鋅：外盤庫存下滑速度較快，警惕多頭逼倉風險；
周三滬鋅主力合約較前一交易日上漲3.2%。俄烏局勢走向不明，歐洲天然氣供給問題懸而未決。當前歐洲鋅庫存非常低，LME在歐洲的倉庫僅存500噸鋅，此前有報道稱，大宗商品交易商托克和其他公司正從倫敦金屬交易所批准的亞洲倉庫大量運出鋅，以緩解公司供應緊張問題。國內方面，受疫情影響，物流運輸不暢，部分冶鍊企業因為原料短缺短期短期產量下降。需求方面，下游原材料庫存偏低，不少企業因原材料問題減產。不過唐山地區解封，利好鍍鋅的生產。整體來看，短期鋅基本面仍然保持強勢，內盤關注監管壓力，外盤需要警惕多頭逼倉風險。
貴金屬：美國CPI續創新高 金銀大幅反彈；
周三，黃金白銀期貨反彈延續。截至14:30，滬金主力合約AU2206暫報403.52元/克上漲0.53%，滬銀主力合約AG2206暫報5208元/千克，上漲1.15%。美國3月CPI同比升8.5%創新高，核心CPI同比升6.5%亦創新高，但同比已有築頂跡象，核心值尤為顯著。隔夜貴金屬受提振漲勢均延續。通脹創新高對貴金屬影響主要在2方面：貨幣政策上，通脹只要持續高企且經濟增長維持強勢美聯儲現階段緊縮的立場就難以改變，但3月會議紀要出爐后貴金屬在預期上已基本消化5月開始縮表並加息50bp，等待下個月會議臨近時預期再變化。通脹預期方面，隨着通脹同比接近見頂通脹預期升至3%附近上方空間已較為有限，金銀比未來有望走高，現階段多黃金或將優於多白銀。當前通脹仍然高企，未來經濟增長預期放緩，且美元貨幣信用衰減憂慮為貴金屬貨幣屬性提供向上支撐，貴金屬在短期調整消化預期后仍有望曲折向上。
棉花：鄭棉偏強震蕩 短線交易為主；
周三，外盤上漲帶動下鄭棉小幅沖高，成交略有增加，持倉向遠月轉移。現貨指數價格下跌，3128B指數較前一日下調17元/噸。國際市場來看，短期高價抑制需求，美棉出口銳減。但主產區旱情依舊支撐。國內來看，上方套保壓力較大，消費方面疲弱情況明顯，對於棉花價格上漲存在一定壓制。上方空間有限。操作上建議短線交易為主。
白糖：鄭糖小幅震蕩 現貨價格持穩；
周三，鄭糖全天維持窄幅區間運行，成交略有收縮，持倉小幅增加。國際市場來看，印度雖然出口簽約已經達到720萬噸，但是後續預計將限制出口。巴西壓榨緩慢，供應方面帶來支撐。關注原油價格變動。國內鄭糖基本面缺乏新的驅動，現貨與昨日持平。資金關注增加，關注持倉方面增倉能否持續。操作上建議短多持有。
豆類：供給預期增強 連粕弱勢震蕩；
周三連粕延續低位震蕩走勢，市場弱勢震蕩仍在持續中。國際方面，CBOT大豆電子盤震蕩小幅收低，目前玉米播種進展緩慢，這讓美豆種植面積增加預期增強，這讓美豆承壓，短期美豆震蕩調整行情仍將持續。受此影響，國內豆粕現貨繼續小幅小挫，下調幅度在10-20元/噸不等。油廠開工仍在穩中趨增，但由於疫情擾動，物流受限，豆粕提貨量明顯下滑，豆粕庫存出現緩慢回升，豆粕現貨、基差不斷走低。對於連粕市場而言，美豆的調整與買油賣粕套利打壓，連粕弱勢震蕩延續，短線操作為宜。
油脂：油脂震蕩上行 情緒交易高漲；
周三國內油脂期貨延續漲勢，市場在夜盤的高位窄幅震蕩。盤中期價一度沖高，但隨後短線資金離場，期價回到震蕩去區間內。整體而言，連棕油依然是領頭羊。現貨方面，豆油、棕櫚油、菜油大幅上調報價，幅度在110-200元/噸左右。
馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周三由漲轉跌。市場跟隨國際原油以及美豆油回落而走低。與之相比，國內油脂走勢明顯強於外盤，盤面進口利潤倒掛嚴重，疊加國內油脂庫存相對偏器，資金下方買盤支撐期價，內外倒掛小幅收窄。今日漲幅最大的是P2205合約，目前棕櫚油庫存依然處於低位，這使得國內現貨與連棕油持倉略顯差異，多空博弈再度展開。由於俄烏衝突仍在發酵中，這使得國際原油波動放大，短期略顯偏強，這對國內外油脂略顯提振，當前油脂市場更多關注原油動向，自身基本面影響減弱，市場情緒博弈加劇，短線操作為宜。
生豬:現貨上漲 期貨震蕩；
周三生豬期貨震蕩為主，主力c2205合約暫報12745，較上日結算價漲0.71%。河南報價12.3元/公斤-12.8元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤；山東報價12.3元/公斤-12.9元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。供需面來看，根據能繁母豬存欄數據推算4月生豬出欄數量依然較大，供應壓力依然存在，而疫情繼續對需求形成衝擊，短期維持供過於求狀態，但目前豬價已經處於低位，養殖深度虧損，現貨繼續大幅下行的阻力亦很大。從期貨來看，近端繼續受制於現貨的壓力，遠端表現相對較強，市場在現貨承壓的現實與未來供應收縮的樂觀預期下繼續分化，進而加深正向結構。考慮到能繁母豬存欄表現出的供應壓力在5月後開始緩解及現貨的季節性規律，預計後市5月合約跟隨現貨為主，震蕩偏弱；7月合約貼近成本，具有一定的安全邊際，以謹慎偏多對待。
玉米: 玉米震蕩 觀望為主；
周三玉米期貨震蕩為主，主力c2209合約暫報2914元，較上日結算價漲跌不大。現貨方面，北方港口玉米物流保持收緊狀態，幾乎無貨到港，廣東蛇口新糧散船2880-2920元，集裝箱一級玉米報價2930-2950元/噸，較昨日持平，東北玉米價格穩中偏弱，因疫情管控，吉林省境內和遼寧局部物流不暢，鐵路運輸也有緊張趨勢，黑龍江深加工主流收購2600-2650元/噸。基本面來看，目前養殖利潤依然不佳，且有進口替代品衝擊，飼料需求表現偏弱，深加工難以支撐玉米，短期承壓。但較長期來看，國內玉米產需缺口暫難抹平，而進口成本的上升，玉米下跌空間有限，中長線趨勢預計仍以高位運行為主。
蘋果：大幅下跌 區間震蕩為主；
周三，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2210震蕩下行，較上一交易日跌2%左右，增倉2萬手，持倉16萬手。蘋果產地行情良好，近段時間客商和代辦尋貨困難，冷庫惜售情緒嚴重，普遍要價比較高。產地價格上漲，帶動市場價格上漲。此外，新季蘋果進入花期，需關注新產季的天氣情況以及種植面積變化情況。此階段炒作題材豐富，預計蘋果期貨易漲難跌。操作建議逢低做多思路對待。
花生：走貨不暢 花生小幅下跌；
周三，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2210窄幅震蕩，較上一交易日跌0.2%左右，小幅增倉至持倉6.5萬手。局部產區上貨量有限，價格穩中略有偏強調整。部分地區受疫情影響，交通受限，物流有待恢復，當前走貨不暢。主力油廠整體成交變化小。短期來看，花生或將偏弱運行，操作建議區間震蕩思路對待。
來源：國信期貨
