英倫金融「現貨黃金早評」：努欽強調年內完成稅改，美元築底回升黃金價格受挫

英倫金融：昨日市場稍微擺脫了對美國政治不確定性的憂慮，特朗普公佈任內首個全面預算計畫，特朗普在預算案中提議增加基礎設施及軍事支出，削減醫療保險、食品補貼等項目的費用，旨在10年內削減3.6萬億美元的支出並實現預算平衡；美國財長努欽重申，希望在2017年內完成稅改，不過他預計不會在8月前實施，同時對美國在兩年內實現3%的GDP增速抱有信心。特朗普預算案提振風險偏好，美股第4日連漲，金融股止跌回升；美債收益率震盪上行，跟隨股市造好。美元指數築底回升，在97水準下方徘徊後返身向上，逼近97.5水準，金銀小幅受挫。美聯儲五月議息紀要來襲，敬請留意，而日內關注消息面對美元走勢的影響，以及市場風險偏好情緒的變化。
市場對美聯儲加息路徑意見分歧，從CME監察可見2017年6月加息機會為76%，9月加息機會為85%，12月見88%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美國十年期債收益率震盪上行，金銀料逢高受壓。黃金價格受市場對美聯儲未來加息路徑的預期影響，短線銀行間掛單在1240-1250區間好倉存在一定支持，而1260-1270區間則面臨較強淡倉壓力。目前市場通過各種跡象揣測美聯儲加息態度，特朗普政治不確定性驟增，減稅承諾或成泡影，美聯儲六月加息成疑，縮表計畫恐受影響，市場避險模式開啟，較高值搏率的交易策略，以適量逢低做多及突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
2) 1400以德國6月Gfk消費者信心指數高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
3) 1600以歐元區5月Markit製造業PMI初值高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
4) 1930以COMEX持倉上升預期適量好倉，波幅逾1~3美元
5) 2100以美國3月FHFA房價指數月率高於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
6) 2145以美國5月Markit製造業PMI初值低於預期適量好倉，波幅逾3~5美元**
7) 2200以美國4月成屋銷售年化總數高於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
8) 2200以加拿大5月央行基準利率持平預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
9) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸1248適量好倉，目標1252,1257
　B)上破1257適量好倉，目標1265,1271
　C)跌穿1248適量淡倉，目標1244,1237
　D)首觸1237適量好倉，目標1244,1248
美央行加息存在不確定性，黃金價格有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】

【前交易日回顧】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
2) 1400以德國第一季度季調後GDP季率終值高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
3) 1600以德國5月IFO商業景氣指數高於預期適量好倉，波幅逾1~3美元
4) 1800以英國5月CBI零售銷售差值低於預期適量淡倉，波幅逾1~3美元
5) 1930以COMEX持倉上升預期適量好倉，波幅逾1~3美元
6) 2200以美國4月季調後新屋銷售年化總數高於預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**
7) 在無突發事件下，以技術走勢下市策略如下：
　A)首觸1257適量好倉，目標1262,1265
　B)上破1265適量好倉，目標1271,1278
　C)跌穿1257適量淡倉，目標1250,1245
　D)首觸1245適量好倉，目標1250,1257
美央行加息存在不確定性，黃金價格有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
前優先操作建議：
2. 1265做空，看1257，突破追1250 (亞市晚段，準確捕捉5美元波幅)
2. 1265做空，看1257，突破追1250 (美市早段，準確捕捉13美元波幅)
以1手現貨金(100盎司,1000美元保證金)計算，盈利: 1800美元(回報率: 180%)
【環球市況焦點及分析】
昨日市場稍微擺脫了對美國政治不確定性的憂慮，特朗普公佈任內首個全面預算計畫，特朗普在預算案中提議增加基礎設施及軍事支出，削減醫療保險、食品補貼等項目的費用，旨在10年內削減3.6萬億美元的支出並實現預算平衡；美國財長努欽重申，希望在2017年內完成稅改，不過他預計不會在8月前實施，同時對美國在兩年內實現3%的GDP增速抱有信心。特朗普預算案提振風險偏好，美股第4日連漲，金融股止跌回升；美債收益率震盪上行，跟隨股市造好。美元指數築底回升，在97水準下方徘徊後返身向上，逼近97.5水準，金銀小幅受挫。
