地緣衝突會推遲美聯儲加息的步伐嗎？

Investing.com - 隔夜海外市場高度關注地緣政治危機，由於擔心歐美的制裁，俄羅斯的各類資產都遭到了廣泛的拋售，但是，華爾街股市卻在盤中大幅反彈，納指更是一度漲至3%以上，市場正在用實踐告訴投資者——相比較戰爭，通脹更令人擔心。

也因如此，美聯儲3月加息的步伐或仍然堅定。

通脹仍是最大的問題

美國的通脹仍在持續上升，沒有降溫的跡象。週四（2月24日），美國勞工部公佈的資料顯示，2月19日當週的初請失業金人數降幅大於預期，表明市場的復蘇動能仍然強勁，而這只是初請失業金人數持續減少的其中一週，目前這一資料已經是1970年3月14日以來的最低水準，顯示勞動力市場趨緊。

而隨著東歐局勢的惡化，全球商品的價格也會出現階段性的上漲，這無疑會加劇全球通脹的壓力。

浙商證券首席經濟學家李超週四發表研報稱，雖然當前發達國家制裁與俄烏對外貿易無直接關聯，但如果未來衝突進一步加劇，不排除俄羅斯通過部分核心商品出口的控制對美歐國家進行還擊的可能，一旦發生將加劇當前美歐的通脹問題。

報告指出，俄羅斯是全球關鍵的原材料和能源生產國。從能源端來看，俄羅斯天然氣和原油的產量分別占全球的17％和14％，最大供給物件均是歐洲。天然氣方面，俄羅斯將近72％的天然氣出口均流向歐洲；俄羅斯的鉑產量占全球的11％，主要用於合金冶煉（比如鈀）並用於汽車廢氣、電池以及電子元器件生產等；此外，烏克蘭和俄羅斯還是重要的半導體級氖氣生產國，氖氣是晶片生產的關鍵材料，目前美國晶片行業所使用的半導體級氖氣基本全部來自烏克蘭和俄羅斯。

雖然美國表示對俄羅斯的制裁目前沒有考慮到能源方面，但是，週四國際油價仍然大幅上漲，布蘭特原油自2014年以來首次突破了105美元/桶的關口，美國原油也一度漲至100美元上方，這也是該品種2014年以來的新高。

以原油為主的商品價格收到地緣風險推升後，可能會提高年內美國的通脹水準。

3月加息已板上釘釘？

雖然東歐的地緣政治危機確實會為後市全球經濟帶來進一步的不確定性，但是隔夜美聯儲一眾官員仍然接連暗示3月會進行首次加息。

在最新的講話中，五位美聯儲官員承認地緣政治的風險，但是也強調了美聯儲採取措施來應對40年最嚴重通脹的決心。

其中，克利夫蘭聯儲主席梅斯特在週四的活動中表示，除非經濟出現意外轉變，否則三月份上調利率是合適的。她指出，雖然地緣政治對短期經濟增速預測造成一定的下行風險，但是也增加了通脹的預測上行風險，以什麼樣的速度撤出貨幣政策寬鬆，將需要取決於資料並具有前瞻性。而且這位元官員強調，美聯儲需要保持其獨立性，不受短期政治因素的影響。

與此同時，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示，美聯儲將會密切關注地緣衝突的發展，但美聯儲的首要問題是控制通脹，他希望今年可以至少加息4次，每次25個基點。

值得注意的是，三藩市聯儲主席戴利本週變得更加鷹派起來，她重申，由於美國的通脹率居高不下，勞動力市場強勁，即使烏克蘭和俄羅斯之間存在發生衝突的不確定性，美聯儲也應該繼續加息。

另一位「鷹派」美聯儲高官沃勒也再度表示，如果資料強勁，3月份加息50個基點的可能性很大，傾向於在年中之前加息100個基點。過高的通貨膨脹「令人擔憂」，美聯儲需要「迅速採取行動」。

總體而言，雖然官員們都表示在關注地緣政治危機，但是尚未有官員表示這會影響美聯儲收緊貨幣政策的依據。懸念仍然只在於是加息25個基點還是50個基點，而且，根據Investing.com的美聯儲利率觀測器來看，加息25個基點的預期已經完全被利率期貨市場消化。

現在的爭論點在於——是否加息50個基點？

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