股指期貨
上個交易日，上證綜指漲 0.05%，深證成指漲 0.25%，創業板指漲 0.27%，科創 50 跌 0.07%，滬深 300 漲 0.12%，上證 50 漲 0.12%，中證 500 漲 0.23%，中證 1000 漲 0.06%。兩市成交額為
7083.91 億元，較前一交易日減少約 333 億元。北向資金凈流入 33.99 億元，前一交易日凈流出 50.55 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：有色金屬(2.62%)，汽車(1.28%)，電力設備(1.15%)。表現最差的行業分別為： 國防軍工(-0.48%)，銀行(-0.85%)，家用電器(-0.86%)。基差方面，四大期指基差同步走弱，IH、IF 當季合約年化基差率分別為-5.8%、-4.6%；IC、
IM 各合約基差整體貼水程度擴大，當季合約年化基差率為-5.7%、-10.9%。跨期價差方面，IH、IF、IC、IM 近遠月合約價差處於相對高位小幅震蕩。目前居民收入預期回升速度較慢，對於大額消費意願和投資偏好仍有壓制，後續關注政策強化后對於房地產市場的去化效果。A 股在資金分歧的情況下出現區間震蕩，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。策略方面，近期以區間震蕩思路對待，高拋低吸為主。
股指期權
上個交易日，上證綜指漲 0.05%，深證成指漲 0.25%，創業板指漲 0.27%，科創 50 跌 0.07%，滬深 300 漲 0.12%，上證 50 漲 0.12%，中證 500 漲 0.23%，中證 1000 漲 0.06%，深證 100ETF 漲0.16%。兩市成交額為 7083.91 億元，較前一交易日減少約 333 億元。北向資金凈流入 33.99 億元，前一交易日凈流出 50.55 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：有色金屬(2.62%)，汽車(1.28%)，電力設備(1.15%)。表現最差的行業分別為： 國防軍工(-0.48%)，銀行(-0.85%)，家用電器(-0.86%)。目前居民收入預期回升速度較慢，對於大額消費意願和投資偏好仍有壓制，後續關注政策強化后對於房地產市場的去化效果。A 股在資金分歧的情況下出現區間震蕩，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，長期配置價值仍在。策略方面，期權嘗試買入看漲日曆價差組合。
貴金屬
美聯儲發佈經濟狀況褐皮書，顯示全美經濟活動從4月初至5月中旬持續擴張，就業率小幅上升，物價溫和上漲，報告對經濟進展總體呈樂觀態度，同時美聯儲的降息動力相對不足，隔夜貴金屬小幅回落。此外，近期美聯儲官員多有發表鷹派言論，包括放緩降息和放緩縮表，這理應給予貴金屬一定壓力，但貴金屬仍表現相對強勢。總體來看，短期貴金屬市場利多支撐相對有限，金銀強勢行情或由投資者情緒主導，基本面利空仍待盤面反映。操作上，短空為主，也可考慮賣出看漲期權策略。滬金 2408 參考區間 540-565 元/克，滬銀 2408 參考區間8100-8600 元/千克。
工業硅
昨日工業硅期貨進一步回調，現貨報價仍然持穩，下游採購需求未有明顯體現。從基本面來看，西南豐水期將至，四川硅廠開工逐步增加，雲南硅廠開工相對緩慢，供應總體呈上升之勢；多晶硅全行業均面臨虧損壓力，檢修減產正在進行時，但下游硅片價格繼續走弱，難對硅料形成有力支撐，有機硅、鋁合金也面臨下游需求疲軟的問題。總體來看，工業硅基本面仍然偏空，在前期上漲下工業硅價格或階段性高估，短期工業硅宜以偏空思路對待。操作上，短空為主，SI2409 合約參考區間 12000-12600 元/噸。
鐵合金
國務院印發《2024-2025 年節能降碳行動方案》，要求加強鋼鐵產能產量調控，黑色系夜盤有所走高。調控路徑尚不明確，需要重點跟蹤。CML7 月 45%澳大利亞錳礦裝船報價 8.6 美元/噸度，較 6 月份上漲 1.4 美元/噸度，錳礦現貨市場情緒濃厚，港口現貨價格上漲。南方鋼廠招標承兌價 8700 元/噸，環比上漲。工廠現貨壓力不大，鋼廠庫存水平低位，成本端堅挺下，新一輪鋼招逐漸開啟，有利於價格上漲。觀點：硅錳仍以低多為主，下方強支撐 8700-9000 元/噸。
鎳
宏觀方面，國內供給側優化政策加碼，有色板塊情緒或受提振。純鎳方面，市場上維持剛需採購，滬倫庫存均延續壘庫，對價格形成拖累。硫酸鎳方面，目前原料端價格維持高位，鎳鹽成品庫存偏低，鹽廠挺價情緒較強，雖然終端有走弱跡象，但短期內前驅體由於存在剛需，被迫接受上游高報價，導致硫酸鎳價格偏強運行。鎳鐵方面，價格繼續走強；印尼 RKAB 披露的最新進度依然偏慢，產業鏈成本維持在高位，國內資源偏緊，月底至次月初鋼廠備貨需求或增加，鎳鐵價格或繼續處在高位。不鏽鋼方面，市場成交零星，下游情緒謹慎，不鏽鋼基本面延續偏弱。操作上，滬鎳暫時觀望，不鏽鋼區間操作。滬鎳 2407 參考區間 148000-158000 元/噸。SS2409 參考區間 14000-15000 元/噸。
螺紋鋼 & 熱卷
國務院印發《2024—2025 年節能降碳行動方案》，其中提到，加強鋼鐵產能產量調控。嚴格落實鋼鐵產能置換，嚴禁以機械加工、鑄造、鐵合金等名義新增鋼鐵產能，嚴防「地條鋼」產能死灰復燃。2024 年繼續實施粗鋼產量調控；嚴控低附加值基礎原材料產品出口；到 2025 年底，電爐鋼產量占粗鋼總產量比例力爭提升至 15%，廢鋼利用量達到 3 億噸。房地產方面，5 月 28 日晚間，繼上海、廣州之後，深圳也降低了房貸首付比例以及房貸利率，自此四大一線城市中僅剩北京未跟進。產業方面，根據找鋼網數據，本周建材產量 349.47 萬噸，環比增 2.05 萬噸，總庫存 869.33 萬噸，環比去庫 26.95 萬噸；熱卷產量 386 萬噸，環比降 2 萬噸，總庫存 358.79 萬噸，環比去庫 5.83 萬噸。供需方面，當前成材市場進入季節性淡季，終端需求不振，而鋼廠利潤整體回升，疊加宏觀預期利好，鋼廠處於增產狀態，鋼材供給偏松。成本利潤方面，內蒙古個別焦企開啟首輪提漲，但成材價格偏弱導致鋼廠讓利空間較小，抵觸情緒較強。短期內鋼價或將維持震蕩偏強。操作策略：螺紋鋼 2410 合約和熱卷 2410 合約偏多操作，套利方面可以多螺空礦。
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