原油方面，油價先抑後揚，OPEC會議在即，產油國密集表態支持延長減產，蓋過了美國政府提議出售一半戰略石油儲備的影響，API庫存全面下降，不過原油庫存降幅遜預期。本周市場的注意力料難擺脫特朗普政治憂慮，而若干重磅會議或階段性成為焦點，其中領銜的自然是在維也納舉行的OPEC第172屆半年度會議，同時，美聯儲五月議息紀要的殺傷力亦不可小覷。
資料方面，在美國，預計成屋銷售微跌，FHFA房價指數輕微上揚，Markit製造業PMI初值稍低於前值，初請持穩，批發庫存持平，耐用品訂單由升轉跌，GDP與PCE物價指數稍微向上修正，密西根大學消費者信心輕微受挫。加拿大央行料按兵不動。在歐洲，預計歐元區Markit製造業PMI初值持穩；德國Gfk消費者信心指數向好；英國GDP差強人意。在亞太區，日本CPI小幅上漲，繼續走出通縮困境。從美國自身利益角度出發，並不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢後，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。
英倫金融【黃金】：努欽強調年內完成稅改，美元築底回升黃金價格受挫。1)首個即市策略，升穿1257可適量造多，看1260,1265，突破追1271,1275。2)反之，跌破1248，目標1245,1240，突破可追1237,1230。3)最後一個策略，特朗普政治不確定性驟增，減稅承諾或成泡影，美聯儲六月加息成疑，縮表計畫恐受影響，市場避險模式開啟，金銀震盪回升，以1214-1230區間作適量多單，追5~8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【實金需求】Comex內部報告則顯示黃金交割狀況持平，顯示實金需求無回暖狀況。
【原油直擊】上個交易日，原油期貨價格連續第五個交易日上升，再創一個月來新高，主要支持因素是市場預期產油國會延長減產協定。石油輸出國組織與其他產油國，星期四開會商議是否進一步減產，越來越多產油國支援延長現行減產協定九個月，至明年3月。有消息指美國白宮計畫明年起至2027年出售半數石油儲備，油價早段曾經受影響。紐約7月份期油以每桶51.47美元收市，升34美仙。倫敦期油收市報54.15美元，升28美仙。紐約期油收市後，美國石油協會公佈，當地最近一星期原油庫存減少150萬桶，而市場則預期減少240萬桶，資料對油價影響不大。
從供應面看， OPEC與俄羅斯等非OPEC產油國達成聯合減產協定，OPEC減產承諾的兌現率超預期達到95%以上，不過非OPEC兌現情況不甚理想，而美國國內葉岩油產量預期持續增加，特朗普主張放鬆能源生產限制，未來美國產量的劇增甚至可能超出市場想像，限產協議的正式生效鞏固了市場對油價已經見底的共識，但美國葉岩油生產的恢復力度超預期，若延長減產協議將令OPEC利益繼續受損，協議存在難以為繼的可能性。
從需求面看，歐美政局動盪，全球經濟復蘇難言一帆風順，原油需求似有見底回升跡象但增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協定，市場情緒轉向樂觀，油價震盪回升，減產協議正式生效，市場觀望產油國兌現減產承諾的具體情況，以及權衡葉岩油增產的影響，油價維持在45到55美元區間內寬幅拉鋸，雖有短暫的急跌破位，但在延長減產樂觀情緒的支持下油價重返50美元關口，後續走勢將由OPEC最新減產規模決定。
若經濟資料利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成一紙空文，或美國葉岩油產量劇增，很可能將打壓油價後期再度探底，支持看50.57,48.03，阻力看52.25,53.76。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而為。
【紐約股市】紐約股市連續第四個交易日上升，美國總統特朗普預算案並無帶來影響。道鐘斯工業平均指數升43點，報20937點。標準普爾五百指數升4點，報2398點。美國經濟資料雖然欠佳，不過總統特朗普預算案大致符合投資者預期。金融股受追捧，帶動各類股份普遍造好。三項主要指數，都是連續第四個交易日上升，不過部分消費品股逆市下跌，影響大市升幅收窄。標普五百指數曾經升至2400點，是上星期三大市急跌來首次，並貼近歷史高位。道指升至20900點水準，下午中段最多升66點，收市升幅收窄至百分之0.2。全日高低相差近65點。若美股走強則利淡金銀回落。
【美元指數】美元匯價上升，主要是因為市場對美國加息預測升溫。美匯指數上日跌至六個半月來低位後回升，至97水準。市場觀美國聯邦儲備局星期三發佈本月初貨幣政策會議紀錄，而短期利率期貨價格就顯示，交易員商估計聯儲局下月會加息。英國曼徹斯特上日發生恐怖襲擊，大選競選活動在襲擊後暫停，投資者觀望政局發展，英鎊兌美元下跌，兌美元在1.29水準偏軟。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【現貨黃金分析】
【技術面分析】技術上，4H圖呈區間盤整，此前在低見1214後順應特朗普政治不確定性的驟增，一度反彈回1265高點後，短暫回撤至1245附近稍作整理，再度上攻但未能刷新1265的高點隨即回落，日圖呈探底回升，周圖則在相對低位區間震盪。整體來看，黃金價格前期表現反復，從1375的高點計起階段高點逐步下移， 2016年年底與2017年三月加息靴子兩度落地，若就業與通脹情況表現良好，美聯儲後續加息步伐或有所提速，美元有機會繼續高歌猛進，從而對黃金價格構成打壓，下方關注前期低點1245及重要整數1230附近支撐。
