（作者：潘奕衡）
Investing.com – 週一，高盛經濟學家Ronnie Walker在給客戶的一份報告中寫道，預計美國2021年的整體擴張速度為5.7%，低於8月底公佈的6%預期，並將2021年底的失業率預期從此前的4.1%上調至4.2%。因美國消費者面臨的前景將比先前預期更為“艱難”。
Walker預計疲弱的增長態勢將延續到明年，此後料將加速增長。預計美國經濟增長將在2022年加速，並將2022年預測值從4.5%上調至4.6%。
在解釋下調2021年經濟預測的理由時，Walker寫道，隨著德爾塔變異株的出現，財政支持的減弱以及消費需求從商品轉向服務，美國的消費支出料將減少；供應鏈中斷也影響了庫存補充。
華爾街看空美國經濟
這不是高盛第一次看衰美國經濟了，事實上這是高盛在最近的兩個月中三次下調美國經濟成長預期。第一次是在7月份，將美國第三季度和第四季度的GDP增長預期分別下調1%至8.5%和5.0%；第二次是在8月份，將美國第三季度美股GDP預期從8.5%下調至5.5%，高盛在修訂後的預測中還將2021年全年GDP預測從6.4%下調至6%，預計2022年美國經濟將增長4.5%。
不僅是高盛，摩根士丹利上周也大幅下調了第三季美國國內生產總值(GDP)的預估，從增長6.5%調降至增長2.9%。下修三季度GDP預期後，摩根士丹利的美國今年全年GDP增速預期為5.6%，比高盛調降後的全年增速預期還低。
股市是經濟的晴雨錶，在華爾街如此看空美國經濟之下，美國股市表現如何呢？
美股牛氣沖天
美國標準普爾500指數和納斯達克綜合指數上周再創新高，美國股市仍然沉浸在牛市的狂歡之中。但是我們仔細研究就會發現，投資者正在調整投資組合，以應對股市可能出現的震盪。
公用事業類股是標普500指數本季度迄今為止表現最好的板塊，漲幅為10.2%。緊隨其後的是保守投資者的其他偏愛板塊，包括房地產和醫療保健。
在衍生品市場，近月芝加哥期權交易所波動率指數期貨合約和VIX指數之間的價差比過去五年中約85%的時間都高。這表明，一些投資者預計在未來幾周和幾個月，股市的平靜將被更劇烈的價格波動所取代。
同時，在不確定時期被視為避險資產的日圓和瑞郎本季度的表現優於大多數G10貨幣。這是市場回報良好的一年，但這也是一個具有相當防衛色彩的牛市。
美股已經有292個日曆日沒有出現5%以上的跌幅，這幾乎是二戰以來平均長度的三倍，許多人對此愈來愈覺得不安。估值上升、經濟增長放緩以及過度投機的跡象，加劇了他們的擔憂。
也有分析師認為部分資金流入防禦類股，可能更多與投資者追逐收益率有關，而不是擔心市場即將崩潰。標普500公用事業指數的收益率約為3%，而指標美國10年期公債收益率週五為1.33%左右。
總結
防禦類股越來越受到市場的追捧，可能是版塊的輪換，也可能是市場潛在的風險在增加。不論如何，追隨市場趨勢並隨時為可能發生的劇變做好準備才能走得更遠。
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