週三，摩根大通開始對日本領先的麵包生產商山崎麵包（2212:JP）股票進行評級，給予"增持"評級，目標價為3,850.00日元。該公司強調山崎麵包在市場上的主導地位，截至2022財年（包括收購神戶屋後）市場份額達57%。
摩根大通的分析指出了麵包製造業面臨的挑戰，特別是業務的勞動密集性質，以及通過銷售增長和價格上漲來抵消因工資通脹而增加的固定成本的必要性。山崎麵包已宣布計劃從2025年1月開始提高麵包產品的價格，這一舉措旨在應對人事成本上升，而非原材料價格上漲。
報告預測，山崎麵包在2025財年的營業利潤將同比增長12%，表明計劃中的價格上漲將超過固定成本上升和其他潛在負面因素的影響。根據分析，該公司的股票以12月9日收市價計算，2025財年預期市盈率為13倍，這被認為是自2011-2012年食品通縮期以來的最低水平。
摩根大通的評估強調了當前的食品通脹情況，將其與過去的通縮時期進行對比，並認為山崎麵包的股票目前似乎被嚴重低估。該公司預計，2025年1月的銷售趨勢（預計將在2月的2024財年盈利公告中明確）將成為公司股價上漲的催化劑。
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