作者：Tuna Yilmaz和Senay Serefoglu
譯者註：作為全球最大的財經門戶網站之一，Investing.com不僅擁有數以百萬計的金融工具和行情數據，也擁有一支駐紮於世界各國各地區的編輯記者隊伍，他們多數從事金融市場報道分析多年，深刻理解當地市場，致力於每天為Investing.com的用戶輸出最準確的市場資訊，最權威的解讀。值此中國傳統春節之際，讓Investing.com用各地記者編輯對當地市場的深度解讀和展望，來帶你環遊全球市場！新春辭舊歲，歡喜迎虎年。Investing.com的記者編輯們祝全球華人——新年快樂，虎年大吉！
Investing.com - 回顧2021年，這一年是全球通脹上升、經濟放緩的一年。下半年的供應鏈危機以及大宗商品和食品的價格上漲，直接導致了消費者和生產者的價格大幅上漲。預計這個趨勢在2022年的一季度還是會持續，但是到了二季度，隨著貨幣政策的推出，可能會出現轉機。
去年，很多新興市場國家的央行都因為高通脹率而提高了本國的利率水平，而在此期間，唯一選擇降息的央行只有土耳其央行，雖然在此之前，土耳其已經是全球範圍內通脹率、利率和風險溢價最高的國家之一。
故事的開端不得不從土耳其央行（CBRT）和政府之間，始於2013年的緊張關系說起——土耳其總統埃爾多安曾經多次解雇土耳其央行的行長，因為他不允許利率提高，將其視為投資的障礙。
2021年3月，埃爾多安意外炒掉了上任才四個月的央行行長阿格巴爾（Naci Agbal），並任命曾擔任銀行官員和執政黨議員的卡夫喬格魯（Sahap Kavcioglu）出任新任行長。
土耳其金融市場曾經對阿格巴爾（Naci Agbal）表示歡迎，因為這位前行長奉行的是更加緊縮的貨幣政策，這幫助土耳其裏拉的匯率下降。但是，阿格巴爾頻繁的加息顯然觸怒了埃爾多安。
雖然新任行長卡夫喬格魯此前試圖安撫市場，稱控製通脹將是央行的主要目標，還承諾將通過降低借貸成本、支撐增長來促進經濟的穩定。然而，投資人對於土耳其央行政策獨立性的擔憂再度重燃，也憂慮新行長會任由裏拉貶值，容忍高通脹。
根據Investing.com的行情數據來看，2020年11月-2021年3月期間正在緩慢恢復的土耳其裏拉，隨著支持寬松貨幣政策的卡夫喬格魯（Sahap Kavcioglu）的走馬上任，又重返疲弱走勢。雖然在9月的會議以前，土耳其央行並沒有改變利率水平，但是每一次埃爾多安發表聲明都會引發市場對降息的預期，從而削弱裏拉。
時間來到9月，幾乎所有國家的通脹都抵達了多年高位，同時，疫情的影響又再次擡頭，供應鏈也面臨危機。這期間，土耳其央行再次發出降息的信號，重點從整體通脹轉移至核心通脹，裏拉隨後加速下滑，當然，埃爾多安並不在乎，他堅稱：「利率應該更低！」
2021年11月，土耳其央行如期降息，美元對裏拉的升勢加快。這時候，在土耳其國內，人們開始討論一種全新的經濟模式，但是每一次總統的講話，都繼續引發裏拉的進一步貶值，顯然，人們不知道這場「戰爭」裏，他們到底在對抗什麼，反正不是通貨膨脹。
在土耳其央行的未來計劃裏，並沒有包含降低通脹的對策，雖然央行的首要任務應該是確保價格穩定。這要如何解讀？我們要如何才能相信這樣的經濟計劃，會以健康的方式進行下去？
如果埃爾多安總統堅持這種做法，那麼到今年的一季度末，土耳其的通脹率可能會就會接近30%，而最終，加息是不可避免的——土耳其央行目前已經遠離了自身的通脹目標，後市可能會需要采取更加激進的加息行動，屆時，總統先生還要繼續解雇央行行長嗎？而在此之前，美元兌裏拉仍將繼續上漲。
土耳其政府的政治幹預是會對經濟造成負面影響的，在埃爾多安2021年的「組合拳」之下，裏拉已經暴漲了100%。一方面，市場希望看到貨幣和財政政策符合經濟基本面，另一方面，他們也想看到一個擁有獨立決策權的貨幣政策製定者（央行）。如果土耳其在正確的時間用正確的人來實施正確的政策，那麼經濟就會受益，但是土耳其目前顯然不具備這些條件。
預計2022年將是土耳其高通脹的一年。通脹失控的情況下，公民的購買力將會被降低，匯率也將無法保持不穩定。越早放棄當前的政策，專註於通脹，效果越好。但不幸的是，目前土耳其央行的政策將持續到2022年第一季度末，在此之前，央行不會加息。土耳其央行的重點仍是：低利率有利於投資，而投資將創造出口順差、更高的旅遊收入和較低的債務利息。
【欢迎关注Facebook/@Investing.com中文网以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鲜观点！】
推荐阅读
（翻译：李善文）