和訊專訪英倫金融：破解「五窮六絕七翻身」

股票市場有句諺語「五窮六絕七翻身」，即是代表５及６月跌市的機會比較高，而過去20年，５月跌市真的占比頗高。從資料上看，出現股災的月份，不是９至１０月，就是５至６月，最廣為人知的例子，應該就是２０１５年，A股在５至６月份創年度高位後，就急速回吐，究竟為何有「五窮六絕」這個怪現象？面對這個「五窮六絕」，投資者又有哪些事項需要關注？
日前，英倫金融高級分析師Simon接受國家權威媒體《和訊財經》的專訪，就投資者近期關注的「五窮六絕七翻身」進行深入的講解。下為英倫金融接受《和訊財經》記者專訪的部分實錄：


主持：Simon，究竟五窮六絕七翻身有沒有理據?

英倫金融Simon：每年踏入5月，“五窮六絕七翻身”都會成為當月的主題，主要是因為在過去20年間，有7成機會，五窮六絕真的會應驗。這現象，可從宏觀及週期因素解釋，首先是因為普遍大企業會在4月進行會計結算，並宣佈發放紅利，而一般情況下，紅利會立時反映在股價上。但當5至６月除淨時，紅利就會在股價上扣除，所以會造成在５至６月份出現折讓，若沒有持續看漲的因素，不少投資者亦會選擇在折讓前賣出股份，這就做成一個市場壓力。同時，不少基金經理亦會在5-6月間放假，如果基金經理放假，自然會減少持倉，造成市場資金減少。特別是當5月前股市持續向好或出現牛皮市，往往5窮的壓力就更大。當然，預期五窮，可以借買賣股指升跌，或者投資黃金、日元，作獲利及對沖持倉風險。

主持：不少朋友有長線持倉習慣，Simon剛才提到運用投資工具對沖風險，具體該如何操作？

英倫金融Simon：運用一些股指投資工具作對沖持倉風險十分簡單，首先是選擇合適的市場股指產品，比如，若持倉美股，這樣當然是關注標普的工具；若是Ａ股，則可以關注滬深相關的對沖工具，從該工具的杠杆比率，結合個人的持倉份額，考量以多少資金作出對沖。當股市下行，而又購入對沖的相應股指產品，雖然個人持倉出現虧損，但對沖的股指產品則可以獲利。這樣就像為個人投資組合買保險一樣。當然，亦有人直接買賣這些產品，直接獲利。

主持:面對市盈率偏高、企業盈利下降、及資金收緊，都利淡股市，所以要做好重整投資組合的準備。Simon，如果美股出現五窮六絕的行情，應該如何部署?

英倫金融Simon：由於美股在全球投資市場中占重要的份額，如果美股出現重大回檔，全球股市亦會被拖累，而且通常調整週期不會是一兩個月可以結束，就像97金融風暴、08次貸危機等。當預期股市下挫，最簡單的對沖方法當然是買賣股指升。
對於美股，自從特朗普上任後，受減稅及擴基建的預期，股市在缺乏基本面支持下，市盈率已創新高，而第一季美國ＧＤＰ已經出現大幅下調，雖然美聯儲表述這是季節性現像，但多家美國大型企業在最新公告的財務報告中，亦表示盈利不及市場預期，與及美國本土盈利大幅下降，所以後市充滿了隱憂。當然，懂得借美股調整獲利，也必須做好風險管理。

主持: 說得對，美股若出現恐慌式暴挫，全球股市亦會被拖累，但若懂得借勢及調整投資組合，危機就會變為盈利機會， Simon，對於目前A股又怎樣看？

英倫金融Simon：央行政策、加息壓力及資金收緊是打壓股市的主要原因。A股目前受環璄因素影響出現回檔，從機制上是回歸基本面的行情，這方面從長遠來說是健康的。從技術走勢看，近期的下挫已跌破由2016年底部開始的升軌，正在測試另一道由 2014年底部所組成的升軌，若這軌道被打破，結合目前雙頂的型態，下行的壓力會逐步增加，並有機會重試2016年中的低位。當然，若目前的支持可以生效，估計在１０月前會呈現一個三角區間，要等到１０月左右才可以從技術突破判斷後市。

【英倫金融助投資者早握先機】

英倫金融作為CCTV認可的《全國最佳互聯網金融機構》，一直緊貼金融市場潮流，打造專業化的國際化團隊，為投資者把握市場先機。早在16年底，英倫金融的“2017年投資先機財富論壇”大型網路直播上，英倫金融與邀請到的著名財經評論家---水皮先生一致認為，受貨幣緊張，GDP下行以及人民幣貶值影響，投資者的悲觀情緒會重回，不排除市場向下尋找新的平衡點，2017年股市預測難重返牛市，最好的行情也就是震盪。

英倫金融多次為投資者准測大行情。 2013年英倫金融研究團隊在國際投資論壇中準確預警金價崩盤，2014年英倫金融攜手郎咸平提示股市上升潛力，2015年英倫金融則與謝國忠預言中國股市崩盤，並建議多關注原油等大宗商品，而在2016上半年，英倫金融更帶領投資者親赴美國參與巴菲特股東大會，預早揭示美股升勢。英倫金融強大環球分析師團隊的專業及實力受到各機構和眾多投資者的認同，多次榮獲和訊《最具研究實力》獎項。