計價格偏震蕩運行。需要關注的是前期高價錳礦陸續到港之後,硅錳成產成本抬升對利潤的壓縮,進而對供應端的干擾能否緩解供給端的壓力。觀點:價格震蕩為主,可輕倉參与做多。
鎳
宏觀方面,美聯儲會議紀要顯示大部分人認為經濟正在降溫,同時隨着鮑威爾態度緩和,有色板塊開始獲得支撐。純鎳方面,電積鎳現貨依然偏緊,品牌升水堅挺,但鎳價震蕩上行的背景下,現貨成交有轉弱的跡象。硫酸鎳方面,下游剛需有所顯現,鹽廠挺價再起,近期走勢有平穩跡象,但預計後市需求總量依然偏弱,硫酸鎳價格或仍將是偏弱運行為主。鎳鐵方面,市場悲觀情緒延續,鐵價成交下行打壓市場信心。不鏽鋼方面,商家穩價出貨,但詢單情況依舊冷清,需求未見好轉。總的來看,近期宏觀因素開始主導鎳價,不鏽鋼則交易減產邏輯。操作上,鎳不鏽鋼短線可輕倉試多。滬鎳 2409 區間 135000-145000 元/噸。SS2409 參考區間 13700-14700 元/噸。
螺紋鋼 & 熱卷:
市場焦點:宏觀層面,美國上周首次申領失業救濟人數為 23.8 萬人,預估為 23.5 萬人,前值為23.3 萬人。美聯儲會議紀要顯示,美聯儲官員在上次會議中承認美國經濟似乎正在放緩,而且「物價壓力正在減輕」,但仍建議在承諾降息之前採取觀望態度。歐元區製造業狀況惡化,6 月 PMI 終值降至 45.8,顯示出市場需求疲軟。國內方面,市場對即將召開的三中全會有一定預期,會議利好消息對市場情緒有所提振。昨日 237 家主流貿易商建築鋼材成交 16.65 萬噸,環比增 35.9%。原材料方面,鐵礦石反彈,焦炭提漲在即,成本支撐堅實,後續下行空間有限。操作策略:區間操作為主,螺紋 2410 合約參考 3520-3700 區間。
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