石油的伊朗懸念：該知道什麼，該期待什麼？

Investing.com - 對石油交易商來說，關於重啟伊朗核協議談判的討論變得極其沉悶——每次都重複相同的結局，現在的問題是，這一次，會有不同嗎？

現在原油市場討論的焦點是，這份伊朗和六個國家之間簽訂的核協議，談判代表們是否真的想要再次達成協議？

（WTI原油期貨日線圖來自Investing.com）

不過，業內人士對此都持有懷疑態度，而且不無道理。2021年4月以來，伊朗核協議的談判已經進行了十輪，拜登政府每次都表現出比歐盟更加冷淡的態度。

拜登此前還是奧巴馬的副總統的時候，就參與了最初協議的制定，但是該協議此前被特朗普懷疑伊朗仍在加緊製造核武器為由取消了。而拜登宣誓就職（2021年1月）以來，卻也並沒有推翻特朗普作出的這一決定。

現在，拜登已經就職20個月了，在最近伊朗結束和沙特阿拉伯的「外交冷戰」之際，我們對於這一協議能否恢復，更加不得而知。

雖然目前還不知道歐盟領導的，針對伊朗的最新倡議會有什麼結果，但無論是否達成協議，我們都有一些預期：

原油價格將如何表現？

本周，美國WTI原油期貨價格跌至每桶85.73美元，為1月26日以來的最低水準，與3月7日烏克蘭入侵後創下的每桶130.50美元的峰值相比，下跌了近35%。

倫敦交易的原油基準倫敦布倫特原油期貨本周也跌至91.17美元，為2月16日以來的最低水準，也較3月7日139.13美元的峰值下跌了近35%。

由於伊朗核協議結果的不確定性籠罩著市場，多數交易員認為WTI原油價格將恢復到100美元，同時，布倫特原油價格有望站上105美元——直到核協議的決定確定下來，或者問題更加明朗。

荷蘭國際集團(ING)分析師在一份報告中稱，隨著時間的推移，伊朗有可能每天向市場供應約130萬桶石油。

而且，據估計，在特朗普重啟對伊朗的原油出口制裁之前，有大約1200-1400萬桶的原油被運至了中國港口，並被「報稅儲存」，這部分原油後市也可以在原油制裁解凍後，立刻投入市場，用於商業用途。

投資機構OANDA的分析師Ed Moya表示，如果所有這些因素都進入市場，它們可能在未來幾個月對原油價格構成相應的影響，「我們以前也遇到過這種情況，也看到過談判破裂。這次有點不同的是，伊朗人似乎願意討論條款。如果伊朗核協議重啟，油價可能會跌至每桶80美元。」

然而，技術圖表顯示，WTI原油處於超賣狀態，而且很有可能出現反彈。SKCharting.com首席技術策略師Sunil Kumar Dixit表示，「WTI已接近超賣區間。儘管普遍的看跌勢頭可以造成更多的削弱，但我們看到，在突破月布林帶中間水準支撐位85美元之前，它的下行空間有限。超賣狀況很可能導致WTI向92.70美元的50周指數移動平均線和95.70美元的200天簡單移動平均線反彈，然後是98.50美元的50天均線。」

伊朗核協議談判結果的公佈時間

對於周二的談判本身的進展，外界知之甚少，需要注意的是，經過16個月斷斷續續的談判，歐盟向伊朗發出了所謂的「最終」提議，其還表示，伊朗周一晚些時候收到的回應「沒有令人擔憂的地方」。

歐盟的批准增加了拜登政府接受這一協議的可能性。一名歐盟發言人周二表示，「目前，我們正在研究它，我們正在與JCPOA（Joint Comprehensive Plan of Action，促成這項核協議的機構）的其他參與方和美國就未來的方向進行磋商」。而根據計劃，聯合國常任理事國——英國、中國、法國、俄羅斯和美國，加上作為歐盟代表的德國，將會參與這一協議的簽訂。

