股指期貨
上個交易日，上證綜指跌 1.33%，深證成指跌 1.56%，創業板指跌 1.38%，科創 50 跌 1.67%，滬深 300 跌 1.16%，上證 50 跌 1.12%，中證 500 跌 1.94%，中證 1000 跌 2.29%。兩市成交額為
8477.03 億元，較前一交易日增加約 164 億元。北向資金凈流出 32.66 億元，前一交易日凈流入 47.76 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：家用電器(-0.33%)，銀行(-0.61%)，國防軍工(-0.74%)。表現最差的行業分別為： 傳媒(-2.78%)，社會服務(-3.15%)，有色金屬(-3.4%)。基差方面，IH、IF、IC 基差同步走弱，IH、IF 當季合約年化基差率分別為-5.0%、-3.9%、
4.7%；IM 各合約基差小幅波動，整體貼水程度較大，當季合約年化基差率為--8.5%。跨期價差方面，當月合約換月後 IH、IF、IC、IM 近遠月合約價差處於高位。地產政策的進一步優化調整，有利於提升地產庫存消化力度，改善經濟增長預期，提振市場風險偏好。不過消息落地后，房地產板塊連續近 1 個月的上漲行情轉為震蕩。目前居民收入預期回升速度較慢，對於大額消費意願和投資偏好仍有壓制，後續關注政策落地后對於房地產市場的去化效果。A 股在資金分歧的情況下或將出現區間震蕩，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，國內需求有望在下半年得到提振，宏觀經濟有望進入逐步修復的態勢，股指長期配置價值仍在。策略方面，近期以偏震蕩思路對待。
股指期權
上個交易日，上證綜指跌 1.33%，深證成指跌 1.56%，創業板指跌 1.38%，科創 50 跌 1.67%，滬深 300 跌 1.16%，上證 50 跌 1.12%，中證 500 跌 1.94%，中證 1000 跌 2.29%，深證 100ETF 跌1.14%。兩市成交額為 8477.03 億元，較前一交易日增加約 164 億元。北向資金凈流出 32.66 億元，前一交易日凈流入 47.76 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：家用電器(-0.33%)，銀行(-0.61%)，國防軍工(-0.74%)。表現最差的行業分別為： 傳媒(-2.78%)，社會服務(-3.15%)，有色金屬(-3.4%)。地產政策的進一步優化調整，有利於提升地產庫存消化力度，改善經濟增長預期，提振市場風險偏好。不過消息落地后，房地產板塊連續近 1 個月的上漲行情轉為震蕩。目前居民收入預期回升速度較慢，對於大額消費意願和投資偏好仍有壓制，後續關注政策落地后對於房地產市場的去化效果。A 股在資金分歧的情況下或將出現區間震蕩，中期資金情緒仍受政策落地后基本面修復情況影響。不過當前 A 股估值仍然具有不錯的性價比，在人民幣匯率保持穩定，政策端的拖底支持下，國內需求有望在下半年得到提振，宏觀經濟有望進入逐步修復的態勢，股指長期配置價值仍在。策略方面，近期隱波處於下行區間，可繼續持有備兌策略增厚收益。
貴金屬
歐美經濟經濟景氣度超預期，其中美國標普全球製造業 PMI 創下近兩年來新高，歐洲綜合 PMI 創一年來新高，儘管歐央行官員繼續堅稱 6 月降息，但市場對美聯儲首次降息時間的預期推遲至 11 月，美元拉升，貴金屬進一步回落。當前資金面的支撐也正在減弱，有色及貴金屬板塊均有多頭資金離場跡象，疊加基本面支撐弱化，貴金屬的回調行情或將持續一段時間。操作上，短空為主，也可考慮賣出看漲期權策略。滬金 2408 參考區間 530-560 元/克，滬銀 2408 參考區間7500-8000 元/千克。
工業硅
宏觀樂觀情緒消退，工業硅期貨回落，現貨報價持穩，市場氛圍仍然不佳。從基本面來看，西南豐水期臨近，成本下調之下開工逐漸增加，但行情仍然低迷，企業開工速度相對較慢；需求端的利空正在逐步釋放，多晶硅價格下跌之下，部分企業逐步檢修停產，有望緩解過剩壓力，有機硅開工相對平穩，情緒上還一定程度受到地產支持政策的提振，已有底部企穩跡象。總體來看，工業硅弱現實狀態持續，宏觀情緒亦逐漸降溫，盤面或有小幅回調空間。操作上，短空為主，SI2407 合約參考區間 11700-12400 元/噸。
螺紋鋼 & 熱卷
市場焦點：產業方面，據 Mysteel 數據，本周螺紋鋼產量 235.74 萬噸，環比增 2.16 萬噸，總庫存 784.1 萬噸，環比去庫 42.43 萬噸；熱卷產量 325.36 萬噸，環比增 0.7 萬噸，總庫存 413.17 萬噸，環比去庫 2.48 萬噸。供需方面，受到宏觀利好刺激，鋼廠正處於增產狀態，產量已逼近 5 個月高位，同時下游需求較好，螺紋延續去庫，而熱卷庫存仍然高企，去庫壓力較大。利潤方面，經過焦炭首輪提降，以及成材現貨跟漲，鋼廠盈利情況好轉，本周唐山主流樣本鋼廠平均盈利 79 元/噸，周環比增加 96 元/噸。當前樂觀情緒開始轉淡，市場有所觀望，部分資金開始離場，鋼價或將面臨調整。操作策略：RB2410 和合約 HC2410 合約謹慎看多，可部分止盈, 等回調后逢低買入
鎳
受宏觀情緒利空影響，鎳價下行明顯。純鎳方面，市場成交零星，鎳礦擔憂支撐鎳價維持高位。硫酸鎳方面，MHP 量級有限使得係數堅挺，鹽廠挺價動力較為充足，目前鎳鹽供需雙弱。鎳鐵方面，礦端擾動仍在，將鐵價限制在高位，而鐵價偏高又對不鏽鋼形成成本支撐。不鏽鋼方面，市場貨源到貨有限，同時下游維持剛需採購，共同導致本周不鏽鋼去庫，雖然上半周行情回暖促進漲價出貨，但隨着價格再度下行，市場成交重回清淡。操作上，鎳及不鏽鋼暫時觀望。ni2406 參考區間 145000-155000 元/噸，ss2409 參考區間 13700-14700元/噸。
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