昨天夜裡，全世界都在屏住呼吸，只為等待一個消息--美聯儲1月會議紀要。
不過，最後的結果，還是老鷹派的論調，沒有新鮮事，嘴頭上也還是說要加快收水，但絲毫未提市場最為關注的加多少個基點的問題。而資本市場，就好像中年人等體檢報告一樣，知道自己有三高，檢查結果也是三高，但總歸沒有惡化，美股先跌後反彈，最後三大指數漲跌互現，不過幅度都很小。
01美聯儲鷹聲為何沒了？
在面對史無前例的資產負債表面前，美聯儲的走位也越發風騷。時不時放出一些煙霧彈給市場，美其名曰“預期管理”。
不過，也不得不承認，美聯儲的預期管理，是相當到位的。前一次，強力放鷹，市場嚇尿，等到股市大跌，階段性price in之後，又三緘其口，啥都不說，讓市場自愈，可以說是打一拳又讓你歇一歇，老鄉別走。
也難怪，美股可是美國乃至整個資本主義世界的核心資產，重要性猶如中國的房地產，那可是老美的絕大部分的經濟家當，儘管通脹這麼高，但那是說幹就能幹的嗎？
所以，縮表這個事，雖然板上釘釘，但是節奏和力度，恐怕會一路延續這種風格，走走停停，有時給你一拳，然後又讓你修養生息，然後又再給一拳，如此反復，直到通脹問題解決為止。
這讓我想起了好多年前一家國內手機廠的行銷套路，先把預期放出來給你：價格實惠，配置超前，但使用者得先交定金訂貨。等到機子正式出來之後，確實也如宣傳中一樣的配置，不落於同時期的其他新機，價格用戶也能夠接受。但廠家就憑著這麼一個騷操作，可以提前預收客戶的定金用於現金周轉，這可比借貸舒服多了，因為能夠讓客戶心甘情願拿錢給你，還不用支付任何利息。
當然，美聯儲的這種操作也符合美國的整體利益，畢竟今天如此龐大的資產負債表，不能全把鍋甩給它。新冠疫情給經濟挖了這麼大一個坑，美聯儲也只能繼續吹泡泡去應對，問題是這麼大一個貨幣泡沫，硬去刺破他誰都受不了，萬一把美國帶溝裡去，那鮑威爾就是歷史罪人。
當下，市場和美聯儲的博弈不會停止，猜對方底牌和踩節奏就成了雙方的日常工作重點。所以，千萬不要以為一個反彈，就好像一切好日子又回來了，也不要以為一個大跌，好像就是大崩盤，波動和震盪將如影隨形。
應對這種波動行情，就看各位的技術實力了。
02俄烏又出么蛾子？
今天，除了美聯儲，刷屏的還有烏克蘭，說來也是足夠奇葩。
俄羅斯軍隊剛撤回營地，局勢出現緩和，這烏克蘭轉頭就出么蛾子，向東部親俄的頓巴斯地區的盧甘斯克州發射了迫擊炮和手榴彈，這不明擺著惹是生非嗎？
消息一出，全球股市立馬跳水，日本股市跌1.2%，納斯達克100指數期貨跌幅一度至1%，美國標普500指數期貨跌幅一度達0.7%，道指期貨一度跌0.55%。VIX指數期貨則急升，漲幅超5.8%。
最為敏感的還有油價，紐約原油、倫敦布倫特原油期貨价格拉升，半小時內的累計漲幅就超過1.4美元，黃金也快速拉升至1877美元。A股午後開盤也直線跳水，滬指翻綠，創業板指漲幅縮窄至1%以內，軍工、黃金板塊短線拉升。
烏克蘭為啥發神經不得而知，這兩天恰好也是德國總理舒爾茨在俄烏兩地斡旋。從傳出來的消息看，俄烏兩國的訴求依然針鋒相對，各執一詞。烏克蘭是鐵了心地要加入北約，而俄羅斯則是擺明瞭不能讓烏克蘭加入北約。
炮擊事件，也預示著舒爾茨是白跑了一趟，俄烏雙方，乃至整個東西方，仍然沒有找到化解問題的辦法。
不過，說來也很正常，雙方都是有基於自己安全的核心利益。
烏克蘭這邊，軍事實力顯然不是俄羅斯對手，既然已經惹火了毛熊，索性一條道路走到黑，因為不這樣做，後面有得受的了，要知道，按戰鬥民族的性格，日後不把你擼光，那就誓不為人，而放眼世界，也只有北約的大腿足夠粗，看慣了西方口惠而實不至，估計烏克蘭也明白了一個道理：不往死裡搞，西方永遠就只會作壁上觀，或許，只有置於死地才能後生。
而俄羅斯這邊，其實也差不多，北約的條文裡，白紙黑字寫著，成員國允許組織部署戰略核武器，烏克蘭已經是俄羅斯家門口了，這不等於讓敵人把槍架在自家門口，要真這樣，以後俄羅斯想說句話，都硬氣不起來。
俄羅斯和西方的矛盾是持續了幾百年也沒見好轉，現在更不可能反轉過來，特別是蘇聯解體之後，當時的葉利欽和西方曾經達成協議，俄羅斯退出西歐，也不染指東歐，條件是北約不能東擴。
