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納指已蒸發1.6萬億美元,你手中成長股該拋了嗎?

作者 Investing.com (李英维/Investing.com )股市2021年3月8日 17:21
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納指已蒸發1.6萬億美元,你手中成長股該拋了嗎?
作者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2021年3月8日 17:21
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Investing.com - 特斯拉的市值已經跌去三分之一了,納指從2月高點已經跌去了8%,市值蒸發了1.6萬億美元。即使周五股市反彈,對於成長股面臨的挫折來說,似乎仍然是杯水車薪。

投資者在交易中站錯了方陣是一件非常糟糕的事情,然而,現在投資者目前最想要弄清楚的是,現在是不是該開始拋售成長股了?

根據Investing.com的行情數據顯示,偏向於對經濟敏感的大型企業的道瓊斯工業平均指數上周漲了1.8%,相對較為平衡的美國標準普爾500指數也上漲了0.8%,唯有擁有特斯拉等高估值成長股的納斯達克綜合指數仍然下跌2.1%。

美國的經濟正在升溫,周五的非農數據顯示就業崗位增加了37.9萬個,貿易逆差也開始上升。但是,投資者搞不明白的是,突然之間,這怎麽就變成了讓人擔憂的現狀?

隨著美國經濟升溫的,還有通脹預期的上漲。10年期通脹保值債券(TIPS)的價格反映了2.24%的通脹率。隨著投資者對於通脹感到緊張,美股公司也已經感受到了價格的壓力。如果企業將不斷上漲的成本轉嫁給客戶,那麽通脹會進一步加劇,並對股市產生嚴重的影響。但是,近期的擔憂是利潤率,如果企業不將增加的成本轉嫁給消費者,那麽利潤率勢必受到擠壓。

整體而言,1月的通脹還相對溫和,不包括食品和能源價格的核心消費者通脹率持平,低於預期的小幅上升。但是衡量企業支付價格的生產者指數PPI上漲了1.3%,高於去年12月的0.3%。這就意味著,企業已經開始為原材料漲價買單。美國供應鏈管理學院(Institute of Supply Chain Management)也發布數據顯示,制造業價格大幅上漲。加拿大皇家資本市場的經濟學家表示,總體結果為60.8,但價格指數為86+,為2019年以來的最高水平。

隨著企業為今年市場強勁的需求復蘇做準備,石油和銅等企業生產所需的大宗商品價格最近都在大幅上漲。加拿大皇家銀行的報告提到,科技硬件、化工產品、機械和其他制造企業正在為更高的需求做準備,對供應短缺的材料進行先期儲備。

不過,需要註意的是,FactSet的數據顯示,目前標普500指數的平均營業利潤率預計將從2020年的不到14%擴大到2021年的16%。Fort Pitt Capital Group的資產配置和股票研究主管Dan Eye認為,這一部分的利潤可能會縮小,但是由於經濟在復蘇,利潤率前景不用太過於擔心。

另一方面,美國國債也繼續攀升,周五收於1.551%。其收益率從8月份的0.52%低點已經上漲了兩倍多。如果這種飆升持續下去,股市中,投資者就會加速從成長股轉向價值股。

上周四,美聯儲主席鮑威爾發表講話時,並未寬慰市場,也沒有暗示美國國債收益率可以更低。沒有討論收益率曲線控制,扭轉操作,甚至是補充杠桿率(這是一項規定銀行必須持有多少資本的技術性規則,有些人可能希望看到這一期限被延長)。更糟糕的是,鮑威爾似乎並不在意。

投資機構DataTrek Research的聯合創始人Nicholas Colas認為,鮑威爾可能是想讓市場指導,高收益率不會讓他感到困擾,尤其是在國會即將通過1.9萬億美元刺激計劃的當下,這種計劃通常會讓十年期美債收益率波動幅度超過以往的任何時候。

但是,市場也認為,如果垃圾債券的價差(高收益債券和國債的收益率之差)擴大,這也是金融壓力的信號,鮑威爾幾乎肯定會出手安撫市場。不過,讓投資者失望的是,近期這個價差幾乎沒有變動,標普500指數也僅從高點下滑2.4%左右,這表明拋售對金融狀況產生的影響不大。

那麽,在當前市況下,是否應該拋售成長股了?投資者又應該關註哪些板塊?

富國證券的美國股票策略師Christopher Harvey表示,如果信貸市場能夠保持平靜,市場上表現最好的股票(成長股)的痛苦可能才剛剛開始。對於這些公司來說,最大的風險是,如果長期持有股票的人被迫拋售,就沒有現成的買家。它們對於價值投資者來說太貴了,而隨著增長不在為繼,這些個股會繼續下跌。“這也是為什麽我們看到板塊輪換的原因”。

巴克萊的策略師Maneesh Deshpande認為,投資者可以通過購買傾向於與通脹預期走勢相一致的股票來獲利。該投行提供的一籃子和通脹盈虧相平衡關聯性最高的公司包括了油服巨頭哈裏伯頓公司 (NYSE:HAL)、媒體巨頭ViacomCBS Inc (NASDAQ:VIAC)、石油和天然氣勘探商Pioneer Natural Resources Co (NYSE:PXD) (NYSE:PXD),以及金融服務公司Comerica Inc (NYSE:CMA)(NYSE:CMA)等。

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リン シチン
リン シチン 2021年3月8日 17:42
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所以特斯拉將繼續迭?
chun wong
chun wong 2021年3月8日 17:27
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恐九怖
 
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