週一，伯恩斯坦法國興業銀行集團（Bernstein SocGen Group）調整了對默克公司（Merck & Co., Inc.）（NYSE:MRK）股票的展望，將這家製藥巨頭的目標價從115.00美元下調至110.00美元，但維持對該股票的市場表現評級。
這次修訂反映了對嘉喜安（Gardasil）的預測重新校準。嘉喜安是默克公司的HPV預防疫苗，在其重要市場之一的中國，收入已趨於平緩。
嘉喜安在2023年佔默克公司收入的14.8%，在中國以外地區一直保持強勁增長，預計這一趨勢將持續並為公司的整體收入增長做出貢獻。公司保持著76.6%的強勁毛利率，過去十二個月收入增長6.5%，達到63.2億美元。
然而，該疫苗在中國市場的表現遇到了挫折，2024年收入同比下降。這一下滑歸因於市場動態和產品特定挑戰的綜合影響。
儘管此前存在供應限制，且嘉喜安的增長作為業務的關鍵驅動力，但中國市場已出現停滯。自2017年以來一直以兩位數複合年增長率（CAGR）增長的來自中國的國際收入已停止擴張。
分析師預計，庫存、宏觀經濟和市場滲透壓力將持續存在，並將進一步受到2025年和2026年本地競爭對手進入市場的影響。
抵消部分挑戰的潛力在於嘉喜安新的男性適應症的增長。然而，對男性市場滲透率的預測較為保守，估計約為10%，相比之下，中國女性的滲透率達到了30-40%。
男性HPV疫苗滲透率較低，加上嘉喜安在中國的高昂消費者成本，預示著未來市場形勢將更加艱難。
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在其他近期新聞中，默克公司經歷了一系列重大發展。該製藥公司報告2024年第三季度收入增長4%，達到167億美元，這得益於其癌症藥物KEYTRUDA的強勁銷售和WINREVAIR的推出。
BMO Capital的分析師重申了對默克股票的優於大市評級，這是在ZENITH試驗成功停止後做出的，該試驗調查了sotatercept在治療肺動脈高壓方面的有效性。這一成功可能會增強Winrevair的市場地位並提高公司收入。
默克還獲得了歐洲藥品管理局人用藥品委員會對使用KEYTRUDA治療間皮瘤的積極意見。這一進展是在IND.227/KEYNOTE-483試驗顯示KEYTRUDA顯著改善總體生存率之後做出的。
在分析師評論方面，Jefferies將公司的股票目標價提高至148美元，這是在默克戰略性地從LaNova獲得臨床前PD1xVEGF療法許可之後做出的。然而，BMO Capital Markets修訂了對默克的展望，由於對嘉喜安疫苗在中國市場表現的擔憂，降低了目標價。
最後，默克與Alexion和AstraZeneca Rare Disease合作，宣布了KOSELUGO在成年1型神經纖維瘤患者中的第3期KOMET試驗的積極結果。這些是默克公司最近的業務發展。
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