另一方面，全球各大央行寬鬆週期似乎接近尾聲，不過歐洲今年將有多個國家將進行公投或領導人選舉，預計民粹主義浪潮帶來的政局動盪仍將是全球經濟增長面臨的重要威脅，而特朗普稅改框架缺乏細節，預算案或難以獲得國會通過，加上洩密門引發政治不確定性驟增，若消息面配合，黃金價格不排除借美元回軟或避險情緒升溫的機會走出技術性反彈，上方壓力位看前期高點 1265及1288附近，若突破則有望試1300。美央行加息存在不確定性，黃金價格有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超逾原水準，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
黃金回檔分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

銀行間倉位分析：

ETF金銀持倉量：
全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust週二（5月23日）黃金持倉量較前一交易日相比減少5.03噸，為847.45噸。
全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust週二（5月23日）白銀持倉量較前一交易日相比持平，為10,693.85噸。
市況爆發性及急促性高，媒體對黃金價格波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對黃金價格關注事項】
----, 美元指數升穿99.89 中, 5美元, 美元上行確認則黃金價格受壓
----, 美元指數跌破95.89, 中, 5美元, 美元乏力回檔則黃金價格受惠
----, 美股升穿22000上方, 中, 3美元, 美股走強上揚則黃金價格受壓
----, 美股跌破20000下方, 中, 3美元, 美股乏力回檔則黃金價格受惠
【今日與本周重要資料及關注事項】
週三(5月24日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
1400，德國6月Gfk消費者信心指數，中，10.2，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
1600，歐元區5月Markit製造業PMI初值，中，56.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2100，美國3月FHFA房價指數月率，高，0.8%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
2145，美國5月Markit製造業PMI初值，高，52.8，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
2200，美國4月成屋銷售年化總數（萬戶），高，571，567，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
2200，加拿大5月央行基準利率，中，0.50%，0.50%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2230，美國5月19日當周EIA原油庫存變動（萬桶），高，-175.3，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若資料下滑則利好原油**
週四(5月25日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
1630，英國第一季度GDP年率初值，中，2.1%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2030，美國5月20日當周初請失業金人數（萬），高，23.2，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料下滑則利淡金銀、利好原油**
2030，美國4月批發庫存月率初值，高，0.2%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
週五(5月26日)
時間,資料,重要性,前值,預測值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向
0730，日本4月全國CPI年率，中，0.2%，0.4%，0.3美元，0.1美元，3美元，若資料上揚則利好金銀、利好原油
2030，美國4月耐用品訂單月率初值，高，0.9%，-1.8%，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
2030，美國第一季度實際GDP年化季率修正值，高，0.7%，0.9%，0.8美元，0.5美元，8美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油***
2030，美國第一季度核心PCE物價指數年化季率修正值，高，2.0%，--，0.8美元，0.5美元，8美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油***
2200，美國5月密西根大學消費者信心指數終值，高，97.7，97.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若資料上揚則利淡金銀、利好原油**
英倫金融高級分析師 WL