Investing.com - 總部位於新加坡的遊戲和電子商務巨頭Sea Ltd (NYSE:SE)在11月16日財報公佈後，股價開啟跌跌不休的態勢，截至目前已經連跌6個交易日。
這家知名的東南亞科技巨頭仍在如火如荼地成長，過去兩年的時間，股價累計飆升了800%，但是，財報過後，市場的冷淡反應似乎不是一個好兆頭，那麼，這隻高增長股票這段時間的下跌只是在喘口氣嗎？現在還可不可以來關注它？
先來看看華爾街為什麼對Sea持有懷疑的態度。
從數據來看，Sea的收入同比增長了122%，達到27億美元，比預期高出2.4億美元。但是，公司的淨虧損也同步擴大到了5.71億美元，每股虧損約為0.84美元。
在電子商務業務方面，Sea的56%收入來自該部門，而該部門運營著東南亞和台灣最大的電子商務平台Shopee，三季度營收為15億美元，增長134%。從增速來看，電子商務業務的增速已經逐月下滑至134%左右。還需要注意的是，Shopee的虧損繼續擴大，但是其第三季度每筆訂單的調整損失率為0.41美元，和去年同期和上季度相比，都沒有太大進展。
另一方面，Sea還有41%的收入來自數字娛樂業務，運營著視頻遊戲開發商Garena，熱門遊戲《Free Fire》就是出自這個部分的業務。公司數字娛樂部門的增速也從此前的167%下滑至了93%左右的水平。而且，一個突出的問題是，Sea高度依賴Garena的單一遊戲《Free Fire》來為公司其餘不盈利的部門「買單」。一旦這部分業務的盈利出現一點風吹草動，公司的虧損就會出現更驚人的擴大。
這也是為什麼美國銀行的分析師近期選擇下調公司評級至中性的原因，分析師解釋稱，Sea的遊戲部門增速放緩，部分抵消了電子商務的增長，而且，該行預計電子商務業務的虧損還會繼續擴大。
但另一方面，看好Sea的投資者和分析師也並不在少數。
根據Investing.com的一致預期工具顯示，華爾街關注Sea的22位分析師中，有21位給予該股「買入」評級，給出的12個月平均目標價也高達396.80美元，高出當前市價37.02%。
分析師對於Sea今年的收入預期仍然很高，預計收入將會飆升110%，明年還將繼續增長51%。根據這些樂觀的預測，Sea的股價看上去似乎不高，為明年銷售額的13倍左右。相比較之下，拉丁美洲的電子商務巨頭MercadoLibre (NASDAQ:MELI)股價是明年銷售額的8倍左右。
另外， 雖然隨著後疫情時代，很多企業重啟，電子商務和電子遊戲行業均普遍出現了放緩，不過，就Sea的增長來看，雖然有所放緩，但是問題不大，仍然保持高速增長的態勢。與此同時，公司三季度開始嘗試在波蘭、法國、西班牙等亞洲和拉丁美洲以外的地區擴張，也讓分析師看到了機遇。
後市隨著東南亞電子商務市場的增長，以及公司在拉丁美洲和其他海外市場的擴張，這一擴張態勢仍會繼續，而在Sea的業務完全成熟之前，比公司現階段虧損更重要的，事實上是公司的收入增長、毛利率、市場份額等信息。
還可以關注Sea的金融服務商業部門——SeaMoney，這個部門只有7年歷史，但是目前已經擁有3900萬季度付費用戶，每個季度通過SeaMoney的支付流量超過46億美元。而近年來流行起來的「先買後付」也為這部分業務提供了大量的增長機會。
總體而言，在股價經歷過飆漲過後，Sea的下跌確實令人不安，但是審視公司的業績表現和業務擴展，該公司仍然大有可為，投資者不妨給多一點耐心和信心。
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