週二，美銀證券更新了對Select Medical Holdings (NYSE:SEM)的展望，將目標價從之前的22.61美元上調至24美元，同時維持買入評級。這一調整是在Select Medical於11月25日完成Concentra股票分配後做出的。
該公司股票表現強勁，年初至今回報率達68.7%。根據InvestingPro分析，基於其專有的公允價值模型，該股票似乎被低估。
Concentra股份的分配是Concentra最近首次公開募股(IPO)的結果，Select Medical股東每持有一股Select Medical股票就獲得0.81股Concentra股票。這一事件標誌著Select Medical對Concentra 82%擁有權的終結。
分配完成後，美銀證券將Select Medical的收入預估下調27%，調整後的EBITDA預估下調40%。新的24美元目標價反映了變更後的擁有權結構，並應用了更高的倍數，即2025年預估調整後EBITDA的9.5倍，減去非控股權益。
之前的倍數為7.7倍。目前，該公司的EV/EBITDA倍數為9.12倍，在InvestingPro上的財務健康評分為3.33（滿分5分）。InvestingPro為超過1,400家美國股票提供全面的估值指標和詳細的Pro研究報告。
分析師指出，調整後的倍數相比Select Medical某些細分領域的同行仍有折讓，這些同行的EV/EBITDA倍數在11至17倍之間。然而，新的倍數相對於急症醫院來說是溢價，這反映出Select Medical不受某些風險的影響，如交易所補貼可能到期或Medicaid削減。
該公司對Select Medical的積極展望源於預期的中單位數有機增長。這一增長預計將由住院康復設施(IRFs)的擴張推動，包括新設施開發和床位增加。
在其他近期新聞中，Select Medical Holdings Corporation報告了2024年第三季度的強勁業績，合併收入和調整後EBITDA均比去年同期增長6%。公司成功完成了Concentra的首次公開募股，發行超過2300萬股，同時保留多數股權。計劃在年底前將剩餘的Concentra權益分配給股東，具體取決於市場條件。
Select Medical的住院康復部門收入增長14%，調整後EBITDA增長12%，儘管新設施的啟動造成了虧損。重症康復部門也有所增長，收入增長3%，調整後EBITDA增長9%。此外，公司在佛羅里達州傑克遜維爾正在開發一家擁有48張床位的康復醫院，並計劃在其他州開設更多設施。
公司修訂了2024年的收入展望，預計在69.5億美元至71.5億美元之間，調整後EBITDA預計在8.65億美元至8.85億美元之間。儘管存在一些啟動虧損，應收賬款周轉天數略有增加，但Select Medical繼續保持增長軌跡，多個開發項目正在進行中，預計來年運營效率將有所提高。
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