目前，市場的預期是，未來2-3周的時間裡，結果可能會公佈。不過目前各方（尤其是美國）對聯合作出決定的時間尚有爭議。紐約能源對沖基金Again Capital合夥人John Kilduff表示，「我們認為，9月5日美國勞動節之前可能會公佈，距離秋季約兩周」。

伊朗和美國分別想要什麼？

現在，市場參與人員的焦點在於——美國和伊朗雙方，究竟分別想要什麼？或許不包括切實的「勝利」，也必須是雙方都可以接受的結果。

截至今年2月，在今年最「嚴肅」的一輪談判中，伊朗的要求是，在它放棄核計劃之前，首先要放棄對它的所有制裁。而美國白宮一再表示，這種要求是無法達成協議的，德黑蘭必須首先表現出對核不擴散條約的承諾。

這種針鋒相對的局面在過去六個月裏基本上一直持續著，不過伊朗對歐盟的最新反應表明，它可能比以前更願意滿足美國的要求，然後再提出自己的要求。

今年2月，伊朗還希望美國保證不會再次取消該協議，並尋求解決伊朗幾個未申報的老地點發現的鈾殘留問題。

而另一方面，今年早些時候，西方國家向伊朗提出了一份加強協議的草案，建議部署不同階段的監視和接觸，讓德黑蘭重新遵守2015年的核協議。最重要的是，根據當時有關草案的報導，伊朗必須立即停止進一步的鈾濃縮活動，這將推動它實現全面的核彈級能力。作為回報，伊朗高達數十億美元的石油銷售收入會逐步恢復，而該國的合法地位也會恢復。

在過去的一年裏，伊朗與世界大國的會談中反復出現的主要不滿點是，西方對德黑蘭核計劃的定義——它們指控該國的核濃縮水準超出了限制，並提出了解除制裁必須滿足的前提條件。

西方核檢查人員表示，在特朗普讓美國退出該協議後，德黑蘭違反了2015年協議中的許多限制。媒體援引消息人士的話稱，儘管最初的協議將鈾濃縮的可裂變純度限制在3.67%，但伊朗截至今年2月的濃縮鈾純度已達到60%，接近武器級別。而《核協議2.0》將要求伊朗暫停純度不超過5%的濃縮活動，並最終回歸到3.67%的核心。

對沖基金Again Capital的合夥人Kilduff表示，「這對伊朗和美國雙方來說就像一場約會遊戲，兩個人都在這場拉扯中，美國想要贏這場遊戲，但是有不想顯得過於渴望。」

如果伊朗制裁結束，OPEC怎麼辦?

石油市場上最大的難題之一是，伊朗從美國對其石油的制裁中解脫出來，可能會對以沙特為首的13個成員國的OPEC產生影響。而且，OPEC與俄羅斯以及其他9個盟國一起，是一個擁有23個成員國的強大的石油組織。而伊朗一直是OPEC和OPEC+的一部分，雖然在過去5年裏，由於對其施加的制裁，伊朗沒有對該組織的石油產量做出貢獻。

OPEC+不僅受益於俄烏沖突導致的多年來原油價格高位。但另一方面，美國不僅對伊朗實施了制裁，還對委內瑞拉和俄羅斯實施了制裁，美國也從中受益。

而核協議重啟可能會改變這一局面，使OPEC+成員國之間爭奪市場份額的競爭加劇。隨著「飢餓」且有競爭力的伊朗重返原油市場，OPEC+目前的生產政策可能會發生根本性的變化。

一種說法是，OPEC+的個別成員國可能會生產更多的石油來與伊朗競爭。這取決於伊朗能給市場帶來多少石油——在非制裁時期，伊朗的日產量曾一度高達400萬桶，不過現在的產能更有可能達到200萬桶。

另一種說法是，沙特向長期以來的主要對手伊朗伸出橄欖枝，說服伊朗加入OPEC+，以負責任的生產來「平衡市場」。早在今年2月，OPEC就提出了這一想法，以防止對伊朗制裁結束後，市場份額激烈增加。

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（翻譯：李善文）