但後來北約食言了，趁著俄羅斯虛得一批的體質，一路東擴，把東歐、前蘇聯地區相繼吞掉，完成了對毛熊的戰略圍堵和壓制，這也加劇了俄羅斯和西方的矛盾，俄羅斯的好戰派更加肯定，西方是不置自己於死地是決不甘休。相比我們，毛熊可能更加篤信“槍桿子裡面出政權”的道理。
這不，剛傳出烏克蘭炮轟親俄地區，馬上又傳出對方的強力回應。
實際上，俄羅斯和西方根本不存在信任基礎，這也是俄羅斯（前蘇聯）為什麼一直以來，枉顧民眾利益，頂著財政崩潰的危險，也要把全部資源投入到軍工產業的原因。我們總是很容易誤會俄羅斯，但從這個角度上看，如果安全都沒法保證，搞經濟的意義何在？更重要的是，沒有安全的大環境，你又怎麼可能搞得好經濟？ 所以，俄羅斯和烏克蘭（西方）的對峙是曠日持久的，底子從來沒有改變，有的只是緊張還是暫時緩和之分。
03股市的走勢？
這場2022年重大的地緣政治考驗著東西方的領導人，也考驗著全球的資本市場。 疊加著流動性收縮，俄烏局勢無疑更加劇了市場波動。從每一次大的俄烏消息傳出，股市都得大跌一波，原油和黃金則大漲，就可以看出當中的威力。有意思的是，今天的俄烏交火新聞，俄羅斯自己的股市跌幅更為誇張，RTS期指跌幅一度超過4%，跌幅遠高於歐洲和美國市場。
不過，俄羅斯股市放在全球資本市場，沒什麼分量，一直也都沒有什麼存在感。反倒是能源和資源方面，才是俄羅斯經濟的支柱。
可以預見的是，鑒於俄羅斯在石油、天然氣、礦石等能源資源方面的超然地位，俄烏問題一日不解決，原油、天然氣、礦石等價格仍然會走高，而且這對於俄羅斯來說也是非常好的斂財和有效應對戰爭威脅的機會，但對於全球，尤其是西方經濟來說，卻不是什麼好事，因為能源價格的飆升，變相加劇了原本已經處於高位的全球通脹水準，這種狀況很容易令人聯想到上世紀70年代的大滯脹。
經歷過這種慘痛的西方工業國，顯然不想重蹈覆轍，這就使得美聯儲變得騎虎難下，動作也顯得極為關鍵。
如果鷹派作風過急，無疑可以很好地扭轉高通脹，但股市很可能崩掉，而如果太緩和，通脹高企之下，政府也會疲於應對各類社會問題，也很難向民眾交代。兩頭都不討好，兩種代價都無法承擔，美聯儲實際上已經被逼入牆角。
至於具體有什麼樣的政策動作，鮑威爾又有沒有能力借助這一次地緣政治考驗，成功扭轉局面，只能拭目以待了。
回到大中華股市，港股因為和西方資本連接太強，基本上都會跟隨西方股市尤其是美股的走勢，鑒於成長股現在的估值普遍還在高位，無論是俄烏局勢，還是美聯儲政策預期，對於成長板塊，都沒有友好可言。
今天因為上游鋰材料價格沖高，港股的鋰電板塊high了一把，但這種局面很難持續，因為價格炒到這份上，明顯已經不能再用需求強勁、供應不足來解釋，更多的只是流動性在作祟，而流動性收縮在前，我更願意相信這是最後的狂歡，或許不是明天就跌價，甚至還可能繼續沖高，不過放長一點眼光看，回落的機會無疑更大。
類似的還有大A股，成長股雖然回檔了一段時間，有的跌幅超過30%，已經到了常規的觸底區間，不過，單看估值水準，像新能源龍頭，高的還是超過百倍，低的也有50倍、60倍，這樣的估值水準在流動性氾濫時期，什麼看上去都是好的，但放在流動性收縮階段，就什麼看上去都會被人挑刺。
當然，成長股必定也是波動最大的板塊之一。
今年我們的經濟主基調是穩，靠什麼穩、如何穩，其實國家也已經給出答案。放眼全年的預期，成長股頂多就是漲漲跌跌，橫盤調整，而本來被低估的價值股，尤其是基建這類穩增長板塊，仍然會持續迎來機會。
04結語
2022年，註定還會是不平凡的一年，世界看來仍然是喜憂參半。
喜的是，除了局部的地區（如香港），新冠疫情已經消停，雖然很多人願意相信西方國家是無奈躺平，但你又不得不承認，他們的群體免疫策略似乎越來越看到成效，如果沒有新的變種病毒出現，發達國家恢復日常就是咫尺之間。
憂的是，東西方之間的地緣政治衝突仍然給世界帶來很大的不確定性。
美聯儲、西方、俄烏、甚至整個世界，會何去何從，只有等局勢明朗之後才會有答案。