油市正在收緊，渣打預測布油將在第三季度接近100美元

上周，IEA報告稱，全球石油需求增長正在失去動力，1月份的需求增長為140萬桶/天，從23年第三季度的280萬桶/天降至23年第四季度的180萬桶/天。根據IEA的說法，疫情后的大規模需求增長階段已基本結束。值得慶幸的是，預計供應下降將抵消需求增長放緩的影響，美國、巴西、圭亞那和加拿大等非OPEC國家的供應預計今年將達到160萬桶/天，而2023年為240萬桶/天。

但對石油多頭來說，最好的一點是石油市場正在收緊，這可能有助於維持目前的油價漲勢。IEA透露，1月份全球觀察到的石油庫存暴跌約6000萬桶，陸上庫存降至2016年以來的最低水平。相比之下，12月份全球石油庫存增加了2160萬桶，這要歸功於水上石油（增加6070萬桶）的激增，超過了陸上庫存（減少3900萬桶）的減少。2月份迄今為止，布油價格上漲7.9%，至每桶83.42美元，而WTI原油價格上漲9.9%，至每桶79.43美元。



市場是否會繼續收緊將在很大程度上取決於OPEC+能否保持紀律並逐步放鬆減產。各能源機構對OPEC預期的變化，也就是說，考慮到非OPEC供應的變化、石油需求和OPEC非原油供應，保持庫存不變的OPEC原油產量水平變化很大。

除IEA外，對OPEC的預期總體呈上升趨勢，這意味着整體市場基本面有所改善。這些數據代表了OPEC在不增加全球庫存的情況下從第二季度開始可以增加多少產量，其中最低的估計是美國能源情報署（EIA）的60萬桶/天，IEA的70萬桶/天，而最高的估計是渣打銀行的180萬桶/天，OPEC秘書處的270萬桶/天。

此前，渣打銀行的大宗商品分析師認為，石油基本面比油價所顯示的要好，並補充稱，市場嚴重低估了地緣政治風險。渣打銀行指出，與2022年相比，今年的石油餘額有了大幅改善。

渣打銀行表示，我們目前看到的全球石油小幅過剩是由於1月份的季節性疲軟，並指出過剩遠低於20年的平均水平。渣打銀行透露，自2004年以來，只有三年出現了1月份庫存減少的情況，每年第一個月的平均庫存增量為120萬桶/天。去年1月份錄得340萬桶/天的巨額過剩，這是過去二十年來任何一個月的第三大過剩。渣打銀行預計今年1月份的過剩僅為30萬桶/天。

渣打表示，布油價格應該至少達到每桶90美元，才能真正反映市場基本面。渣打預計，今年第一季度布油均價將達到每桶92美元，較去年12月31日上漲19%。分析師預測，布油價格將在第三季度達到每桶98美元，2025年為109美元，2026年為128美元，2027年回落至115美元。洲際交易所（ICE）布油期貨1月份上漲了5美元/桶，這是自去年9月以來的首次月度上漲。


布倫特原油連續日線圖 來源：易匯通

北京時間2月20日11:35 布倫特原油主力合約 報 82.64 美元/桶