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OPEC+會議前瞻: 增產還是不增產?OPEC陷入兩難

作者 Ellen R. Wald, Ph.D.商品2021年7月2日 15:38
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OPEC+會議前瞻: 增產還是不增產?OPEC陷入兩難
作者 Ellen R. Wald, Ph.D.   |  2021年7月2日 15:38
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Investing.com – OPEC+的會議最近備受矚目,因為油價已經很高(WTI原油期貨倫敦布倫特原油期貨基準都接近每桶75美元),美國各地的汽油價格也在上漲。

WTI 周線,來源:Investing.com
WTI 周線,來源:Investing.com


OPEC+將需要做出一個重要的決定,那就是在8月份以及在2021年剩下的時間裡如何分配石油的產量。

根據今年春季達成的協議,OPEC預計將在7月份小幅增產。7月2日的OPEC+會議將會顯得尤為重要,目前預計OPEC將在7月後保持產量穩定。

今年我們已經聽到過太多的傳言,比如俄羅斯支持在8月和9月增加產量,但沙烏地阿拉伯支援更保守的策略。哈薩克和奈及利亞支持俄羅斯的立場,科威特則支持沙烏地阿拉伯的保守策略。

多數能源市場分析師認為,OPEC+將在8月份提高產量,約在50萬桶/天至100萬桶/天之間。然而,保守的沙烏地阿拉伯卻讓人懷疑,它是否會同意將產量提高這麼多。

一方面,有證據表明石油市場正處於供不應求狀態,似乎有充足的增產理由;另一方面,也有相反的跡象表明,石油市場供應實際上並不像價格所顯示的那樣緊張,石油市場還是很容易出現供過於求。

下面,我們來仔細看看這兩個論點。

1. 供不應求的原油市場需要增加產量

6月29日,OPEC+聯合技術委員會(JTC)審查的一份報告顯示,石油供給目前處於短缺狀態,並將在短期內持續下去。美國的石油產量一直穩定在1100萬桶/天左右。隨著油價上漲,一些公司增加了鑽井量,但大多數公司並沒有擴大產量。上周海上油輪的儲油量下降了17%,表明美國對汽油和柴油的需求正在上升。

銀行和對沖基金似乎相信並押注油價將繼續上漲。航空公司正在為航空旅行的增加而儲備更多的燃料。

種種跡象表明,OPEC+應該增加產量,以滿足對原油的需求。這些跡象還表明,增加石油供應不會大幅壓低油價,相反,增加庫存可以防止價格上漲到導致經濟衰退或損害到市場需求。

2.脆弱的原油市場需要謹慎的生產路徑

原油市場看起來比較吃緊,是因為OPEC+仍有590萬桶/天的原油未出售。JTC的石油市場報告顯示,如果OPEC+在未來8個月再增加590萬桶/天的產量,即使需求一直在增長,石油市場仍將在2022年供過於求。

全球石油庫存依舊保持在高位,儘管過去幾個月出現了一些較大幅度的下降。海上儲油量降至2020年4月的水準,中國也已經將其獨立煉油廠在2021年下半年的石油購買量削減了35%。如果與美國的談判導致石油制裁解除,伊朗還準備向中國增加100萬桶/天的出口。

這些跡象表明,OPEC+可能會對石油市場採取保守的態度,避免過多地增加石油產量,甚至乾脆不增加。對新冠病毒的悲觀情緒也可能是原因之一,如果經濟因新的變異毒株再度陷入停滯,OPEC+可能會更傾向於不增產。

結論

沙烏地阿拉伯和俄羅斯很可能最終會達成一項協議,既能滿足俄羅斯提高產量的部分需求,又能避免過多的石油流入市場。沙烏地阿拉伯已經表明,它願意削減自己的石油產量,同時同意提高俄羅斯的石油產量。

但是,OPEC+目前每月召開一次會議,成員國們推遲做出重大決議更加的方便,他們隨時可以推遲一個月再來做決策。這就是為什麼大多數分析人士開始懷疑本次會議OPEC+不會做出任何重大決定或大幅改變市場的狀態。

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(翻譯:潘奕衡)

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