英偉達估值創10年新低，美銀：AI需求強勁仍被低估
《Follow Up》上周一（7月27日）於42.1元薦買快手 (HK:1024)，昨收44.24元，較薦前升5.1%，勝恒指同期的2.2%升幅。目標重溫：63元，現價計尚有水位42%。中信證券本周一新出爐，睇80元（高現價81%）。
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央企中海石油化學（3983，H股市值38億元，H+內資97億元）52周高低3.69元 / 1.96元，現價2.105元，估值吸引。
1️⃣ 中海化學是國內最大化肥生產商之一，是領先的甲醇生產商。2025財年（12月年結），營收按年微升1%至120億元人幣，盈利按年微跌9%至9.74億元人幣，原因是尿素價格下跌及磷複肥成本上升。
彭博綜合券商預測，中海化學2026財年營收按年升10%至131.9億元人幣，盈利按年大升37%至13.37億元人幣（EPS 0.29元），預測PE 6.2倍、PB 0.42倍。過去7年，平均PE 7.3倍、PB 0.49倍。
? PB 0.42倍 業內最低
2️⃣ 在全球同業中，中海化學估值相對較低。以下是同業比拼：
· 中化化肥（297）：PE 5.7倍、PB 0.62倍；
· 中海化學（3983）：PE 6.2倍、PB 0.42倍；
· 石源產業（日：4028）：PE 11.2倍、PB 0.87倍；
· Nippon Soda（日：4041）：PE 12.8倍、PB 0.98倍；
· EID Parry（印度：EID）：PE 14.5倍、PB 9.3倍；
· UPL Ltd （印度：UPL）：PE 15.2倍、PB 1.27倍；
· Nufarm（澳洲：NUF）：PE 39.6倍、PB 0.57。
3️⃣ 中海化學手上現金，越積越多，2007年底（掛牌翌年）淨現金25億元人幣，2025年底增至108億元人幣，折合126億港元，相等於公司市值的1.3倍，無從計算核心業務PE。
假設公司市值＝淨現金的1.2倍，即151億元（股價3.3元），將公司市值減手上淨現金，將預測盈利減估計的利息收入，計算出核心業務PE，僅3.3倍。
? 股息7.4厘
4️⃣ 中海化學2025財年每股派息 0.112元人幣，2026財年預測增至0.135元人幣，股息率7.4厘。
??? 中海化學現價2.105元，抵撈之，目標3.3元，潛在升幅57%，達標計，核心業務PE 仍僅3.3倍。華泰證券5月睇4.05元（高現價93% ），花旗3月睇3.1元（高現價47% ）。
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